盤前：納指期貨漲0.35% 市場關注企業財報季

　　全球股市周一普遍上漲，投資者押注日本出臺刺激政策，同時對數據顯示中國經濟仍具韌性表示樂觀。美國股指期貨走高，投資者暫時拋開對貿易與信貸市場的擔憂，轉而關注即將到來的企業財報季。

　　截至發稿，道指期貨漲0.14%，標普500指數期貨漲0.27%，納指期貨漲0.35%。

　　歐洲斯托克600指數上漲0.5%，受防務類股帶動。周末加沙局勢再度爆發衝突后，防務企業股價普遍上漲。萊茵金屬股價上漲逾4%，Renk集團與Hensoldt均上漲超過5%。潛艇製造商TKMS叢蒂森克虜伯（Thyssenkrupp）分拆上市，在法蘭克福首秀大漲。

　　開雲集團上漲超4%，此前宣佈將其美粧部門出售給歐萊雅。法國巴黎銀行股價一度下跌8%，因紐約陪審團就該行過去在蘇丹的業務作出不利裁決，可能導致其面臨鉅額和解金。

　　美國股指期貨顯示市場暫時拋開了對美國地區性銀行的擔憂，此前這銀行指數上周收高。特斯拉股價在盤前上漲，投資者期待其周三公佈的三季度業績。「七巨頭」科技公司的其他成員股價也隨之走高。

　　中美貿易進展局勢緩解

　　市場情緒好轉的原因之一是美國前總統特朗普試圖緩和與中國的貿易緊張關係。美國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）與中國國務院副總理何立峰預計本周將在馬來西亞舉行新一輪中美貿易談判。分析人士認為，這一舉動顯示出華盛頓正努力緩解貿易戰全面升級的擔憂，避免全球經濟遭受衝擊。

　　此外，數據顯示，中國第三季度經濟環比增長1.1%，高於預期；工業產出增長6.5%，同樣超出預期，緩解了市場對全球經濟放緩的擔憂。目前北京與華盛頓仍在為貿易問題進行磋商。

　　特朗普曾威脅對中國出口商品加徵100%關祱，原因是北京表示將加強對稀土出口的管控，這一言論曾引發全球市場劇烈波動。

　　Morningstar分析師Michael Field評論稱：「新的關祱威脅最終成了‘狼來了’的故事——出現得越頻繁，投資者就越不把它當回事。此前一些投資者減倉觀望，現在隨着財報季來臨，他們的信心又在恢復。」

　　市場寄望AI熱情

　　投資者同時繼續看好人工智能（AI）概念股。隨着美股財報季加速展開，市場寄望「AI巨頭」繼續貢獻亮眼利潤。

　　Arbuthnot Latham全球投資策略主管Jason da Silva表示：「雖然科技巨頭的上漲已持續一段時間，但仍有健康回報的空間，我暫時不會退出AI主題投資。」

　　與此同時，美國華爾街大型銀行及地區銀行公佈的穩健業績，緩解了外界對美國信貸市場健康狀況的擔憂。摩根大通策略師表示，三季度財報季余下時間有望出現更多「正面驚喜」，預計得益於持續的人工智能投資熱潮，「七巨頭」科技公司整體盈利增長約15%。

　　盛寶法國銷售交易主管Andrea Tueni指出：「貿易戰暫時降温令市場趨勢更為積極。到目前為止企業盈利表現良好，而AI熱潮也推動了科技板塊的強勢迴歸。」

　　根據LSEG IBES數據，分析師預計標普500成分股公司本季度盈利將同比增長8.8%。美國銀行分析師Savita Subramanian預計，科技板塊盈利增長約11%，其中英偉達（Nvidia）一家公司將貢獻約四分之一的整體每股收益增幅。

　　不過，英偉達股價本月略有回落，因部分投資者選擇減倉。Carmignac投資委員會成員Kevin Thozet稱：「英偉達無疑是全球最優秀的公司之一，我們仍在投資它。」他同時提醒，部分AI概念股估值過高或尚未盈利，存在泡沫風險，但現在退出AI板塊還為時過早。

　　未來幾天，特斯拉、奈飛、寶潔和可口可樂等公司的財報也將成為市場關注焦點，有助於衡量美國經濟在關祱壓力下的表現。

　　盯緊美國CPI

　　由於美國勞動力市場疲軟跡象加劇，投資者繼續押注美聯儲將進一步降息。儘管通脹仍高於2%的目標，但市場預期9月核心CPI維持在3.1%。美聯儲主席鮑威爾並未否認降息可能，期貨市場完全計入本月和12月各降息25個基點的預期，預計明年利率將降至3%。

　　受降息預期支撐，美國國債收益率繼續下行。10年期美債收益率上周下跌近4個基點，至約4.02%。白宮此前表示，持續的政府停擺可能每周使經濟損失約150億美元。

　　法國國債與CAC 40指數雙雙下跌，原因是標普全球評級將法國主權信用評級從AA-下調至A+，理由是財政預算不確定性上升。

　　這意味着法國在短短一個多月內已被兩家主要評級機構剝奪「雙A」評級，可能迫使部分僅投資高評級資產的基金拋售法國國債。

　　匯市方面，降息預期也令美元承壓，歐元周一升至1.1662美元，儘管法國因財政不確定性被標普下調評級。美元兑日元則保持穩定，投資者認為日本央行本月加息概率僅約20%，並更可能支持政府的刺激政策而非收緊貨幣。

　　大宗商品方面，黃金維持上周五的大跌后水平，金價維持在4266美元附近，此前一周上漲6%。避險情緒下，黃金成為唯一仍對全球增長和地緣政治風險作出反應的主要資產。

　　Amundi投資研究院跨資產策略主管Lorenzo Portelli表示，隨着各國央行持續增持黃金儲備、美元主導地位逐漸削弱，他預計到2028年金價將升至每盎司5000美元。

　　原油小幅回落，此前已連續三周下跌，因OPEC+增產導致供應充足，油價繼續承壓。布倫特原油下跌0.4%至每桶61.02美元。

　　凱雷CEO發聲：信貸未見形勢崩塌跡象。

　　凱雷首席執行官Harvey Schwartz表示，近期信貸市場的波動已列入其「擔憂清單」，但迄今尚未看到任何跡象表明市場環境正在惡化。

　　Schwartz指出，從凱雷投資組合中的企業情況來看，「數據顯示這些公司仍在增長，就業保持穩定，通脹雖略顯粘性，但短期內並無任何跡象表明形勢會崩塌」。他同時強調，「儘管如此，在經濟周期后期，信貸市場波動理應成為需要擔憂的問題」。

高盛：美國科技股強勁漲勢由基本面驅動。

　　高盛分析團隊近日表示，雖然當前美國股市出現了一些「與以往泡沫相似的跡象」，但該行認為，目前的上漲行情——尤其是科技股的強勁表現——「迄今主要仍由基本面增長驅動，而非非理性投機所致」。

　　高盛指出，當前環境與過去投機過度時期相比仍存在多項顯著區別，「目前漲幅最大的領先企業普遍擁有異常穩健的資產負債表」，「人工智能（AI）領域迄今仍由少數既有巨頭主導」，而非由大量新進入的未盈利羣體所推動——后者纔是典型泡沫市場的特徵。

　　期權交易員紛紛對衝月底大幅波動。

　　由於近期貿易局勢不確定性較高，期權交易員紛紛買入期權以防範美股大幅波動。本月月底，10月31日到期的標普500指數期貨隱含波動率目前接近20，高於該日期前后的合約。

　　芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）曲線在月底也出現了類似的「拐點」。最近，美國總統特朗普又軟化了對中國關祱的立場，緩解了對貿易戰進一步升級的擔憂。

　　儘管如此，鑑於形勢可能突變，交易員們仍不願冒險。

　　焦點個股

　　加密貨幣概念股盤前普漲，IREN漲超5%，Circle漲超2%，Coinbase漲超3%，Strategy漲超4%。

波音盤前上漲1.4%，美國聯邦航空管理局（FAA）表示，波音公司可將737 MAX的月產量提升至42架。

　　美國銻業盤前漲超14%，擬全股票收購澳洲礦商Larvotto以強化關鍵礦產組合。

　　上周五大跌超25%創新低的淘屏盤前反彈2.84%，擬收購Alphalion加速佈局AI數字生態。

愛奇藝盤前漲近2%，獲大摩上調目標價。

極氪盤前漲超2%，煥新極氪7X今日開啟預售。

文遠知行盤前漲超2%，通過聆訊衝刺「港股Robotaxi第一股」。

　　小馬智行盤前漲超4.7%，與Stellantis就自動駕駛車輛解決方案達成合作。

臺積電盤前漲超2.5%，首顆英偉達Blackwell晶圓近日在美國本土下線。