美股多頭預警！大摩Wilson：兩大問題未解 短期內存回調風險

智通財經APP獲悉，摩根士丹利股票策略師Michael Wilson表示，由於貿易緊張局勢和盈利預期修正速度放緩等問題仍未解決，美股仍存在不確定性風險，因此短期內投資者應保持謹慎態度。標普500指數尚未完全彌補本月早些時候因中美緊張局勢加劇而造成的下跌。與此同時，盈利預期修正(即分析師上調預期數量與下調預期數量之差)正在放緩，而此時財報季已全面展開。令市場更加不安的是，美國兩家地區性銀行的貸款危機導致信用狀況出現裂痕。

策略師們在一份報告中寫道：「在宣佈近期進一步回調的風險已完全消除之前，有必要看到中美雙方能更有效地緩和貿易緊張局勢、每股收益預測能更穩定地保持不變，以及流動性能更加充裕。」

Wilson上周表示，如果美國和中國之間的貿易爭端在 11 月的最后期限前仍未得到解決，那麼美國股市可能會下跌多達 11%。

雖然他在短期內表現較為謹慎，但Wilson表示，他關於美國經濟逐步復甦的觀點在未來 6 至 12 個月內依然不變。這位策略師今年一直看好美國股市，並且是少數準確預測到在 4 月因關税引發的拋售之后會出現強勁復甦的人之一。周一，美股股指期貨小幅上漲，此前美國總統特朗普軟化了對中國關税的立場，緩解了市場的擔憂。

對貿易的擔憂以及美國地區銀行虧損所帶來更廣泛影響的顧慮，在上周末導致市場波動加劇。波動率指數(VIX 指數)仍維持在關鍵的 20 點水平附近，接近過去六個月內的最高值區間。德意志銀行集團的數據顯示，上周整體美股持倉大幅減少，這是自 4 月份因關税問題引發的拋售以來的最大單周降幅。

與此同時，Wilson寫道，盈利修正指數的上升勢頭正在減弱，目前已跌入負值區間，這是投資者需要關注的情況。不過，他表示，盈利修正的回落與季節性趨勢相符，可能只是上漲行情前的一次暫時停頓。

隨着財報季正式拉開帷幕，據Oppenheimer首席投資策略師John Stoltzfus稱，目前的結果看起來頗為樂觀。Stoltzfus在周一的一份報告中寫道，迄今已公佈業績的標普 500 指數成分股公司利潤增長了 16%，高於 12%的預期增幅。

Stoltzfus表示，儘管存在諸多風險，但美國大型企業仍超出預期並完成了業績指引，這一情況表明「企業仍有足夠的韌性，足以讓股市得以持續上漲」。