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【光大金工】行業主題基金業績表現較弱,被動資金流入金融地產、周期等行業ETF——基金市場與ESG產品周報20251020

2025-10-20 17:33

(來源:EB金工)

市場表現綜述:大類資產方面,本周(下文如無特殊説明,本周均指代2025.10.13-2025.10.17)黃金價格延續大漲,國內權益市場指數集體回落行業方面,本周銀行、煤炭、食品飲料行業漲幅居前,電子、傳媒、汽車行業跌幅居前。基金市場方面,本周純債型基金表現佔優,權益型基金業績顯著回調。

基金產品發行情況:本周國內市場新成立基金10只,合計發行份額為95.48億份。其中混合型基金4只、FOF基金1只、股票型基金4只、國際(QDII)基金1只。全市場新發行基金55只,從類型來看,股票型基金32只、混合型基金13只、FOF基金5只、債券型基金3只、REITs2只。

基金產品表現跟蹤:長期行業主題基金指數表現來看,本周金融地產主題基金維持正收益,其余各類基金業績回調,TMT主題基金淨值顯著回撤。截至20251017,金融地產、消費、周期、醫藥、行業輪動、行業均衡、新能源、國防軍工、TMT主題基金本周漲跌幅分別為0.40%、 -1.95%、 -2.11%、 -2.62%、 -3.92%、 -4.52%、 -5.12%、 -5.74%、 -6.80%

被動指數基金方面,本周煤炭、銀行等主題產品淨值表現明顯佔優。

ETF市場跟蹤:本周不同投資範圍ETF均呈現淨流入,國內股票ETF資金延續大幅淨流入,細分主題來看,資金主要加倉金融地產、周期等行業ETF,減倉大盤主題ETF;以恆生科技ETF為代表的港股ETF、以黃金ETF為代表的商品ETF資金顯著流入。

股票型ETF本周收益中位數為-4.18%,資金淨流入248.62億元。港股ETF本周收益中位數為-5.19%,資金淨流入236.16億元。跨境ETF本周收益中位數為1.05%,資金淨流入11.41億元。商品型ETF本周收益中位數為11.08%,資金淨流入207.45億元。

寬基ETF方面,本周科創板主題ETF資金淨流入明顯,合計流入9.97億元。行業ETF方面,本周金融地產主題ETF資金淨流入明顯,合計流入152.88億元。

基金倉位高頻監控:主動偏股基金倉位高頻估測結果顯示本周主動偏股基金倉位相較上周上升0.16pcts從行業配置動向看,汽車、電子、醫藥生物等行業獲資金增配,銀行、機械設備、國防軍工等行業遭資金減持。

ESG金融產品跟蹤:本周新發行綠色債券20只,已發行規模合計126.70億元。國內綠色債券市場穩步發展,截至20251017日,綠色債券市場累計發行規模合計4.88萬億元,發行數量合計4206只。

基金表現方面,主動權益型、股票被動指數型、債券型ESG基金本周淨值漲跌幅中位數分別為-5.37%-2.67%0.14%低碳經濟、一帶一路、綠色電力主題基金表現明顯佔優。截至20251017日,國內基金市場存量ESG基金共214只,規模合計1616.05億元。

風險提示:報告數據均來自於歷史公開數據整理分析,存在失效的風險;歷史業績不代表未來;基於定量模型測算基金倉位結果,和實際倉位存在差異。

1、市場表現綜述

1.1、大類資產表現

大類資產方面,本周(下文如無特殊説明,本周均指代2025.10.13-2025.10.17)黃金價格延續大漲,國內權益市場指數集體回落具體來看,COMEX 黃金上漲6.69%、標普500上漲1.70%、中證全債上漲0.30%、上證綜指下跌1.47%、滬深300下跌2.22%、原油指數下跌2.80%、恆生指數下跌3.97%、深證成指下跌4.99%、中證500下跌5.17%、創業板指下跌5.71%

1.2、行業指數表現

行業方面,本周銀行、煤炭、食品飲料行業漲幅居前,電子、傳媒、汽車行業跌幅居前。本周銀行、煤炭、食品飲料行業漲幅居前,分別上漲4.89%4.17%0.86%,電子、傳媒、汽車行業跌幅居前,分別下跌7.14%6.27%5.99%

1.3、基金市場表現

基金市場方面,本周純債型基金表現佔優,權益型基金業績顯著回調。從本周表現看,中長期純債型、短期純債型基金、貨幣市場基金、混合債券型一級、混合債券型二級、偏債混合型基金、股票指數型基金、普通股票型基金、偏股混合型基金漲跌幅分別為0.17%0.08%0.02%-0.11%-0.54%、-0.73%-3.55%-4.11%-4.35%

2、基金產品發行情況

2.1、新成立基金

本周國內市場新成立基金10只,合計發行份額為95.48億份。其中混合型基金4只、FOF基金1只、股票型基金4只、國際(QDII)基金1只。本周新成立基金發行份額最大的是平安盈享多元配置6個月持有A(025247.OF),發行份額為28.08億份,平安盈享多元配置6個月持有AFOF基金。

2.2、新發行基金

全市場新發行基金55只,從類型來看,股票型基金32只、混合型基金13只、FOF基金5只、債券型基金3只、REITs2只。

2.3、待發行基金

下周全市場待發行基金共29只,從類型來看,股票型基金15只、混合型基金8只、債券型基金3只、FOF基金2只、國際(QDII)基金1只。

2.4、基金報會和審批

本周新增報會產品數量為34只。

3、基金產品表現跟蹤

3.1、主動權益型基金

我們在2022年6月1日發佈的報告《構建基金行業主題標籤,定位細分賽道優質產品——主動偏股基金評價與研究系列之二》提出構建主動偏股基金完整的行業主題和細分賽道標籤。為投資者在資產配置、主題投資、產品選擇上的多樣化需求提供支持,同時構建行業主題基金指數,為投資者提供衡量主題基金風險收益情況的工具。隨着市場情況變化,基金在不同的運作期間內往往呈現出不同的行業主題特徵,短期呈現的行業主題特徵在長期中往往會發生變化,我們通過觀察基金在近四期中報/年報的持倉信息判斷其長期的行業主題標籤,將基金的長期行業標籤區別定義為行業主題基金、行業輪動基金和行業均衡基金。

長期行業主題基金指數表現來看,本周金融地產主題基金維持正收益,其余各類基金業績回調,TMT主題基金淨值顯著回撤。截至20251017,金融地產、消費、周期、醫藥、行業輪動、行業均衡、新能源、國防軍工、TMT主題基金本周漲跌幅分別為0.40%-1.95%-2.11%-2.62%-3.92%、-4.52%-5.12%-5.74%-6.80%

主動權益型基金的淨值漲跌幅中位數為-4.23%。其中淨值表現最好的五隻基金分別是中郵核心成長A(590002.OF)、萬家宏觀擇時多策略A(519212.OF)、華泰柏瑞新金融地產A(005576.OF)、天治核心LOF(163503.SZ)、金信智能中國2025A(002849.OF),一周淨值漲跌幅分別是4.05%3.81%3.79%3.76%3.43%

3.2、股票被動指數型基金

股票被動指數型基金的淨值漲跌幅中位數為-3.89%。其中淨值表現最好的兩隻只基金分別是煤炭等權LOF(161724.SZ)、銀行ETF易方達(516310.SH),一周淨值漲跌幅分別是5.2%5.08%

3.3、純債型基金

純債型基金的淨值漲跌幅中位數為0.13%。其中淨值表現最好的五隻基金分別是華泰保興尊益利率債6個月持有A(020327.OF)、金元順安泓澤(015433.OF)、匯添富豐和純債A(017459.OF)、華泰保興安悦A(007540.OF)、德邦鋭裕利率債A(010309.OF),一周淨值漲跌幅分別是1.68%1.57%1.54%1.39%1.38%

3.4、混合債券型基金

混合債券型基金的淨值漲跌幅中位數為-0.23%。其中淨值表現最好的五隻基金分別是方正富邦鴻遠A(015908.OF)、永贏鑫享A(008723.OF)、匯安穩裕A(005212.OF)、廣發集祥A(015606.OF)、南方通元6個月持有A(013257.OF),一周淨值漲跌幅分別是1.75%1.68%1.32%1.02%0.82%

3.5、REITs基金

我們在202277日發佈的報告《構建公募REITs系列指數,實現更優的資產配置策略》中為投資者提供一種基於指數化投資思想、利用REITs指數進行資產配置的新視角。報告構建完整的REITs系列指數綜合反映REITs市場表現,提供衡量不同底層資產、項目類型的細分REITs指數,並且考慮到REITs的高分紅特性,均提供價格指數和全收益指數。計算中採用分級靠檔的方法以確保計算指數的份額保持相對穩定,當樣本成分名單或樣本成分的調整市值出現非交易因素的變動時(如新發、擴募等),採用除數修正法保證指數的連續性。未來REITs產品潛在市場空間巨大,交易流動性將有效提升,建議長期投資者積極關注REITs資產指數化投資的機會。

截至20251017日,本周REITs綜合指數下跌1.38%底層資產指數方面,產權類REITs指數下跌1.51%,特許經營權類REITs指數下跌1.16%。細分項目指數方面,新型基礎設施REITs指數上漲0.26%

4、ETF市場跟蹤

本周不同投資範圍ETF均呈現淨流入,國內股票ETF資金延續大幅淨流入,細分主題來看,資金主要加倉金融地產、周期等行業ETF,減倉大盤主題ETF;以恆生科技ETF為代表的港股ETF、以黃金ETF為代表的商品ETF資金顯著流入。

股票型ETF本周收益中位數為-4.18%,資金淨流入248.62億元。港股ETF本周收益中位數為-5.19%,資金淨流入236.16億元。跨境ETF本周收益中位數為1.05%,資金淨流入11.41億元。商品型ETF本周收益中位數為11.08%,資金淨流入207.45億元。

寬基ETF方面,本周科創板主題ETF資金淨流入明顯,合計流入9.97億元。行業ETF方面,本周金融地產主題ETF資金淨流入明顯,合計流入152.88億元。

5、基金倉位高頻監控

作為國內重要的機構投資者之一,主動偏股基金的股票倉位變化一直是市場熱衷於關注和跟蹤的話題。但是公募基金對於倉位的披露頻率較低,因此投資者往往在公開信息的基礎上採用各種定量方法進行相對高頻的倉位測算。目前主流方式是以基金每日披露的淨值序列為結果,利用帶約束條件的多元迴歸模型,在基準或者構建的其他資產序列組成的自變量中尋找基金倉位的最優估計結果。市場關於自變量組合序列的選擇和構建、迴歸模型選取、樣本加權方式等測算方法的細節討論已較為充分,我們分別構建各只基金的模擬組合提升倉位估算的準確程度,衡量主動偏股基金整體倉位的變動趨勢,並且在此基礎上進一步測算其在各行業賽道的最新投向偏好,具體計算方式請參閱我們在2022918日發佈的報告《國內公募基金費率的發展現狀和變化趨勢》。

主動偏股基金倉位高頻估測結果顯示本周主動偏股基金倉位相較上周上升0.16pcts從行業配置動向看,汽車、電子、醫藥生物等行業獲資金增配,銀行、機械設備、國防軍工等行業遭資金減持。

6、ESG金融產品跟蹤

6.1、綠色債券

國內綠色債券市場穩步發展,截至20251017日,綠色債券市場累計發行規模合計4.88萬億元,發行數量合計4206只。本周新發行綠色債券20只,已發行規模合計126.70億元。本期發行規模最大的綠色債券為深圳弗迪融資租賃有限公司2025年度第一期綠色資產支持票據優先級,發行規模為61.27億元,募集資金主要用於租賃業務投放及補充流動資金(注:綠色債券包括普通綠色債券、藍色債券、碳中和債券。)

6.2、ESG基金

ESG基金主要分為兩類,ESG主題基金在投資策略中綜合環境、社會、治理三方面因素,通常使用ESG整合、負面篩選、正面篩選進行投資標的選擇;泛ESG基金投資策略僅覆蓋ESG中一到兩個方面因素,通常進行主題投資。細分主題方面,在我們的篩選口徑下,ESG主題基金包括「ESG」、「可持續」、「責任投資」主題;環境主題泛ESG基金包括低碳、「碳中和」、綠色環境環保氣候、「生態」、「長江保護」等主題;社會主題泛ESG基金包括社會責任扶貧鄉村振興一帶一路、「絲路」、「區域發展」等主題;治理主題泛ESG基金包括公司治理治理主題。

截至20251017日,國內基金市場存量ESG基金共214只,規模合計1616.05億元。分不同主題來看,ESG基金以環境主題基金為主,ESG主題、環境主題、社會主題、治理主題基金規模分別合計180.871262.92147.9524.30億元。分不同類型來看,債券型基金在ESG基金中的佔比逐漸提升,主動權益型、股票被動指數型、純債型、債券被動指數型、QDIIESG基金規模分別合計893.67201.45222.06292.706.17億元。

基金表現方面,主動權益型、股票被動指數型、債券型ESG基金本周淨值漲跌幅中位數分別為-5.37%-2.67%0.14%低碳經濟、一帶一路、綠色電力主題基金表現明顯佔優。

風險提示:報告數據均來自於歷史公開數據整理分析,存在失效的風險;歷史業績不代表未來;基於定量模型測算基金倉位結果,和實際倉位存在差異。

詳見2025年10月20發佈的《行業主題基金業績表現較弱,被動資金流入金融地產、周期等行業ETF——基金市場與ESG產品周報20251020》

風險及免責提示:以上內容僅代表作者的個人立場和觀點,不代表華盛的任何立場,華盛亦無法證實上述內容的真實性、準確性和原創性。投資者在做出任何投資決定前,應結合自身情況,考慮投資產品的風險。必要時,請諮詢專業投資顧問的意見。華盛不提供任何投資建議,對此亦不做任何承諾和保證。