多隻貴金屬基金限購【國信金工】

（來源：市場投研資訊）

一、上周市場回顧

• 上周A股市場主要寬基指數全線下跌，上證綜指、滬深300、中證1000收益靠前，收益分別為-1.47%、-2.22%、-4.62%，科創50、中小板指、創業板指收益靠后，收益分別為-6.16%、-5.77%、-5.71%。從成交額來看，上周主要寬基指數成交額均有所上升。

• 行業方面，上周銀行、煤炭、食品飲料收益靠前，收益分別為4.99%、4.27%、0.85%，電子、傳媒、汽車收益靠后，收益分別為-7.10%、-6.28%、-6.24%。

• 截至上周五，央行逆回購淨回籠資金3479億元，逆回購到期10210億元，淨公開市場投放6731億元。除1年期外，不同期期限的國債利率有所下行，利差縮窄9.07BP。上周中證轉債指數下跌2.35%，累計成交3442億元，較前一周增加2085億元。

• 上周共上報33只基金，較上上周申報數量有所增加。申報的產品包括4只FOF，3只QDII，鵬華中證衞星產業ETF、景順長城創業板人工智能ETF、天弘中證人工智能主題ETF、廣發上證科創板芯片設計主題ETF、廣發上證科創板芯片ETF等。

• 10月13日，中國證監會網站顯示，華夏基金、易方達基金申報了各自的首隻巴西市場ETF產品，分別為：華夏布拉德斯科巴西伊博維斯帕ETF（QDII）、易方達伊塔烏巴西IBOVESPA ETF（QDII）。

• 10月15日，上證科創板創新成長策略精選指數發佈，該指數由上交所、中證指數公司與浦發銀行聯合編制，旨在落實「科創板八條」，聚焦科創成長層企業，強化對科技創新的資本賦能。

二、開放式公募基金表現

• 上周主動權益、靈活配置型、平衡混合型基金收益分別為-4.5%、-3.5%、-2.6%。今年以來另類基金業績表現最優，中位數收益為34.48%，主動權益型、靈活配置型和平衡混合型基金的中位數收益分別為25.02%、18.92%、11.66%。

• 上周指數增強基金超額收益中位數為0.24%，量化對衝型基金收益中位數為-0.06%。今年以來，指數增強基金超額中位數為3.78%，量化對衝型基金收益中位數為0.68%。

• 截至上周末，開放式公募基金中共有普通FOF基金249只、目標日期基金119只、目標風險基金152只。今年以來，目標日期基金中位數業績表現最優，累計收益率為16.79%。

三、基金產品發行情況

• 上周新成立基金10只，合計發行規模為95.48億元，較前一周有所增加。此外，上周有55只基金首次進入發行階段，本周將有29只基金開始發行。

1.1

相關熱點回顧

一、基金申報發行動態

上周共上報33只基金，較上上周申報數量有所增加。申報的產品包括4只FOF，3只QDII，鵬華中證衞星產業ETF、景順長城創業板人工智能ETF、天弘中證人工智能主題ETF、廣發上證科創板芯片設計主題ETF、廣發上證科創板芯片ETF等。

二、首批巴西ETF申報

10月13日，中國證監會網站顯示，華夏基金、易方達基金申報了各自的首隻巴西市場ETF產品，分別為：華夏布拉德斯科巴西伊博維斯帕ETF（QDII）、易方達伊塔烏巴西IBOVESPA ETF（QDII）。

兩隻產品均跟蹤巴西伊博維斯帕指數（Ibovespa），該指數是拉美最具代表性的股票指數之一，成分股涵蓋淡水河谷（Vale）、巴西石油（Petrobras）等全球大宗商品巨頭，具有高度資源導向性。此次申報被視為中巴資本市場互聯互通機制的又一重要成果。

三、多隻貴金屬基金限購

近期貴金屬價格近期持續上漲，金價與現貨白銀均創歷史新高，吸引大量資金湧入。為應對申購熱潮、保障基金穩健運作，多家管理人主動採取限購措施，暫停或大幅收緊大額申購。

10月15日，匯添富黃金及貴金屬(QDII-LOF-FOF)發佈公告稱，單日單個基金賬户申購或定投金額不超過2萬人民幣。

10月18日，全市場唯一的白銀期貨基金——國投瑞銀白銀期貨LOF發佈限制大額申購的公告，自10月20日起，該基金A類和C類份額最新申購限額分別低至100元和1000元。

四、上證科創板創新成長策略精選指數發佈

10月15日，上證科創板創新成長策略精選指數發佈，該指數由上交所、中證指數公司與浦發銀行聯合編制，旨在落實「科創板八條」，聚焦科創成長層企業，強化對科技創新的資本賦能。

該指數從科創板各行業上市公司中，選取80只科技創新能力較強、成長性較好的上市公司證券作為指數樣本，反映科創板兼具創新和成長特徵的上市公司證券的整體表現。

除市值、基本面等傳統因子外，指數選樣兼顧研發能力和盈利實力，並創新性地融入了浦發銀行科創評價體系（基於「科技創新力、團隊創新力、股權創新力」三類指標，計算得出代表科技企業科創實力的得分），聚焦兼具創新「硬實力」與發展「高質量」的標杆企業，凸顯樣本的「創新成色」與「成長活力」。

1.2

股票市場

上周A股市場主要寬基指數全線下跌，上證綜指、滬深300、中證1000收益靠前，收益分別為-1.47%、-2.22%、-4.62%，科創50、中小板指、創業板指收益靠后，收益分別為-6.16%、-5.77%、-5.71%。過去一個月科創50指數上漲2.80%，收益最高，創業板指指數下跌3.88%，收益最低。年初至今，主要寬基指數中科創50指數收益最高，其累計收益率為37.84%。

從成交額來看，上周主要寬基指數成交額均有所上升，在過去52周的樣本期內，主要寬基指數均位於75%-95%的歷史分位水平。

按月度來看，除滬深300外，過去一個月主要寬基指數日均成交額均有所下降，主要寬基指數均位於過去36個月95%-100%的歷史分位水平。

行業方面，上周銀行、煤炭、食品飲料收益靠前，收益分別為4.99%、4.27%、0.85%，電子、傳媒、汽車收益靠后，收益分別為-7.10%、-6.28%、-6.24%。過去一個月，煤炭行業累計上漲10.17%，收益最高，傳媒行業累計下跌8.87%，收益最低。今年以來，有色金屬、通信、電子的累計收益較高，分別為72.53%、52.79%、36.70%，相比之下，食品飲料、石油石化、交通運輸等多個行業的收益率最低。

1.3

債券市場

截至上周五，央行逆回購淨回籠資金3479億元，逆回購到期10210億元，淨公開市場投放6731億元。質押式回購利率：1D相比前一周減少20.68BP，SHIBOR：2W相比前一周減少20.80BP。

如下圖所示，除1年期外，不同期期限的國債利率有所下行，利差縮窄9.07BP，不同期限不同評級的信用債利率均有所下行。

信用利差方面，1年期、3年期和10年期期限不同評級的信用債利差均有所下行。

1.4

可轉債市場

上周中證轉債指數下跌2.35%，累計成交3442億元，較前一周增加2085億元。截至上周五，可轉債市場轉股溢價率中位數為28.18%，較前一周增加2.26%，純債溢價率中位數為22.88%，較前一周減少2.54%。

二

開放式公募基金表現

2.1

普通公募基金

統計普通公募基金的業績表現（不含指數增強基金、指數基金、FOF基金），新成立基金在6個月建倉期滿之后才參與統計，並以開放式基金中的普通股票型基金和偏股混合型基金作為主動權益基金的樣本池。上周主動權益、靈活配置型、平衡混合型基金收益分別為-4.50%、-3.52%、-2.64%。

今年以來另類基金業績表現最優，中位數收益為34.48%，主動權益型、靈活配置型和平衡混合型基金的中位數收益分別為25.02%、18.92%、11.66%。

2.2

量化公募基金

統計指數增強基金相對基準的超額收益和量化對衝型基金的收益情況，新成立基金在6個月建倉期滿之后才參與統計。上周指數增強基金超額收益中位數為0.24%，量化對衝型基金收益中位數為-0.06%。今年以來，指數增強基金超額中位數為3.78%，量化對衝型基金收益中位數為0.68%。

2.3

公募FOF基金

截至上周末，開放式公募基金中共有普通FOF基金249只、目標日期基金119只、目標風險基金152只。上周新成立1只FOF基金，分別為平安盈享多元配置6個月持有A。依據業績比較基準計算FOF基金中權益類資產的權重，並將基金類指數按照預計權益佔比進行折算。總的來看，目標日期基金的權益倉位更高，其權益倉位主要分佈在50%-65%的區間內，絕大多數目標風險基金權益倉位在50%以下，普通FOF基金的權益倉位主要分佈在25%以下和65%-100%的區間內。

統計FOF基金的業績表現（新成立基金在3個月建倉期滿之后才參與統計），上周普通FOF、目標日期、目標風險類基金收益中位數分別為-0.12%、-0.60%、-0.18%。今年以來，目標日期基金中位數業績表現最優，累計收益率為16.79%。

2.4

基金經理變更

上周共有20家基金公司的30只基金產品其基金經理情況發生變動，其中天弘基金（4只）、安信基金（4只）、長城基金（3只）。

3.1

上周新成立基金

上周新發基金合計發行規模為95.48億元，較前一周有所增加。其中股票型基金發行57.4億元、混合型基金發行38.08億元、債券型基金發行0億元，另類基金和貨幣基金無新發。

上周新成立基金10只，新發基金中數量較多的類型為偏股混合型（4只）和被動指數型（3只），發行規模分別為40.33億元和16.13億元。

3.2

上周首發基金

上周有55只基金首次進入發行階段，其中華安國證航天航空行業ETF聯接A已經結束發行併成立。

3.3

本周待發行基金

本周將有29只基金進入發行階段，其中被動指數型（11只）、偏股混合型（7只）、增強指數型（4只）。

風險提示

市場環境變動風險，風格切換風險。

本報告統計結果基於客觀數據，不構成投資建議

基金過往業績及基金經理管理其他產品的歷史業績不代表未來表現

本文選自國信證券於2025年10月20日發佈的研究報告《首批巴西ETF申報，多隻貴金屬基金限購》

分析師：張欣慰   S0980520060001

分析師：陳夢琪   S0980524070009

風險提示：市場環境變動風險，風格切換風險。