恆生科技指數大漲3%南向資金卻淨流出 機構看好四季度結構性機會

　　10月20日，港股市場迎來普漲行情，三大指數集體收高。恆生指數上漲2.42%，報25858.83點；恆生科技指數大漲3.00%；國企指數上漲2.45%。從盤面來看，科網股表現搶眼，網易漲超5%，阿里巴巴漲超4%，航空股與芯片股走勢強勁，僅黃金股等少數板塊出現回調。

　　儘管市場表現強勢，南向資金卻出現淨流出，單日淨賣出26.7億港元。從具體流向看，南方恆生科技、中國海洋石油、中國人壽位列淨買入前三，分別獲淨買入3.75億港元、1.62億港元和1.37億港元。而阿里巴巴-W、小米集團-W、中芯國際則成為淨賣出主要標的，分別遭淨賣出17.54億港元、3.41億港元和3.25億港元。這一資金動向顯示投資者正在調整持倉結構，尋求新的配置機會。

展望后市

招商證券發佈的最新港股策略月報對后市持謹慎樂觀態度。該機構認為，四季度港股或呈現先抑后揚走勢，短期在缺乏增量利好的情況下可能延續震盪態勢，但隨着關税問題有望緩解、四中全會「十五五」增量政策出臺、美聯儲降息預期強化驅動外資流入等邊際利好積累，疊加新經濟結構性高景氣，將共同支撐港股上行。在配置方向上，建議聚焦有色、科技、電力和保險四大進攻板塊，同時配置困境反轉和紅利兩類底倉品種。

　　國際投行瑞銀全球財富管理最新發聲，將全球股市評級調升至「有吸引力」，中國、美國、新興市場等主要股市均獲上調。瑞銀特別強調，人工智能領域持續加碼的資本支出有望提升生產率，而全球政策環境趨於友好，這兩大因素將支撐風險資產表現。該行指出，AI領軍企業的戰略合作浪潮強化了對可持續資本開支周期及收入能見度的信心，這一趨勢將在未來6-12個月持續利好中國科技股表現。