「仿創結合」，海西新葯IPO敲鍾

（來源：寫意宣發）

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10月20日，福建海西新葯，正式在港交所主板掛牌交易。

這家總部位於福建的藥企以每股86.4港元的發行價亮相資本市場，開盤即迎來強勢上漲，報102港元，較發行價上漲18.06%，盤中漲幅一度突破30%，最高觸及117.8港元。

此次IPO共發行1150萬股H股，香港公開發售部分獲得3165.1倍的超額認購，這一數字創下近期港股IPO超購倍數的新高，約31.61萬份有效申請競相追逐115萬股發售股份，中籤率低至1%，需認購6000手方能穩獲一手。

國際配售同樣獲得6.3倍超額認購，發行價最終定在招股價範圍上限，顯示出機構投資者對公司價值的認可。

海西新葯的成功上市，是創始人康心汕和馮巖這對博士夫婦十余年創業耕耘的收穫。

康心汕本科畢業於中國科學技術大學高分子化學專業，后獲普林斯頓大學化學博士學位；馮巖則畢業於蘭州大學生物化學專業，后取得中國科學院粒子物理與核物理碩士學位。

2008年，兩人舉家回國，康心汕先加入浙江貝達藥業擔任首席藥學家，隨后於2010年在北京創建北京貝美拓新葯研發有限公司。2012年，他們回到福建，與當地國資共同創立海西新葯。

經過十多年的發展，海西新葯已建立起獨特的「仿製藥支撐現金流、創新葯佈局未來」的雙軌發展模式。在仿製藥領域，公司已擁有15款獲批上市的產品，涵蓋消化系統、心血管系統、內分泌系統、神經系統等多個治療領域。

其中，安必力（枸櫞酸莫沙必利片）和海慧通（氨氯地平阿託伐他汀鈣片）兩款核心產品貢獻超過七成的營收。

特別是2022年1月上市的海慧通，用於治療高血壓、冠心病及高膽固醇血癥，在2024年已取得全國59.3%的市場份額，位居同類產品第一；而主要用於治療功能性消化不良的安必力則是同類首款通過仿製藥一致性評價的產品，在全國市場佔有25.7%的份額，排名第二。

值得注意的是，海西新葯的四款核心仿製藥「安必力」「海慧通」「瑞安妥」和「賽西福」均已入選國家藥品集中採購計劃。2024年，這四款產品共同貢獻了公司超過九成的收入，成為公司發展的堅實基石。

在創新葯佈局方面，海西新葯已建立起擁有四款在研創新葯的產品管線，涵蓋癌症、眼科及呼吸系統疾病。其中最引人注目的是C019199，這款藥物有望成為全球首個專門針對骨肉瘤的突破性療法，填補二線及晚期骨肉瘤的治療空白，預計2025年在中國啟動針對骨肉瘤及乳腺癌的III期臨牀試驗。

另一款重點創新葯HXP056用於治療眼底病，如濕性年齡相關性黃斑變性、糖尿病性黃斑水腫及視網膜靜脈閉塞，有望成為該領域首款口服制劑，而目前全球尚未有已覈準的濕性年齡相關性黃斑變性藥物治療採用口服劑型。

與多數赴港上市、尚未盈利的生物科技公司不同，海西新葯已建立起可持續的盈利模式。

財務數據顯示，公司營收從2022年的2.12億元穩步增長至2024年的4.67億元，淨利潤從6898萬元增長至1.36億元。今年前五個月，公司繼續保持增長態勢，實現營收2.49億元，淨利潤9021萬元。

尤其值得一提的是，該公司以精簡高效的銷售團隊實現了廣泛的市場覆蓋，僅36人的銷售團隊卻成功觸達全國約1.8萬家醫院及其他醫療機構以及2.2萬家藥店。

據悉，此次IPO募資的52%將用於持續研發投入，推進在研藥物管線。海西新葯還計劃與潛在合作伙伴展開三至五個合作研究項目，並於2030年底之前將其創新葯在選定的海外地區商業化。從福建走出的海西新葯，正以其獨特的「仿創結合」模式，成為國產創新葯崛起的一個縮影。

參考文章：

1、https://finance.eastmoney.com/a/202510203538260468.html

2、https://news.pedaily.cn/202510/556052.shtml