為美股動盪做準備？韓國散户迷上「末日」槓桿神器：兩倍做多VIX

財聯社10月20日訊（編輯 瀟湘）尋求對衝其大量美股持倉或進行下一輪押注的韓國投資者，眼下正在擁抱一種熱門的新型交易：槓桿化VIX產品。

根據韓國證券存管局的數據顯示，今年迄今流入「2倍做多VIX期貨ETF」的韓國資金已達到約1.3億美元，該槓桿基金也成爲了最受韓國投資者青睞的美國上市ETF之一——7月購買量位列第七。

據悉，這些韓國資金的流入約佔該ETF同期全球資金流入的五分之一。該ETF旨在實現追蹤芝加哥期權交易所波動率指數期貨的兩倍回報率。

業內人士表示，在多年湧入科技巨頭和加密貨幣領域(常使用槓桿工具)后，許多韓國投資者眼下正開始為潛在市場拋售做準備。隨着美股估值逼近歷史高位，社交媒體上也充斥着大量泡沫論調，上述槓桿VIX押注正成為保護多頭頭寸或單純押注市場回調的方式。

Rex Shares LLC亞洲業務發展主管Francis Oh指出，「這些韓國投資者正利用槓桿VIX ETF，試圖在恐慌性暴跌中獲取更高利潤。」

財聯社上周末剛剛介紹過，隨着貿易戰威脅再度升溫、區域性銀行貸款接連爆雷、AI泡沫質疑加劇——在多重不確定因素的疊加下，美股近來無疑陷入了自4月以來最為動盪的一段市場行情，這也導致素有美股「恐慌指數」之稱的Cboe波動率指數VIX在上周出現了飆升。

上周五，VIX指數在盤中最高觸及了28.99，創下了四月底以來的最高水平。儘管收盤時回落至了20附近，但依然位於年內罕見的高位。

野村控股跨資產宏觀策略董事總經理Charlie McElligott則強調，韓國資金湧入VIX相關證券不應被「孤立看待」。這些資金伴隨着「鉅額多頭頭寸」，表明韓國投資者對美國市場的熱情——尤其考慮到他們持有槓桿ETF的情況。他們此前在多頭槓桿ETF上押注過猛。

風險不容忽視

不過，儘管美股波動率近來出現了明顯「甦醒」，但槓桿類證券的危險性是衆所周知的：雖然它們會放大收益，但也會加劇損失。

波動率相關產品還存在額外風險：其構建基於需持續再平衡的期貨頭寸，這個過程在正常市場條件下通常涉及低賣高買。這意味着即使短期內證券價格上漲，長期持有往往仍會導致虧損。專業交易員因頻繁進出頭寸，較少暴露於此類展期成本風險，而韓國散户投資者可能不會這樣做。

Francis Oh就表示，韓國散户可能並不瞭解這類證券的技術細節與風險。「他們很可能以為自己買入了被低估的資產，還能在市場大崩盤時提供保護。」

行情數據就顯示，儘管近期波動率回升推動2倍做多VIX期貨ETF本月上漲了19%，但該基金2025年仍累計下跌65%。這款代碼為UVIX的基金自成立以來每年虧損均超過75%。

韓國散户交易員——在當地被稱為「螞蟻」，向來以敢於承擔風險而聞名。海外槓桿證券或反向證券（即提供與其跟蹤資產相反回報的證券）對他們尤其具有吸引力，因為這些標的目前沒有交易限制。交易期貨和期權等衍生品需要長達17個小時的培訓和模擬交易。

在韓國最受歡迎的聊天應用Kakao Talk上，約有十余個公開羣組(每個羣組多達數百名用户)正專門討論VIX指數或槓桿產品。

其中一位化名@hell_inflection的交易員表示，韓國投資者對UVIX的興趣始於四月解放日關稅后的市場動盪。據行業人士透露，這位擁有1.68萬粉絲的博主發文鼓動了該ETF的散户交易。儘管迄今虧損了18%，但他仍於八月誓言「堅持到底」。

但韓國國內的其他投資「紅人」們，其實對這一押注並非沒有反對的聲音。此前曾就職於韓華投資證券、目前在YouTube擁有逾3.5萬訂閲者的Jung Hyundoo就表示，鑑於火熱的人工智能競爭和美聯儲寬松政策，美國市場短期內不會崩盤，並斷言UVIX投資者註定虧損。

他在近期採訪中表示：「確實存在部分狂熱者為追求更高回報而激進使用槓桿。但我認為短期內不會出現足以拯救UVIX陣營投資者的重大市場崩盤。」