貴金屬一路飆升 多家銀行警示風險

（來源：經濟參考報）

受貿易緊張局勢再起、美聯儲降息預期推動等因素影響，10月以來，全球貴金屬市場迎來「狂歡時刻」。其中，黃金首次突破每盎司4200美元新關口，白銀市場表現同樣強勁，年內漲幅一度超過76%。與此同時，包括建設銀行、工商銀行、寧波銀行等多家銀行密集發佈貴金屬風險提示，已有銀行上調貴金屬業務投資門檻。業內專家表示，儘管看好黃金長期表現，但鑑於目前金價大漲后的短期風險，建議投資者充分考慮自身的投資經驗、風險偏好、收益預期等因素，理性投資。

黃金、白銀接連創歷史新高

Wind數據顯示，倫敦金現貨價格近日首次突破4200美元/盎司關口，今年以來，現貨黃金累計上漲超1500美元。

從金價今年具體表現來看，年初倫敦現貨黃金從2625美元/盎司起步，彼時基於對美聯儲貨幣政策謹慎收緊、全球經濟温和增長的判斷，多數機構對黃金全年漲幅的預測僅為15%至20%。然而市場走勢遠超預期，隨着地緣政治衝突持續、全球央行加碼購金，疊加美元信用體系面臨挑戰，金價從3月起開啟階梯式上漲：3月14日首次突破3000美元/盎司，4月內先后觸及3300美元/盎司、3500美元/盎司關口，隨后進入3300美元至3600美元/盎司區間震盪蓄力。9月，美聯儲宣佈降息25個基點的政策信號，成為推動金價加速上行的關鍵轉折點。9月23日金價快速拉昇突破3800美元/盎司，10月僅用一周時間便邁過4000美元/盎司大關。

金價的飆升直接傳導至消費端。周大福、周生生、老鳳祥、六福珠寶等國內知名珠寶品牌的金飾價格同步上漲，部分品牌金飾價格一度突破1120元/克，較年初的800元/克左右漲幅超40%。

對此，工銀瑞信基金認為，當前支撐金價上漲的因素仍未改變。全球經濟不確定性增加以及主要國家增長依賴債務等，或導致儲備資產從美元、歐元、日元等外溢到更為安全的黃金資產。中期維度來看，美元信用的減弱仍然沒有停止，在現貨ETF持續流入、央行實際購金數量超預期等因素影響下，海外機構普遍上調金價預期。短期維度來看，美國政府「停擺」、美國實體經濟走弱等因素可能對國際金價形成一定的支撐。

金價走高同時，白銀市場同樣表現強勁。10月9日，現貨白銀價格迎來歷史性突破，盤中首次站上50美元/盎司關口；10月15日，倫敦現貨白銀報價每盎司52.16美元，國內白銀價格再次回到11.8元/克，年內上漲76%，累計漲幅超過黃金年內漲幅的58%，成為貴金屬市場中「漲幅黑馬」。

對此，有業內專家表示，在中小投資者羣體中，白銀因單價低於黃金、投資門檻相對較低，成為配置的重要補充選擇，在黃金牛市的帶動下形成「跟漲效應」。高盛發佈的報告也認為，白銀與黃金價格通常緊密關聯，因為二者的主要驅動因素往往保持同步。

多家銀行緊急發佈風險提示

隨着黃金、白銀價格接連創下歷史新高，國內投資市場也同步升溫。面對投資者的「追漲」情緒，多家銀行迅速行動，通過發佈風險提示、調整業務規則等方式，引導投資者理性投資，防範市場風險。

10月10日，建設銀行在官網發佈公告，明確指出「近期國內外貴金屬價格波動加劇，市場風險提升」，並提醒廣大投資者「提高貴金屬業務的風險防範意識，合理控制倉位，及時關注持倉情況和保證金余額變化情況，理性投資」。

工商銀行也在官網發佈關於防範貴金屬價格波動風險的提示。該行表示，近期影響市場不穩定的因素持續增加，貴金屬價格波動較大。建議投資者關注市場變化，提高風險防範意識，基於自身財務狀況及風險承受能力理性投資，合理安排貴金屬資產規模，守護自身財產安全。

除風險提示，部分銀行還通過調整業務規則，引導投資者理性參與。10月11日，工商銀行發佈《關於調整如意金積存業務最低投資額的通告》，明確自10月13日起，將如意金積存業務最低投資額（即積存起點金額）由850元上調至1000元，不過「按克數積存」的起點仍保持1克不變。工商銀行在公告中表示，該行將持續關注貴金屬市場波動情況，適時對如意金積存業務最低投資額進行調整。

另外，10月9日，寧波銀行也發佈關於調整貴金屬積存金業務（含積存計劃）起購金額的公告，該行自2025年10月11日起將積存金起購金額由900元調整為1000元，按重量起購克數維持1克不變。若購買金額不足1000元的，交易申請將無法成功提交。

專家建議投資者理性投資

金價屢創新高，投資風險不容忽視。中信證券此前發佈研報指出，關税對黃金的后續擾動可能在推高金價的同時，存在先高后低的節奏變化。市場面對如此多的不確定性很難形成穩定預期，因此短期內黃金市場可能有較大波動。

面對當前「高波動、高熱度」的貴金屬市場，投資者究竟該如何操作？上述業內專家建議，對於普通投資者而言，在當前金價處於歷史高位的背景下，配置黃金更需秉持理性與策略。長期投資者或可考慮將黃金納入資產組合，作為對衝風險的工具，但應避免一次性重倉入場，或可採用定期投資策略，每月固定投入一定金額購買實物黃金或黃金ETF，以平滑市場波動帶來的衝擊。

「黃金投資的固定收益有逐漸走低的趨勢。對於保守型投資者而言，建議選擇積存金這類較為穩健的投資方式。通過定投實物黃金，能夠有效平攤成本，降低金價短期波動帶來的風險。」某國有銀行投資經理建議，如果投資者打算長期持有黃金作為價值儲存工具，那麼在當前金價回調的情況下購入黃金可能是較為明智的選擇。然而，在當前複雜的市場環境下，投資者應採取謹慎的態度，並考慮分散投資以降低風險。這意味着可以在黃金投資組合中加入其他類型的資產，如股票、債券或其他貴金屬，以應對市場不確定性。

國泰基金認為，未來投資黃金還需從交易思維向配置思維轉變。黃金作為避險資產的經典之選，成為不確定時期許多投資者的優選。從資產配置角度來看，黃金與股票、債券等相關性較低，適合在投資組合里配置，以平滑組合的波動性。

「對投資者而言，把黃金作為多元化投資產品的一類進行投資，有助於分散風險，穩定投資收益。不過，在投資過程中需要充分考慮自身的投資經驗、風險偏好、收益預期等因素，理性開展投資。」中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬表示。

「需牢記的是，黃金的核心價值在於長期保值，而非短期投機，應避免在市場情緒高漲時盲目追高。投資者需結合自身財務狀況與風險偏好，合理配置黃金資產的比例，避免資產過度集中。」上述業內專家補充説。