華泰 | 英偉達明確AIDC下一代方案，配儲SST或成剛需

（來源：華泰證券科技研究）

在10.13-16日舉辦的OCP大會上，英偉達發佈800 VDC架構白皮書，其中明確AIDC配儲的必要性以及下一代配電方案。儲能方面強調AIDC需要配儲，符合我們10月3日《美國AI帶來「電力再加速」，儲能可能是被忽略的解法》報告中對於AIDC驅動儲能需求的判斷，我們認為AIDC將成為未來全球儲能需求增長的重要增量場景之一，重申看好儲能板塊投資機會。配電方面，提出800V直流為未來重要的供電架構，採用中壓整流器或SST方案。我們推薦儲能和電氣設備龍頭。

AIDC負載波動下，配儲成為關鍵

英偉達強調儲能是電力架構中不可或缺的主動組件。儲能幫助解決工作負載的波動性，將GPU的無序電力需求與公用電網的穩定性要求隔離開。需要瞬時出力的超級電容、飛輪（毫秒至秒迅速反應）、應對負荷和頻率波動的鋰電系統（秒至分鍾持續供電）協同。同時800V直流架構使得配儲更為容易。在5月ERCOT會議上，特斯拉指出，相比超級電容、柴油發電機，儲能系統負載波動管理能力更為靈活；數百兆瓦或千兆瓦的大型電池是數據中心面臨的電能質量問題的較好解決方案。在橋接SEI（CAT機組）、GNRC解決方案時，配套鋰電儲能也能提高系統可靠性，減少發電冗余。

數據中心增量持續增長，儲能是當前能上量的幾乎唯一解法

我們預計今年美國本土AIDC可能有12GW以上併網；明后兩年基於產業對於卡數的預期，我們推算對應數據中心裝機量20~30GW/年。而考慮我們預計的氣電/核電新增產能最快2028年、2030年上線的現實制約，SOFC的產能制約，使得鋰電儲能成為當前美國電力系統解決缺口問題、且能上量的幾乎唯一解法。寧德時代在3月業績説明會上表示，數據中心對於儲能電池的質量要求較高，是未來優質的增量市場；目前數據中心配儲的量越來越大，例如公司阿聯酋項目規模達到19GWh。

800V高壓直流架構再明確，關注HVDC、SST方向

近日英偉達於OCP大會（10.13-16日）發佈技術白皮書《下一代人工智能基礎設施的 800 VDC 架構》，提出為滿足AI工廠不斷增長的電力需求，英偉達正在探索中壓整流器的應用（將中壓交流電轉換為800 VDC），並尋求固態變壓器 （SST） 技術作為面向未來的設施配電解決方案。其中中壓整流器因技術與應用成熟度有望先行，SST方案或更偏向終局，英偉達正與合作伙伴共同開發相關方案。看好數據中心功率加速提升的背景下，高壓直流方案的滲透率持續提高，包括中壓整流器（HVDC）、SST等。

看好儲能和電氣設備龍頭

AI數據中心的高負載波動與電力穩定性需求，將儲能從「可選配置」推向「剛需組件」，疊加800V架構普及與頭部企業示範效應，未來有望明顯貢獻行業需求增量。看好儲能板塊投資機會，推薦儲能和電氣設備龍頭，1）AIDC配儲或採用中大型儲能系統，對電芯的能量密度、安全性及一致性要求嚴苛。建議關注具備大容量電芯量產能力、且在數據中心儲能領域已有標杆案例的企業，其技術積累與客户資源有望率先受益於AIDC需求放量。2）歐美等市場對於產品的標準、認證等要求較高，具備認證資質、本地化服務能力及海外頭部客户合作經驗的供應商或更具競爭優勢。HVDC、SST方向，建議關注具備成熟產品、進展較快的系統方案與核心零部件企業。

電池儲能為管理GPU負載波動的方案之一，若作為備用電源，其優勢在於靈活度、支撐時長等。相比傳統柴油發電機或大規模集中式UPS，電池儲能系統採用模塊化設計，可根據數據中心實際空間靈活部署——既可嵌入機房周邊的灰色空間（如配電間、走廊夾層），也可靠近GPU機櫃佈置，以及支持户外獨立部署。

特斯拉於5月ERCOT會議指出，電池儲能系統（BESS）是比柴油發電機組、電容器組等方案更可行、靈活的需求波動管理選項；該方案可用於補償UPS、柴油發電機組等。

數據中心建設力度不及預期，行業技術進展不及預期，市場競爭加劇。

研報：《英偉達明確AIDC配儲剛需，中壓整流器、SST為下一代配電方案》2025年10月16日

劉俊 分析師 S0570523110003 | AVM464

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