美國銀行業放貸擔憂蔓延，歐洲私募股權巨頭股價暴跌

核心要點

• 受美國信貸壓力擔憂蔓延至歐洲影響，多家知名私募市場公司股價周五走低。
• 國際貨幣基金組織（IMF）與歐洲央行（ECB）官員本周均對私募信貸領域的 「溢出風險」 發出警示。
• 自上月陷入困境的美國汽車零部件供應商 First Brands 不透明的融資安排曝光后，關於槓桿貸款的警告聲愈發強烈。

　　隨着美國市場放貸標準的擔憂跨越大西洋蔓延，歐洲部分主要私募市場公司周五遭遇拋售。

　　倫敦上市的國際信貸集團（ICG）股價下跌約 6%；截至周五下午，總部位於澤西島的 CVC 資本合夥公司（CVC Capital Partners）股價跌幅達 5.4%。瑞士私募市場公司 Partners Group 股價下跌 4%，瑞典的殷拓集團（EQT）股價同樣下跌 4%。

　　此前，美國區域銀行普遍遭遇拋售 —— 市場對高風險放貸行為可能從私募信貸市場蔓延至更廣泛銀行業領域的擔憂不斷加劇。

　　截至 6 月底，ICG 管理的私募債務資產超 300 億美元，約佔其管理總資產的 25%；Partners Group 管理的私募信貸資產達 380 億美元；CVC 專注於直接放貸業務的私募信貸部門，管理資產約 170 億歐元（合 199 億美元）。

　　近幾周，隨着美國汽車零部件製造商 First Brands 破產、次級汽車貸款機構 Tricolor 倒閉，信貸質量問題受到高度關注。與 First Brands 存在業務關聯的投資銀行傑富瑞（Jefferies）周四股價收跌 11%，周五略有反彈。

　　儘管 First Brands 的破產主要源於其在供應鏈融資和應收賬款領域複雜的借貸安排，但此次危機也凸顯出市場對槓桿率上升及信貸標準可能放寬的廣泛擔憂。

摩根大通（J.P． Morgan）首席執行官傑米・戴蒙（Jamie Dimon）表示，信貸體系內部可能還隱藏着更多潛在壓力。他在周三摩根大通第三季度財報電話會議上稱：「當你看到一隻蟑螂時，很可能還藏着更多。所有人都應對此有所警惕。」

　　德國央行（Bundesbank）行長、歐洲央行管理委員會成員約阿希姆・納格爾（Joachim Nagel）本周在接受 CNBC 獨家採訪時，警告了私募信貸市場可能產生的 「溢出效應」，並將其稱為 「監管風險」。

　　周三，在華盛頓舉行的 IMF 與世界銀行年度會議上，納格爾向 CNBC 記者 Karen Tso 表示：「我對私募信貸、私募放貸領域感到擔憂。」

　　「這個市場如今規模已非常龐大 —— 據我所知，其規模已超 1 萬億美元。我們必須認識到，監管較松的市場參與者可能會對監管較嚴的市場參與者產生溢出影響。作為監管機構，我們必須密切關注這一領域。」

　　與此同時，IMF 貨幣與資本市場部門主任托比亞斯・阿德里安（Tobias Adrian）表示，IMF 目前正密切關注非銀行金融中介機構，尤其是私募信貸領域的相關機構。

　　阿德里安向 CNBC 記者 Karen Tso 表示：「當前（私募信貸領域的）槓桿水平或許具備韌性，但顯然，我們正密切關注其放貸標準。」