銀行股止跌企穩：業績緩解暴跌后的信貸擔憂

　　周五美國銀行股止跌企穩。此前區域銀行板塊經歷大幅拋售，而其強勁的業績表現提振了市場情緒。

　　最新一批財報為銀行板塊提供了支撐：信託金融公司（Truist Financial Corp．）、地區金融公司（Regions Financial Corp．）和五三銀行（Fifth Third Bancorp）均公佈信貸損失撥備低於分析師預期，因此在早盤交易中股價上漲。Ally 金融公司（Ally Financial Inc．）的亮眼業績則顯示汽車貸款需求持續旺盛，緩解了市場對低收入消費者財務健康狀況的部分擔憂。

　　此前，區域銀行齊昂銀行（Zions Bancorp）和西部聯合銀行（Western Alliance Bancorp）稱，其向投資不良商業抵押貸款的基金發放的貸款遭遇欺詐，導致標普區域銀行精選行業指數（S&P Regional Banks Select Industry Index）周四暴跌 6.3%。而上述業績表現則緩解了此次暴跌引發的市場擔憂。

　　極地資本全球金融信託基金（Polar Capital Global Financials Trust）基金經理尼克・布林德（Nick Brind）表示：「我們認為這些損失屬於個別案例，貸款機構需加強流程管控，但目前沒有證據表明情況會進一步惡化。在其他條件不變的情況下，我們認為此次拋售將是短期現象。」

　　周五早盤，唐納德・特朗普總統表示，此前威脅對中國徵收高額關税的計劃並不可行，這緩解了近期市場對中美貿易緊張局勢重啟的擔憂，進一步提振了投資者情緒。

　　周四之前，由於汽車貸款機構三色控股（Tricolor Holdings）和汽車零部件供應商第一品牌集團（First Brands Group）近期高調破產，交易員本就已處於緊張狀態。摩根大通（JPMorgan Chase & Co．）首席執行官傑米・戴蒙（Jamie Dimon）警告稱 「可能還會有更多‘蟑螂’（暗指潛在風險事件）出現」，進一步加劇了市場對信貸風險的擔憂。

　　法國金融機構 La Financiere de l’Echiquier 交易主管大衞・克魯克（David Kruk）表示：「在這類情況下，投資者通常會先拋售，再追問原因。」

　　周五，這種擔憂蔓延至其他地區，信貸擔憂引發全球銀行股下跌。歐洲斯托克 600 銀行指數（Stoxx 600 Banks Index）跌幅超 3%，創 8 月 1 日以來最大單日跌幅。德意志銀行（Deutsche Bank AG）、巴克萊銀行（Barclays Plc）和法國興業銀行（Societe Generale SA）等龍頭機構股價跌幅均超 4%。亞洲銀行股同樣走低。

　　巴黎資產管理公司 Ginjer AM 首席執行官倫納德・科恩（Leonard Cohen）稱：「投資者的擔憂合乎邏輯 —— 在這類情況下，他們總會擔心尚未發現風險所在。」

　　周四，投資者加大了對區域銀行進一步下跌的保護力度。SPDR 區域銀行 ETF（SPDR Regional Banking ETF）三個月期權的隱含波動率，較 SPDR 標普 500ETF 信託基金（SPDR S&P 500 ETF Trust）的溢價升至近一年最高水平，其中看跌期權合約需求尤為旺盛。齊昂銀行的看跌期權交易量升至 2023 年 5 月以來最高，西部聯合銀行的看跌期權交易量也達到 2024 年 2 月以來峰值。

　　不過，部分分析師認為區域銀行的拋售已過度。貝爾德（Baird）分析師大衞・喬治（David George）將齊昂銀行評級從 「中性」 上調至 「跑贏大盤」，稱該行因 5000 萬美元貸款沖銷導致市值蒸發超 10 億美元，這一跌幅 「過高」。截至紐約時間上午 8 點 25 分，齊昂銀行股價抹去盤前早盤跌幅，上漲超 4%。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）分析師喬恩・阿夫斯特倫（Jon Arfstrom）在一份涵蓋範圍更廣的報告中寫道：「如今的區域銀行仍為潛在損失計提了充足撥備，且自 2023 年以來已提高了資本水平。」