罕見的假期消費熱潮即將到來--但僅限於富人

今年的假期可能會帶來四年來最強勁的銷售增長，但這不會是一個廣泛的復甦--預計富裕家庭將推動幾乎所有的增長。

根據牛津經濟學的數據，2024年假期零售額（不包括汽車、天然氣、酒吧和餐館）預計名義零售額將增長4.6%，經通脹調整后的銷售額將增長1.6%。上次實際銷量出現類似增長是在2021年。

牛津經濟研究院美國副首席經濟學家邁克爾·皮爾斯本周在一份報告中表示：「我們預計今年的假日購物季將是四年來最強勁的，但它將不成比例地受到年長、富裕家庭的推動。」

較富裕的美國人--尤其是收入最高的20%的美國人--對今年假期反彈的推動力尤為突出。

截至2025年第二季度，家庭持有的股票是收入的2.5倍，創歷史新高，現已超過房地產成為家庭淨資產的主要組成部分。

這至關重要，因為最近股市的飆升直接轉化為可自由支配支出的增加。

皮爾斯説：「股市財富遠高於之前的峰值，例如互聯網泡沫、全球金融危機或疫情爆發期間。」

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當富裕家庭繼續支出時，低收入消費者卻陷入困境。預計第四季度實際可支配收入僅增長1.5%，低於去年的2.4%。關税使通脹率上升了0.4%，電子產品、家俱和休閒用品的價格上漲了5%。

與此同時，信用卡貸款正在收緊，許多低收入家庭已經透支，限制了他們為假日購物貸款的能力。

牛津大學指出，在線銷售將領先，同比增長8.7%，而店內銷售將落后於3%。今年早些時候，消費者也開始了假日購物，部分原因是爲了避免關税推動的價格上漲，並抓住早期促銷活動。

今年的一個問題是關税對購物行為的影響。

「聖誕購物」的在線搜索趨勢比平時更早飆升，牛津經濟研究院表示，這可能預示着10月份的購買量會有所增加。

牛津經濟學院寫道：「消費者今年初開始搜索禮物，以先發制人地應對關税影響，由於提前促銷和延長折扣期，加強了整個假期的消費趨勢。」

如果假期如牛津預測的那樣展開，以下股票（每隻股票都迎合富裕人口或奢侈品市場）可能會受益：

美國運通公司（NYSE：AXP）高收入消費者依賴美國運通（Amex）進行優質旅行和奢侈品購買。AXP預計支出量隨着股市上漲和旅行反彈而增長。

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露露檸檬田徑公司（納斯達克股票代碼：LULU）富裕的千禧一代和X世代繼續在優質運動服上花費。Lululemon仍然是健康趨勢和禮物贈送的有力推動者。

Ralph Lauren Corp.（紐約證券交易所代碼：RL）經典奢侈服裝品牌在老年高收入購物者中引起強烈共鳴，尤其是在節日送禮季節。

掛毯公司(NYSE：TPA）Coach、Kate Spade和Stuart Weitzman的所有者，這些品牌擁有忠誠的高檔客户羣。有吸引力的定價和奢華簡約定位可能會吸引有優惠意識但以品牌為導向的消費者。

PVH Corp.（紐約證券交易所代碼：PVH）運營Calvin Klein和Tommy Hilfiger。優質服裝在時尚前衞、富裕消費者中仍然擁有品牌資產。

VF公司（紐約證券交易所代碼：VFC）The North Face和Vans的母公司。雖然Vans以年輕人為主導，但The North Face吸引了在假期期間購買户外裝備的高收入家庭。

皇家加勒比遊輪有限公司（紐約證券交易所代碼：RCL）高檔遊輪旅行在年長、富有的旅行者中繼續反彈，這些旅行者最有可能在假期期間贈送禮物或計劃度假。

萬豪國際集團（納斯達克股票代碼：VAR）憑藉優質物業和忠誠度計劃，萬豪酒店將從持續的高端休閒和商務旅行中受益。

希爾頓全球控股公司(NYSE：HLT）豪華和高檔旅行的另一個關鍵參與者。預計預訂和禮品卡銷售將反映富裕的消費者活動。

威廉姆斯-索諾瑪公司(NYSE：WSM）奢侈家居用品和廚具零售商。高收入家庭通常會花更多錢贈送高質量的家居產品--尤其是在假期期間。

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照片：Shutterstock