危機的迴音：美國區域銀行再遭重創，市場重演硅谷銀行恐慌劇本？

智通財經APP獲悉，投資者們正在擔心美國地區性質銀行板塊將上演自硅谷銀行倒閉以來未曾見過的拋售規模，地區銀行領軍者Zions Bancorp(ZION.US)以及Western Alliance Bancorp(WAL.US)所面臨的信貸麻煩將美國區域性銀行的優先股推上金融市場風口浪尖，這些優先股似乎成市場泄憤點，遭遇大規模拋售。

周四，Zions的優先股暴跌，創下自2023年5月以來最大跌幅，且跌至18個月低點;Western Alliance的其中一隻優先股則創下自2024年4月以來的最大跌幅。買價顯示這些證券周五將進一步下跌。上述這兩家貸款機構稱，它們在向投資於困境商業按揭的基金發放貸款中遭遇欺詐，觸發其普通股下跌10%。

這兩家地區銀行所面臨的信貸資產困局，令整個美國地區性銀行股價在周四遭遇暴跌，跟蹤這些地區銀行的基準指數創下自2023年3月硅谷銀行倒閉以來表現第二差交易日。

這場關於美國地區銀行的危機實際源於Zions Bancorp 披露對兩筆貸款計提6000萬美元撥備並覈銷5000萬美元，這筆損失相當於其2025年市場預期盈利的5%。法庭文件顯示，這是繼次貸汽車放貸機構Tricolor Holdings和汽車配件供應商First Brands Group破產引發信貸資產崩盤之后，一個半月內曝光的第三起疑似欺詐案件，印證了摩根大通CEO戴蒙所説的「不止一隻信貸蟑螂」的警告。

這兩家地區銀行的披露發生在投資者們本已因汽車貸款機構Tricolor Holdings的爆雷以及汽車零部件供應商First Brands Group的破產而非常緊張之際。再加上摩根大通首席執行官戴蒙對信貸領域「蟑螂」的警告，華爾街交易員們對所有的壞消息保持警惕，選擇先賣出、后問詢。

華爾街金融巨頭高盛指出，僅因一個借款人的披露就引發如此劇烈的市場拋售反應「似乎有點瘋狂」，但客户們現在的説法是「已經是三起了」。大量美國地區性銀行尚未公佈財報，高盛金融專家Christian DeGrasse指出，在獲得答案之前，市場正對區域銀行的NDFI(非存款類金融機構)貸款敞口保持高度警惕。

目前美股市場仍有大量地區性質的銀行尚未公佈財報，高盛預計NDFI貸款敞口將成為業績電話會議和財報信息披露的重點關注領域。

而此前在2023年由於美國區域性銀行危機引發的劇烈拋售也加劇了這種擔憂。這場載入史冊的銀行業危機始於硅谷銀行SVB的光速倒閉，隨后蔓延吞噬其他放貸機構。

「這些事件是個案，」來自荷蘭國際集團(ING Bank的)高級金融業分析師Suvi Platerink Kosonen周五在一份報告中表示。「但他們確實對潛在的信貸質量發出了一些警報，大量資金追逐資產，可能對信貸資產風險管理的關注度較低。」

部分地區性銀行的優先股因信貸欺詐困擾而受挫

Zion Bancorp收益率4.819%的永久優先證券大幅下跌6.36%至20.38美元，同級別的Western Alliance 4.25%優先證券下跌2.87%至20.83美元。

在美國市場，銀行們青睞發行優先股以籌集補充資本，這與外國銀行發行更為複雜的其他額外一級資本(AT1)債券具有類似目的。

交易員將所謂「六大」貨幣中心超大規模銀行的優先股與市場上其他發行人的優先股區分開來：根據機構匯編的最新數據，這些大型放貸機構的優先股(無論票面為1,000美元還是25美元)周四幾乎未變。相比之下，小型銀行發行的優先股基本上受創非常嚴重，票面25美元且面向所謂零售市場的品種平均下跌約0.7%。

在最新一輪市場大規模拋售中，小型放貸機構遭受的不成比例打擊——但是在周四，「六大」銀行業巨頭的優先股價格大體持穩

2023年的硅谷銀行流動性危機發生在美聯儲大幅上調借貸成本之際，利率上升擠壓了硅谷銀行(SVB)以及其他地區性質的美國中小型銀行的美國債券投資組合。隨着存款人們紛紛開始恐慌式提款，硅谷銀行被迫以巨大虧損出售資產，最終導致其火速破產倒閉，最終被市場徹底清算。其覆滅向其他美國地區性的銀行螺旋式蔓延，恐慌的投資者們在當時不分青紅皁白地拋售美國中小型地區性質放貸機構的股票，甚至在當時連富國銀行這樣的商業銀行巨頭也慘遭拋售。