全球金屬貿易商迎來創紀錄盈利年 嘉能可、托克業績井噴引領行業狂歡

智通財經APP注意到，全球金屬貿易商正迎來利潤最為豐厚的一年。一系列供應動盪推動金屬價格逼近歷史高點，並引發了全球範圍內金屬流通格局的巨大轉變。

知情人士透露，長期佔據行業前兩把交椅的嘉能可和托克集團均有望創下金屬交易業績的最佳年度。第三大金屬貿易商IXM的首席執行官肯尼·艾夫斯表示，公司利潤已超過去年水平，將連續第三年創下紀錄。

艾夫斯本周在一場活動中表示，"今年出現了一些驚人的機遇，""對基本金屬交易商來説，2025年堪稱黃金時期。像2025這樣的好年份實屬罕見。"

行業繁榮印證了多家全球最大能源貿易商近期進軍金屬市場的決策正確。他們押注各國政府日益重視這一戰略性領域的需求增長將令市場受益。擴張最為激進的摩科瑞能源集團今年以來已錄得約3億美元交易利潤。

此次盈利激增正值天然氣、石油和谷物等其他大宗商品的交易利潤面臨壓力之際。對金屬貿易商而言，這標誌着一個可喜的轉變——此前需求疲軟和價格波動曾長期制約利潤增長。

但並非所有新入局者都充分把握了機遇。知情人士稱，摩科瑞的能源交易競爭對手維多集團和貢渥集團採取更謹慎的擴張策略，今年僅從金屬交易中獲得微薄利潤。

貢渥首席執行官託比約恩·特恩奎斯特受訪時表示，公司正在金屬交易中盈利，但利潤"不及傳聞中其他公司那麼豐厚"。

對大型貿易商而言，利潤增長主要來自一系列供應緊張和動盪事件。

美國總統特朗普雖威脅但對精煉銅未實際加徵進口關税，由此創造了巨大的套利機會。這使美國銅價相對全球基準價差創下空前紀錄，貿易商通過向美國運輸現貨金屬即可獲得近乎確定的利潤。

在冶煉產能擴張與新供應受限的背景下，銅、鉛、鋅等精礦價格飆升，使通常持有長期合同的貿易商獲益。

金銀價格暴漲也為貿易商帶來豐厚利潤機會——這些貴金屬常作為基本金屬副產品被共同交易，促使多家貿易公司組建專門的貴金屬團隊。

知情人士透露，嘉能可2025年上半年金屬交易業務已創歷史紀錄，經調整息税前利潤達15.7億美元，下半年仍保持相近增速。另據知情人士稱，托克集團有色金屬交易員在截至9月的財年中也創下利潤紀錄。

嘉能可金屬交易創下豐厚利潤

在尋求拓展金屬業務的能源貿易商中，維多雖然盈利，但7月特朗普突然豁免精煉銅關税的決定令其措手不及。

貢渥的特恩奎斯特表示，公司"從零開始"建立金屬交易賬目需要時間適應。"這也是一個高度競爭的市場，我們推進速度不及部分競爭對手。我們更傾向平衡策略，而其他一些公司則更為激進。"

行業繁榮引發金屬交易人才爭奪戰。僅摩科瑞就在一年內組建了約150人的團隊。從BGN集團到沙特阿美交易部門Aramco Trading等新入局者仍在持續招兵買馬。

多家小型貿易商接連收到收購要約。專業金屬公司Ocean Partners Holdings首席執行官布倫特·奧姆蘭透露，近年來尤其是最近收到大量潛在買家接洽，但他與合夥人"並不急於出售"。

"不可否認我們正經歷業績爆發年，"奧姆蘭受訪時表示，"若能熬過2023年甚至部分2024年的銅市低迷期，當前市場對交易而言堪稱絕佳時機。"