盤前：納指跌0.2% 投資者轉向安全資產

　　全球股市下跌，市場對地區性銀行健康狀況的懷疑，使交易員在這動盪的一周末尾削減風險敞口。債券和避險貨幣成為主要受益者，投資者紛紛轉向安全資產。

　　截至發稿，道指期貨漲0.2%，標普500跌0.1%，納指跌0.2%。

　　歐洲銀行股早盤下跌2.7%，拖累更廣泛的股指下跌1.8%。其中德意志銀行和巴克萊銀行跌幅超過5%，此前亞洲金融股已普遍下挫。

　　標普500指數和納斯達克指數期貨在美國地區銀行財報公佈前一度下跌逾1%。

　　華爾街的「恐懼指數」——Cboe波動率指數（VIX）跳升至自4月美國總統特朗普關祱政策引發市場動盪以來的最高水平。

　　新一輪銀行業危機？

　　隔夜，美國地區性銀行Zions股價暴跌13%，此前該行披露其加州分部的兩筆貸款在第三季度出現5000萬美元損失。Western Alliance股價下跌11%，此前該行起訴Cantor Group V， LLC涉嫌欺詐，后者的律師否認了指控。

　　這一系列事態重挫美國銀行股，同時打壓美元，令日元和瑞士法郎受益。IG分析師Tony Sycamore表示，雖然這兩家銀行的問題目前似乎得到控制，但「無風不起浪」，而2023年危機時期的應對方式實際上為新一輪銀行業危機埋下了火藥桶。

　　歐洲信貸市場的風險指標上升，追蹤高級銀行債CDS的指數上升3.2個基點，創近一個月最大漲幅。追蹤次級銀行債CDS的指標錄得一周來最大漲幅。

　　美國國債延續周四的漲勢，兩年期美債收益率跌至3.376%，創三年新低，10年期美債收益率下跌2個基點至3.96%。

　　這一系列走勢凸顯了市場對美國信貸市場的擔憂，清楚地表明華爾街正瀰漫着緊張的情緒。這些擔憂疊加已有的一系列焦慮，包括美國政府關門、AI泡沫風險以及中美貿易緊張局勢再度升溫。

　　Tikehau Capital資本市場戰略主管Raphael Thuin表示，這看起來很像周期末期的症狀，我們能看到貸款標準中出現自滿的跡象。在今年市場強勁上漲和估值高企的情況下，投資者有強烈的獲利了結衝動。

　　據標普全球市場情報數據，隨着汽車零部件供應商First Brands Corp．倒閉的衝擊在放貸行業持續蔓延，SPDR標普地區銀行ETF的空頭興趣從10月8日的18.4%升至30%。

　　歐洲銀行債券中跌幅最大的包括摩根大通2036年到期的歐元債券，下跌約0.5%，為9月初以來最大跌幅；巴克萊銀行2035年到期債券跌幅為近三周最大。

　　市場反應過度？

　　一些分析師淡化了周五市場的波動，認為這更像是過度反應，而不是系統性風險的信號，並稱將其與金融危機開端相比較是誇大其詞。

　　Axiom Alternatives Investments研究主管Jérome Legras表示，今天歐洲銀行的下跌完全是膝跳反應。目前有許多理由賣出它們：利率下降、政治風險，以及今年股價漲幅過大。我經歷過2007年，可以肯定地説，這與當時完全不同。

　　黃金觸及5000也不驚訝

　　投資者預計美聯儲今年將再降息至少兩次，每次25個基點。避險情緒推動黃金飆升至4378.69美元的歷史新高。本周金價有望上漲7.8%，早盤一度有望創下自2008年9月雷曼兄弟倒閉引發全球金融危機以來的最大單周漲幅。

　　Arbuthnot Latham財富管理董事總經理Eren Osman表示：「坦白講，我不會驚訝黃金在真正停下來之前觸及5000美元……當然，它也可能在下個月下跌20%。所以在目前這個價位，我們更多是持有而不是加倉。」

　　焦點個股

　　區域銀行股盤前走高，Zions抹去此前跌幅，現漲超4%；阿萊恩斯西部銀行現漲超3%。

　　金田盤前跌逾3%，哈莫尼黃金、紐曼礦業、沙塵暴黃金均跌逾2%，金羅斯黃金、伊格爾礦業等跌逾1%。

諾和諾德盤前跌近4%，禮來盤前跌超4%。特朗普表示減肥藥物Ozempic（司美格魯肽）的價格可能降至每月僅150美元。

福特汽車盤前跌逾1%，因安全帶和攝像頭問題召回近62.5萬輛汽車。

　　美洲鋰業盤前續跌超11%，小摩指估值顯著偏高並降評級至「減持」。

美光科技盤前跌超4%，將退出中國服務器芯片業務

網易盤前跌3%，《指環王：紛爭》宣佈年底停運。

　　業績利好發酵，日月光半導體盤前續漲約2%，昨日漲超7%創歷史新高。