港股聆訊兩周未更新資料集，中偉股份面臨兩大成長性拷問

距離中偉股份接受香港聯交所上市聆訊已經過去兩周，但公司仍未披露聆訊后資料集。成長性是公司面臨的大問題，一面是歸母淨利潤連續下滑，另一面是主要產品售價下跌。此外，公司港股招股書與A股招股書「打架」，與定期報告、臨時公告披露的信息也存在矛盾。

來源：攝圖網

仍未披露聆訊后資料集，中報淨利又見下滑

截至10月16日，中偉新材料股份有限公司（證券簡稱：中偉股份；證券代碼：300919.SZ）尚未發佈聆訊后資料集，距離公司10月2日接受香港聯交所上市聆訊已經過去兩周時間。而近期接受港股上市聆訊的A股上市公司都在兩周時間內更新了聆訊后資料集，最快的只過了三天。

例如，9月25日，香港聯交所審議廣和通（300638.SZ）發行H股事項，10月5日，廣和通在香港聯交所披露聆訊后資料集。10月9日，香港聯交所審議劍橋科技（603083.SH）等三家公司發行H股事項，三家公司在12日或13日發佈了聆訊后資料集。

中偉股份主要從事新能源電池正極材料與前驅體的研發、生產與銷售，主要產品包括鎳系材料、鈷系材料、磷系材料、鈉系材料以及新能源金屬產品。

2025年上半年，中偉股份實現營業收入213.23億元，同比增長6.16%；實現歸母淨利潤7.33億元，同比下滑15.2%，出現增收不增利的情形。

實際上，2024年中偉股份的經營情況已經出現了一定的壓力。2024年，中偉股份實現營業收入402.23億元，同比增長17.36%；實現歸母淨利潤14.67億元，同比下滑24.64%。

除了淨利潤連續下滑外，中偉股份還存在一定的債務壓力。

在中國會計準則下，以流動資產扣除存貨與流動負債的比值計算速動比率，中偉股份2025年6月末的速動比率僅為0.89，低於1；以貨幣資金與交易性金融資產之和與流動負債的比值計算現金比率，中偉股份2025年6月末的現金比率僅為0.44。

主要產品平均售價連年下滑，還存大客户流失風險

從港股招股書來看，2022年至2024年，中偉股份主要產品的平均售價均呈下滑趨勢。

其中，2022年至2024年，中偉股份的鎳系材料平均售價分別為12.3萬元/噸、10.3萬元/噸、8.3萬元/噸，鈷系材料平均售價分別為32.8萬元/噸、15.6萬元/噸、10.7萬元/噸，磷系材料平均售價分別為1.4萬元/噸、1.0萬元/噸、0.9萬元/噸。上述產品平均售價的累計降幅都在30%以上，鈷系材料超過60%。

新能源金屬產品為中偉股份2023年新增的產品，其中，鎳產品2023年、2024年的平均售價分別為11.0萬元/噸、10.2萬元/噸。

此外，中偉股份似乎還存在一定的大客户流失風險。

例如，客户B為中偉股份2022年、2023年第二大客户，中偉股份對其銷售金額分別為35.11億元、35.5億元。然而，2024年，客户B退出了中偉股份前五大客户行列。當年中偉股份對第五大客户的銷售金額僅為18.41億元，也就是説，公司2024年對客户B的銷售金額同比大幅下滑了至少48%。

再如，客户C為中偉股份2022年第三大客户，成立於1947年，總部位於韓國首爾。港股招股書顯示，2022年，中偉股份對客户C的銷售金額為34.75億元，2023年起，客户C退出了前五大客户行列。而當年中偉股份對第五大客户的銷售金額僅為17.54億元，也就是説，公司2023年對客户C的銷售金額同比下滑至少49%。

客户C可能是韓國LG化學。A股招股書顯示，LG化學為中偉股份主要客户，成立於1947年。

此外，POSCO Holdings Inc.（以下簡稱：POSCO）同樣為中偉股份的客户。2023年6月，中偉股份發佈公告表示，子公司中偉香港興創新能源有限公司擬與POSCO在韓國浦項市投建鎳精煉廠項目。

然而，2025年2月，中偉股份發佈公告表示，由於電動車市場及相關產業環境持續變化，合作雙方針對項目運營管理成本等方面開展了多輪投資分析與論證，項目至今仍未取得實質性進展，公司決定終止對上述項目的投資。

港、A股招股書「打架」

我們研究發現，中偉股份的港股招股書與其A股招股書、定期報告、臨時公告等披露的信息存在諸多矛盾之處。

鄧偉明、吳小歌夫婦為中偉股份的實控人，陶吳為中偉股份的董事、資深副總裁。港股招股書稱，鄧偉明為陶吳的連襟，也就是説，鄧偉明、陶吳的配偶應當為姐妹，即陶吳為吳小歌姐妹的配偶。但中偉股份A股招股書稱，吳小歌與陶吳系姐弟關係。

港股招股書顯示，中偉股份2024年第一大供應商G為中偉股份持股50%的合資企業，位於印尼，2024年，中偉股份對供應商G的採購金額為27.13億元。

年報顯示，2024年，中偉股份對關聯方、合營企業PT CNGR DingXing New Energy（以下簡稱：中偉鼎興）的關聯採購金額為27.13億元。據中偉股份2025年2月發佈的《關於向參股公司提供財務資助的公告》，中偉股份通過子公司持有中偉鼎興50%的股份，且中偉鼎興的住所在印尼。

也就是説，港股招股書披露的供應商G似乎應當為中偉鼎興，但這樣一來，中偉股份的港股招股書與其年報、定期報告披露的信息就產生了矛盾。

港股招股書稱，供應商G成立於2023年，截至2024年，中偉股份與供應商G的合作期為1年。

但據中偉股份前述財務資助公告，中偉鼎興成立於2022年7月11日。據中偉股份年報，2023年，中偉股份就向中偉鼎興發生關聯採購1.71億元。也就是説，2023年、2024年，中偉股份連續兩年向中偉鼎興採購。