遠大住工破產重整——2025建築產業鏈「微光」生存縮影

10月，長沙遠大住宅工業集團股份有限公司（簡稱「遠大住工」）的一紙公告，將建築建材家居行業的生存囧境再次推向了輿論焦點。這家曾引領裝配式建築工業化浪潮的上市公司，正式向長沙市中級人民法院提交破產重整申請，坦言「受宏觀經濟、地產調控及疫情影響，已陷入債務與經營危機，各類風險全面暴露」。而在遠大住工之前，華南家居連鎖品牌靚家居、「家裝第一股」東易日盛等一批知名企業已相繼折戟。從建築施工到家居零售，從上游建材到下游裝修，一場覆蓋全產業鏈的「生存大考」正在上演。

01

周期震盪下的龍頭困局

作為聯交所上市的裝配式建築領軍企業，遠大住工曾以「技術儲備深厚、行業地位突出」著稱，其破產重整申請堪稱行業標誌性事件。公告顯示，儘管公司嘗試過多項自救措施，但面對房地產新開工面積暴跌20%的市場環境，下游需求的急劇萎縮讓企業難以招架。更值得警惕的是，遠大住工的困境並非個例。湖南省婁底市的數據顯示，即便是裝配式建築發展領先的區域，仍面臨「應用場景不足、創新協同薄弱」的三大短板，行業深層次矛盾已無法迴避。

從財務數據看，這家企業的崩塌早有預兆。隨着地產企業資金鍊緊張，裝配式建築企業普遍面臨應收賬款回收難題，而工廠化生產的高固定成本又進一步擠壓利潤空間。行業專家指出，「工廠造得快、工地裝得慢」的銜接脱節問題，以及BIM等數字化技術不足30%的應用率，讓裝配式建築的效率優勢未能充分釋放，在行業下行期更顯脆弱。

同樣掙扎自救的還有東易日盛。這家1997年創立、2014年登陸深交所的「家裝第一股」，2024年營收同比腰斬至12.96億元，虧損擴大至11.71億元，資產負債率飆升至157.89%。2025年上半年，其淨資產已跌至-11.59億元，流動負債高達23.42億元，遠超6.94億元的流動資產總額，股票被實施退市風險警示。

創始人陳輝並未放棄，相對利好消息傳來。10月9日，*ST東易正式發佈預重整方案，並同步啟動債權人表決程序。該方案核心是通過資本公積轉增股份等方式引入超過14億元資金，徹底化解公司的退市風險。根據方案，公司將以現有總股本4.2億股為基數，按每10股轉增12.68股的比例實施資本公積轉增股份，共計轉增5.32億股。這些股份將主要用於引入產業投資人、財務投資人以及清償公司債務。

一組殘酷數據，勾勒出產業轉型重整的嚴峻現實：

•2023年以來，全國近6000家建築企業宣佈破產重組，其中2023年2300家、2024年2400家，2025年一季度近800家；

•2025年一季度，2025 年一季度全國規模以上家俱企業營業收入同比下降2.2%，利潤總額下降 40.1%，營業收入利潤率為2.5%，創下近十年新低。

•2024年全國砂石需求量降至137億噸，同比降幅9.77%，2025年需求持續萎縮，長江砂石指數同比降幅達21.7%。

在產業鏈上游，建材企業正遭遇「需求萎縮+成本高企」的雙重絞殺。2025年以來，全國已有超過30家混凝土企業進入破產清算，涵蓋湖北、河南、四川等多個省份，襄陽市興遠宏達、成都為天商品混凝土等企業紛紛廠房空置、設備封存。水泥行業同樣風聲鶴唳，東華水泥、恆卓水泥等老牌企業相繼宣告破產。

「我們現在是賣一噸虧一噸。」某混凝土企業負責人的坦言道出了行業困境。下游房企壓款導致應收賬款周期長達6-12個月，上游砂石、水泥等原材料價格波動劇烈，企業陷入「低價接單虧利潤，不接單虧成本」的惡性循環。更嚴峻的是，這種壓力已傳導至最基礎的砂石行業——2023年以來，安徽、江西等地約20家砂石企業破產，長江沿線多家企業停工半停工，宜昌地區普高料出廠價僅40-56元/噸，逼近成本線。

終端市場的寒意更為直觀。2025年8月，全國規模以上建材家居賣場銷售額同比下跌15.05%，1-8月累計銷售額同比下滑3.10%，「購買力指數」跌幅居各分指數首位。曾經人頭攢動的家居商場如今門可羅雀，廣州珠江新城馬會家居、深圳香江家居福田商場等老牌賣場相繼閉店，長沙紅星美凱龍韶山店——這家2005年開業、曾日均客流破萬的商場，2025年6月也難逃人去樓空的命運。

頭部企業的收縮態勢同樣明顯。歐派家居關閉536家門店，好萊客關閉253家門店；紅星美凱龍在2023年關閉23家商場后，2024年繼續收縮，居然之家同期關閉25家商場。即便是獲得資本加持的新興品牌也未能倖免：2024年8月，雷軍投資的成都麗維家智能家居資金鍊斷裂，欠款超1.5億元，董事長失聯，2025年，麗維家被供應商申請破產清算，成為資本退潮的典型註腳。

02

破局微光：寒冬中的生存啟示

城市更新存量市場機遇隱現

儘管行業整體遇冷，大家依然尋求寒冬微光。例如，將期待投射至存量房市場。數據顯示，2024年家裝需求中存量房相關佔比達63%，2025年1-5月重點城市二手房成交同比增長22%，老房翻新、局部煥新成為新藍海。頭部企業已率先佈局：如歐派推出了「48小時舊廚煥新套餐」和「10天全廚空間改造」服務。索菲亞推出7天廚房翻新服務套餐。金牌推出「3天煥新廚」套餐，提供一站購齊的廚房+衞浴煥新解決方案。我樂也曾推出「7天煥新廚房」活動套餐。歐派、金牌廚櫃還推出了專門的舊改、局改事業部，集中資源推動業務的拓展，通過精準服務存量需求實現突圍。

10月13日，資本市場迎來一家備受關注的建材行業巨頭——馬可波羅控股股份有限公司正式啟動申購。其招股書披露的財務數據揭示了一個關鍵趨勢：公司營業收入從2022年的86.61億元、2023年的89.25億元，下滑至2024年的73.24億元，同比出現明顯下降。這一變化與下游房地產市場的景氣度密切相關。馬可波羅在風險提示中明確指出，房地產開發景氣指數近年來的整體下行，對公司經營構成了直接挑戰。但其智能化與綠色化的發展爲破局提供明確方向。

技術賦能的轉型路徑

同時，智能化與數字化正在重構行業競爭力。在生產端，千年舟、莫干山等企業推出抗菌石墨烯板材、0碳多層板等環保產品，契合消費者健康需求；在服務端，VR設計、AI效果圖、安裝進度可視化等工具的應用，顯著提升了客户體驗和運營效率。遠大住工在重整公告中也特別強調，自身「技術儲備深厚，具備重整價值」，寄望通過引入戰略投資者實現數字化升級。

模式創新的生存之道

輕資產轉型成為企業減負的重要方向。居然之家、紅星美凱龍等賣場加速從「物業出租」向「平臺服務」轉型，通過賦能經銷商降低運營成本；定製家居企業則探索「自營+加盟」混合模式，在控制品質的同時擴大覆蓋範圍。在出海領域，金牌家居、志邦家居通過「海外零售店+工程配套」模式拓展北美、東南亞市場，尋找新的增長曲線。

03

下一個周期洗牌新生

2025年的建築建材家居行業正在經歷前所未有的「淨化之旅」。這場倒閉潮本質上是對行業粗放擴張、同質化競爭、過度依賴地產的系統性糾偏。正如行業專家所言：「這不是行業的終點，而是高質量發展的起點。」

對於倖存者而言，唯有聚焦存量需求、擁抱技術變革、優化資金管理，才能在寒冬中存活；對於整個行業而言，經過洗牌后的市場將更趨規範，那些真正具備產品力、服務力和創新力的企業，終將迎來新的發展機遇。

凜冬已至，但春天終會到來。