風格切換？港股紅利ETF基金(513820)連續獲資金淨申購超1.8億元，周線或收紅，盤中溢價頻現！日曆效應視角：Q4重視港股紅利配置機遇

10月17日，A股、港股大盤迴調，截至14:32，同類規模領先的港股紅利ETF基金（513820）跌超1%，但本周周線或依舊收紅，截至發稿本周漲幅近2%，盤中溢價頻現，逢跌走闊，或反映資金逆勢買入勢頭！資金連續3日湧入，港股紅利ETF基金（513820）合計「吸金」超1.8億元！

A股方面，銀行ETF龍頭（512820）隨午后回調，但此前已連漲5日！截至盤中發稿，本周銀行ETF龍頭（512820）漲幅近5%！

（注：特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，若盲目投資溢價率過高產品，可能遭受重大損失）

港股紅利ETF基金（513820）標的指數成分股多數回調，僅農業銀行、建設銀行、中國移動逆勢上漲，中國建材領跌近5%，國泰海通跌超4%，兗煤澳大利亞跌超2%，中遠海控、東方海外國際跌回調。

【港股紅利ETF基金（513820）標的指數前十大成分股】

注：截至14:37，成分股僅做展示使用，不構成投資建議

近期受貿易摩擦影響，市場風險偏好略有下降，資金切向銀行、煤炭等紅利板塊。而在三季報披露完畢后，市場將進入信息面的相對真空期，在缺乏新增利好催化的情況下，四季度市場資金或偏好相對穩健資產。盈利穩健、高分紅的紅利資產是不可多得的優質穩健資產，其中港股紅利憑藉着高股息、低估值優勢，有望成為資金新的角逐方向！

當前，港股紅利ETF基金（513820）標的指數股息率達6.79%，遠超A股、港股主流紅利指數，最新估值（市盈率）僅為7.33倍，具備估值性價比！高股息、低估值特徵的港股紅利ETF基金（513820）也持續受資金關注，連續3日吸金超1.8億元，最新規模超34億元，規模同類大幅領先！

截至10.16，數據來源於中證指數公司

【貿易摩擦再起，市場醖釀風格切換】

國海證券表示，進入四季度后中美貿易衝突再度升級，美方連續出臺對華技術管制等強硬舉措，中方快速對等反制，市場波動加劇、避險情緒上升。判斷貿易衝突將維持在鬥而不破的狀態，雙方強硬姿態主要為后續談判積累籌碼，資本市場系統性風險可控。但貿易摩擦的不確定性或促使資金從過度擁擠的交易中撤出，加速不同板塊間的風格輪動，近期高估值的成長板塊回調、低估值板塊補漲跡象顯現。在此國際形勢下，資產配置宜採取均衡偏價值的策略，利用宏觀事件導致的錯殺行情進行風險再平衡。

【四季度風格輪動歷史規律：切向相對穩健資產】

國海證券同時指出，三季報披露完畢后，市場將進入信息面的相對真空期，在缺乏新增利好催化的情況下，存量資金往往會根據前期累積的漲跌幅和估值高低來主動調整倉位，尋求年底前的穩定收益。因此，每年四季度經常成為A股風格輪動的高發期。歷史統計顯示，A股市場在四季度容易出現從前期強者恆強轉向落后補漲的風格切換。我們認為，這種現象背后的原因在於臨近年末機構投資者出於年度業績考覈和風險控制考慮，傾向於鎖定收益，對年內漲幅過大的品種進行適當了結，同時把資金轉投估值較低、漲幅滯后的板塊，以博取估值修復收益。今年的情況也有類似之處，資金正從高風險資產撤出，轉投相對安全的資產。（來源於國海證券20251017《貿易衝突再起，宜均衡配置——2025年10月大類資產配置報告》）

【港股紅利：資產再平衡首選！】

中信證券覆盤歷史，認為2025年第四季度或成為紅利股底部佈局、獲取超額收益的關鍵時點之一。原因在於目前基本面悲觀預期或已充分反映，且優質龍頭股息率重回吸引力區間，關注估值築底后風格切換以及增量資金穩健配置需求帶來的佈局機會。（來源於中信證券20251015《物流與出行｜股息率重回吸引力區間，重視Q4紅利佈局》）

且相比A股紅利，港股紅利資產更具性價比！國泰海通證券表示，新歲末年初要重視港股紅利資產。站在當前時點看，相較於A股紅利資產，性價比更高的港股紅利資產或更具備增配價值。短期來看，目前港股紅利資產性價比更高，四季度有望迎資金增配。短期市場波動下紅利資產相對收益有望佔優，同時港股紅利資產較A股股息率-估值優勢仍然凸顯，目前配置港股紅利資產的性價比仍高。臨近四季度，險資或對紅利資產板塊配置需求提升，同時海外流動性轉松下，性價比更優的港股紅利資產望迎資金增配。中長期來看，政策強化分紅監管，疊加低利率環境下長期資金入市，港股紅利資產具備配置價值。長期低利率時代下，中長線資金有望持續增配確定性更高的港股紅利資產。在上市公司分紅趨勢深化、低利率環境的資配需求、政策引導中長線資金入市等背景下，相較A股更有優勢的港股紅利資產或具備長期配置價值。（來源於國泰海通證券20250920《港股稀缺性資產研究系列3：濤聲能否依舊，當下如何看港股紅利資產-250920》）

低利率背景下，跟隨長期資金尋求配置線索，認準同類分紅次數最多、純度更高的港股紅利ETF基金（513820），最新規模超30億元，同指數ETF規模領先！其「100%純粹」高股息選股策略更能應對複雜多變市場風格，堪稱「港股紅利經典之選」。基金已連續15個月月度分紅（截至2025.9），為分紅次數最多的港股紅利類ETF！

港股紅利ETF基金支持T+0日內交易，不佔用QDII額度，有效避免QDII額度受限導致ETF限購。作為ETF兩融標的，交易玩法更多元！場外認準聯接基金（A類：501305；C類：501306），成立於2017年，是全市場第一隻港股紅利指數基金，堪稱港股紅利屆資深元老，投資運營策略成熟穩健！

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