第三季度PC出貨量強勢登頂，聯想集團（0992.HK）持續鞏固行業領導者地位

當科技產業的焦點持續圍繞雲端算力的競賽展開時，市場的真實反饋往往更能揭示領航者的真正實力。根據國際數據公司IDC發佈的初步結果，2025年第三季度，聯想集團（0992.HK）以高達1940萬台的PC出貨量、越行業平均水平近8個百分點的同比增速，再次證明了其在行業中的絕對領導地位。

聯想集團第三季度的PC出貨量市佔率增至25.5%，不僅創下歷史新高，更將相對第二名的優勢擴大到近6個百分點，其長期佈局的「混合式AI」戰略已在全球範圍內進入成果收穫期。公司PC業務端的亮眼表現，也迅速在資本市場引發正向共振，消息公佈當日公司股價逆市最高漲超10%。

戰略升級引領，三大業務板塊協同驅動

要理解聯想集團的市場主導地位，需要將其置於一個更廣闊的業務體系中審視。近年來，公司已成功構建起以智能設備業務集團（IDG）為核心，以基礎設施方案業務集團（ISG）和方案服務業務集團（SSG）為關鍵支撐的協同業務生態。三位一體的業務佈局，有助於公司既能引領當前的AI PC換代浪潮，也能更從容地主導未來更深層次的智能化變革。

以PC表現爲切入口來看，作為聯想集團傳統優勢陣地的IDG，正以前所未有的活力擁抱AI。據悉，其AI PC的出貨量已佔其整體PC出貨量的三成以上，加速消費者的生態體驗革新。其在今年5月發佈的搭載了「天禧」個人超級智能體的AI PC產品，正在將PC重塑為個性化的AI助理。該產品的用户WAU平均值高達40%，充分驗證了其在端側智能體驗上的先發優勢，在鞏固其硬件市場份額的同時，也為未來服務模式的延伸積累了龐大的高粘性用户資產。

如果IDG代表了AI戰略的終端入口，那麼ISG則是支撐整個智能化時代的核心動力。隨着生成式AI對算力需求的爆炸式增長，聯想集團的ISG業務已成為其增長最為迅猛的板塊之一。從高性能的AI服務器到技術領先的液冷解決方案，公司正在為全球千行百業的智能化轉型提供着至關重要的「算力糧倉」。近期市場消息也印證了聯想在該領域的持續加碼，其對高端企業存儲解決方案公司Infinidat的收購計劃正順利推進，預計年底前完成交割，無疑將進一步強化自身於數據基礎設施領域的護城河。

SSG則承擔着優化聯想集團利潤結構和整合業務價值的重任。通過提供覆蓋設備、基礎設施與垂直行業的全生命周期服務，該業務板塊不僅創造了持續性的高價值收入流，更將客户與聯想集團的生態系統進行深度綁定。這種以服務為導向的商業模式，有效對衝了硬件業務的周期性風險，為公司的整體穩健增長提供了強大的壓艙石，也使其「智能化轉型」的故事更加完整且令人信服。

混合AI驅動增長，價值閉環螺旋上升

領先地位持續鞏固是戰略執行的結果，而戰略的頂層設計，則真正決定了企業能走多遠。在通往「超級智能」的道路上，當許多同行還在探索時，聯想集團已經清晰地描繪並堅定地執行着自己的「混合式AI」戰略藍圖，並率先讓「超級智能體」這一前沿概念走入現實。

「混合式AI」戰略佈局的精妙之處在於，它成功催生了一個不斷自我強化的「飛輪效應」，正向循環邏輯十分清晰。終端創新驅動方面，領先的AI PC產品（IDG）為個人超級智能體提供了最佳運行平臺，創造出卓越的端側AI體驗，以此吸引並鎖定用户羣體。隨后，活躍的用户羣體與尋求數字化轉型的企業需求傳導，催生更多對定製化解決方案與全生命周期服務的需求，驅動方案服務業務（SSG）的持續增長。而更復雜的AI應用與企業級解決方案，對后臺算力提出了更高要求，轉化為對AI服務器、存儲和數據中心（ISG）的強勁市場需求。

最終，三大業務板塊協同發展帶來的健康盈利，為持續的高強度研發投入提供保障，進而催生出更具顛覆性的終端產品與更高效的基礎設施技術，再次賦能終端創新，驅動整個循環進入更高水平的加速。由市場需求、技術創新、服務能力與資本投入共同驅動的增長循環，構成了聯想集團在AI時代難以被複制的核心競爭力，確保了公司的各項業務相互作用、彼此成就，共同推動整體價值的螺旋式上升。

結語

綜合來看，第三季度全球PC銷量表現，是聯想集團深層價值體系浮現於外的直觀體現。其背后，是公司歷經多年戰略轉型所構建的堅實技術與宏大商業版圖。從C端的AI PC，到驅動全球數字經濟運轉的數據中心，其產品與解決方案正深度融入未來社會的基礎設施網絡。

近期，高盛發佈的10月亞太區策略報告將聯想集團列入核心推薦名單，對其未來的發展潛力給出了積極的預期。在奔湧而來的智能化浪潮中，聯想集團不僅在當前的AI競賽中佔據領跑身位，更具備定義未來競爭格局的巨大潛能，有望為整個產業的革新與社會效率的提升，帶來更為深遠和積極的影響。