最強冷空氣來襲，「冬炒煤」行情啟動！大有能源6天5板

隨着冷空氣橫掃北方，每年必炒的 「冬炒煤」 行情來了！

10月17日，煤炭板塊再次成為市場焦點。大有能源6天5板，寶泰隆漲5.82%，雲煤能源漲4.13%，鄭州煤電漲3.66%，兗礦能源、平煤股份、中煤能源、遼寧能源等紛紛上漲。

截至10月16日，煤炭指數已實現六連陽走勢，秦皇島5500大卡動力煤價從月內低點反彈10元/噸，達到了768元/噸。這種冬季煤炭板塊的季節性上漲主要是能源市場供需關係、自然規律與經濟活動深度交織的體現。

多重驅動力引爆「冬炒煤」行情

煤價的上漲，帶動煤炭板塊連續上漲，這主要是季節性需求爆發、供給側持續收緊、政策面強力支撐、市場資金積極佈局等因素共同作用的結果。

需求端上，今年秋冬或有雙重拉尼娜天氣發生，我國冷冬概率增加。目前，北方多地已啟動供暖季。冷空氣的提前到來，也強化了市場對第四季度煤炭需求的預期。

供應端上，國家能源局開展的煤礦生產情況覈查工作，嚴查超產等政策，目的在於遏制「內卷式」競爭，使主產區煤礦生產心態偏於謹慎。此外，11月中央安全生產考覈巡查即將進駐各地，市場預期煤炭供應可能進一步收縮。

政策層面近期釋放了許多積極的信號。國務院國資委召開國有企業經濟運行座談會，聚焦穩電價、穩煤價、防止「內卷式」惡性競爭；國家發展改革委、市場監管總局發佈《關於治理價格無序競爭 維護良好市場價格秩序的公告》，聚焦治理價格無序競爭維護良好市場價格秩序。

最后從板塊自身來看，上市公司業績超預期跳漲。相關數據顯示，跟蹤的樣本煤炭上市公司今年第三季度淨利潤平均環比增長約18%，業績出現回暖跡象。環比而言，動力煤板塊貢獻利潤依然最多。截至10月16日，煤炭行業全天主力資金淨流入6.50億元，顯示資金正積極佈局。

旺季需求釋放或打開煤價上行空間

目前來看，現在的行情只是冬季高峰的「預演」。

按照以往的規律，煤炭需求的真正高峰通常在12月至次年1月出現。目前仍處於補庫初期，隨着氣温進一步下降，電廠日耗上升，補庫需求將更為迫切。

從國際視角來看，俄羅斯總統普京近日表示，煤炭市場未來數十年仍將保持龐大。

這表明在全球範圍內，煤炭的能源地位短期內難以被完全替代。此外，印度與俄羅斯、蒙古商討煤炭進口事宜，反映出亞洲新興市場對煤炭的需求依然旺盛。

面對將要來臨的冬季用煤高峰，相關公司已提前佈局，積極備戰「迎峰度冬」。

兗礦能源旗下各煤礦項目已進入「決戰年終」的關鍵時刻，公司正全面壓實安全責任，全力打好全年目標任務收官戰。

目前，公司在產、在建及規劃礦井產能達3.2億噸/年，2030年前將實現「原煤產量3億噸」規劃目標。

國信證券指出，節后煤價迅速止跌並反彈，反映供應收緊預期持續增強，抬高煤價底部，旺季需求釋放或打開煤價上行空間，煤企利潤有望改善，疊加本輪市場轉好后，煤炭板塊表現明顯弱於其他板塊，且底部明確，看好板塊四季度反彈。

大同證券也認為，動力煤方面，雙節期間及節后，雨天不斷，煤炭供給受到影響，大秦鐵路檢修、終端開啟冬儲和非電煤旺季推進，短期看，預計共同支撐煤價走強。煉焦煤方面，下游鐵水產量仍維持高位，焦企再次提漲的信心不足，多持觀望態度，疊加10月仍是需求旺季，煤焦鋼總庫存位於較低位置，對煤價仍有支撐，短期看，焦煤將延續震盪走勢。