2025年中國創新葯出海正當時（報告下載）

導語：2025年，成為中國創新葯出海具有重要意義的「爆發年」。前8個月首付款金額逼近2024年全年水平、總交易額呈井噴態勢、單筆百億美元級交易連續誕生……這些耀眼的數據背后，不僅是中國創新葯價值獲得國際認可的直接體現，更是中國藥企從「被動跟隨」轉向「主動合作」，從「產品輸出」升級為「技術策源」的戰略性轉變。跨國藥企（MNC）紛紛搶灘中國創新，從買入管線到搶佔平臺，其背后既有專利懸崖帶來的迫切需求，也有對中國臨牀研發「成本+速度」優勢的理性認可。

在此背景下，我們發佈《2025年中國創新葯出海正當時》，深度分析創新葯出海的核心趨勢、驅動因素與未來圖景，為醫藥行業同仁以及投資者，在浪潮席捲之際提供戰略路線圖與決策參考。報告中數據來自中國醫藥工業信息中心Pharma ONE藥物研發大數據平臺。

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總體規模

中國創新葯出海在2025年迎來爆發式增長。從交易規模來看，2025年前8個月，對外授權總額高達874億美元，遠超2024年全年的554億美元，呈現井噴態勢。

首付款金額同樣表現突出，以41.6億美元的金額逼近去年全年49.1億美元的水平。這些數據表明，國際藥企不僅願意與中國藥企合作，而且對中國創新葯的估值水平顯著提升。

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大額交易

2025年前8個月，10億美元以上交易達21筆，幾乎追平2024年全年的23筆。更值得關注的是，2025年TOP 10交易的總額達到467億美元，較2024年的269億美元大幅提升，且最低交易金額從17億美元上升至20億美元。這些數據印證了中國創新葯價值的整體提升。

2024年，僅有恆瑞醫藥的一筆GLP-1產品組合交易規模突破50億美元。2025年前8個月，啟光德健、恆瑞醫藥、三生製藥、晶泰科技以及石藥集團等多家企業簽訂了超過50億美元規模的授權協議，更有兩筆交易的規模突破百億美元，其中啟光德健與美國Biohaven、韓國AimedBio簽署的總金額高達130億美元的交易協議，創下中國創新葯出海單筆BD交易的新紀錄。此外，三生製藥與輝瑞以12.5億美元的首付款，刷新了國產創新葯出海首付款的紀錄。

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技術賽道及靶點分佈

ADC歷來是國產創新葯BD的強勢領域。2025年前8個月，ADC藥物以14項交易成為最熱門的出海技術賽道之一，見證了多筆重磅交易的誕生。啟光德健與Biohaven、AimedBio達成超130億美元的合作，包括同類首創FGFR3 ADC藥物，以及其他共計21個靶點的ADC藥物；信諾維醫藥、石藥集團、樂普生物、映恩生物、信達生物等多筆ADC授權總金額超10億美元。此外，企業不再侷限於HER2、TROP2等成熟但擁擠的靶點，而是向CDH6、CDH17、DLL3等「藍海」靶點拓展，尋求更優的治療窗口和更低競爭格局 。

雙抗、三抗持續火熱。尤其在PD-(L)1/VEGF雙抗（如三生製藥與輝瑞61.5億美元交易）和CD3相關TCE（T細胞銜接器）領域，中國創新葯企展現出全球競爭力。雙抗ADC作為重要方向也備受關注，映恩生物的EGFR/HER3雙抗ADC DB-1418成功出海，授權總額達12億美元。

GLP-1類產品趨於多靶點協同。2025年前8個月，GLP1R靶點以4項交易成為最熱門的代謝領域靶點之一，總交易額均突破20億美元。翰森製藥宣佈授予Regeneron其GLP-1/GIP雙受體激動劑HS-20094在海外市場的獨佔許可；聯邦制藥將其GLP-1/GIP/GCG三靶點激動劑UBT251授權給諾和諾德。同時，AMYR（胰澱素受體）作為GLP-1的重要協同靶點，具有提升療效和減少副作用的功能，先為達生物將其GLP-1受體激動劑XW004和胰澱素受體激動劑AmylinRA共同授權給Verdiva Bio。

以上是2025年中國創新葯出海的部分趨勢特點，而中國創新葯出海交易爆發的背后，MNC是重要的驅動引擎。受到專利懸崖壓力和研發效率考量的雙重推力，MNC近年來頻繁搶購中國創新葯資產，報告中進一步結合腫瘤管線、自免管線分析MNC的購買需求。