天然氣第42周更新：87 BCF儲存量上漲應對温暖天氣

天然氣市場進入第42周，儲存量強勁增長，預計第41周（10月6日至12日）儲量將攀升87 BCF，達到3，728 BCF，超過去年。由於温暖天氣和高產量推動波動加劇，NGX 25合約跌破10日均線，而2026年冬季合約仍維持在四分位區間上方。温和的條件，硬盤+DDD低於歷史平均水平，抑制了需求，而低於平均水平的供需缺口預示着潛在的供應過剩。

由於天氣温暖和產量高，NGX 25合約的交易價格低於10日平均水平，並且在此期間波動性加劇。2026年冬季合約價格仍高於四分位區間的上限。

2025年前向曲線的形狀顯示出穩定的收斂，甚至更接近2023年和2024年可比日期記錄的配置。這一趨勢在三年或更長時間交付的合同中尤其明顯，價格正在穩步向歷史水平靠攏。

根據第41周（10月6日至12日）預測，地下儲存設施天然氣儲量將增加+87BCF，達到3728 BCF，超過去年同期。高產量和温和的天氣條件推動了儲量的增長。

所有地區14天內累積的HDD+ DDD仍低於1994-2024年的歷史平均水平，即使考慮到未來兩周的預測，預計當前温和天氣趨勢不會出現重大偏離。

除WS CENTRAL和Pacific外的所有地區，14天累計HDD+ DDD仍低於1994-2024年的歷史平均水平，未來兩周的預測並未表明與當前温和天氣趨勢背離。

本周，2025年供需差異低於2014-2024年的平均值，表明需求疲軟或供應過剩。

該圖表顯示了基於當前消耗水平的僅存儲設施的供應天數。到2025年10月初，儲備將持續約35天，低於四分位區間的下限。由於儲量如此温和，即使是生產的輕微中斷或需求激增也可能引起劇烈的價格反應，特別是在冬末早春。

總體而言，基本面因素和天氣異常均在預期範圍內，不存在系統性偏差。除非由於天氣、生產或出口因素導致供需發生根本性變化，否則我們預計當前到期期不會出現重大價格偏差。

這項分析是與倫敦證券交易所分析師阿納斯塔西婭·沃爾科娃（Anastasia Volkova）合作進行的。

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