我們認為REV Group（紐約證券交易所代碼：REVG）可以輕松管理其債務

霍華德·馬克斯（Howard Marks）説得很好，他説，「我擔心的風險是永久虧損的可能性……」我認識的每一位實際投資者都擔心。「當你檢查公司的風險有多大時，考慮公司的資產負債表是很自然的，因為當企業倒閉時通常會涉及債務。重要的是，REV Group，Inc. (NYSE：REVG）確實揹負債務。但股東應該擔心其債務的使用嗎？

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一般來説，只有當公司無法通過籌集資本或自己的現金流輕松償還債務時，債務纔會成為真正的問題。資本主義的一部分是「創造性破壞」的過程，失敗的企業被銀行家無情地清算。雖然這種情況並不太常見，但我們確實經常看到負債累累的公司永久稀釋股東，因為貸方迫使他們以低價籌集資本。當然，許多公司利用債務為增長提供資金，但沒有產生任何負面后果。在考慮企業使用多少債務時，要做的第一件事是將其現金和債務放在一起。

如下圖所示，REV Group截至2025年7月的債務為9，000萬美元，低於一年前的2.15億美元。然而，它確實有3600萬美元現金抵消了這一點，導致淨債務約為5400萬美元。

從最近的資產負債表中可以看出，REV Group一年內到期的負債為5.001億美元，此后到期的負債為3.316億美元。另一方面，它有3600萬美元現金和價值1.961億美元的一年內到期的應收賬款。因此，其負債總額比現金和短期應收賬款的總和多5.996億美元。

這種赤字並不算太嚴重，因為REV Group的價值為27.3億美元，因此如果需要的話，可能可以籌集足夠的資本來支撐其資產負債表。但我們絕對希望密切關注其債務帶來太大風險的跡象。

我們通過觀察公司的淨債務除以息税前利潤（EBITDA），並計算其息税前利潤（EBIT）覆蓋其利息費用（利息覆蓋）的容易程度來衡量公司相對於其盈利能力的債務負擔。因此，我們考慮債務與收益的關係，無論有沒有折舊和攤銷費用。

考慮到其淨債務比EBITDA為0.27，利息覆蓋率為6.6倍，在我們看來，REV Group可能正在以相當合理的方式使用債務。因此，我們建議密切關注融資成本對業務的影響。除此之外，我們很高興地報告，REV Group將其EBIT提高了51%，從而減少了未來債務償還的擔憂。毫無疑問，我們從資產負債表中瞭解債務最多。但決定REV集團未來維持健康資產負債表的能力的是未來盈利。因此，如果您想了解專業人士的想法，您可能會發現這份關於分析師利潤預測的免費報告很有趣。

最后，企業需要自由現金流來償還債務;會計利潤並不能減少這一點。因此，值得檢查EBIT中有多少是由自由現金流支持的。在過去的三年里，REV Group的自由現金流高達其EBIT的80%，這比我們通常預期的要強。如果需要的話，這就有能力償還債務。

REV Group將息税前利潤轉換為自由現金流表明，它可以輕松處理債務，就像克里斯蒂亞諾·羅納爾多在對陣14歲以下門將的比賽中進球一樣。好消息還不止於此，因為其EBIT增長率也支持了這一印象！從大局來看，我們認為REV Group對債務的使用似乎相當合理，我們並不擔心。雖然債務確實會帶來風險，但如果明智地使用，也可以帶來更高的股本回報率。毫無疑問，我們從資產負債表中瞭解債務最多。然而，並非所有投資風險都存在於資產負債表內--遠非如此。這些風險可能很難發現。每家公司都有它們，我們發現了REV Group的1個警告標誌，您應該瞭解。

當然，如果您是那種喜歡在沒有債務負擔的情況下購買股票的投資者，那麼請立即查看我們獨家的淨現金增長股票列表。

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