養元飲品7天上漲60%，嚐到甜頭的衡水富豪再掏10億加碼投資

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（來源：達摩財經）

作為國內核桃乳飲料龍頭，養元飲品曾靠「六個核桃」火遍大江南北，近期又因投資長江存儲母公司股價暴漲。嚐到甜頭的養元飲品，再度拿出十個億加碼投資。

10月15日，養元飲品（603156.SH）發佈公告稱，將以自有資金向私募基金蕪湖聞名泉泓投資管理合夥企業（有限合夥）（下稱「泉泓投資」）增資10億元。此次增資完成后，該基金的總規模將由30億元增至40億元，公司的認繳出資額將增至39.97億元，佔總規模的99.925%。

此次增資前，泉泓投資對長江存儲控股股份有限公司（下稱「長控集團」）的一次投資，曾讓養元飲品成功出圈。

泉泓投資曾在2023年12月，以貨幣出資的方式，對長控集團增資16億元，取得了該公司0.99%的股份。投資完成后，泉泓投資成為長控集團第8大股東，也是持股比例最高的民資股東。

長控集團是國內知名儲存芯片廠商長江存儲科技有限責任公司的母公司，長控集團旗下還控制着晶圓代工公司新芯股份、半導體封測公司宏茂微等企業。9月25日，長控集團完成股改，市場對其IPO預期隨之升溫。

值得注意的是，持股長控集團的養元飲品也因此沾上半導體概念，9月24日就提前收穫漲停。至10月10日，7個交易日養元飲品上漲60%，股價創出七年新高。

要知道，自去年「924」行情后一年，養元飲品纔不過上漲26%，漲幅還不如同期上證指數。

截至10月16日，養元飲品股價為29.02元/股，最新市值365.73億元。作為養元飲品實控人、前衡水首富，姚奎章的身價也在此輪行情中大幅上漲。目前，姚奎章通過直接、間接持有養元飲品27.67%的股份，持股市值達101億元。

此前投資錄得浮虧

泉泓投資成立於2021年5月，由聞名基金與養元飲品合資建立。

彼時，養元飲品手中握有大量資金，銀行理財規模超百億。爲了提升業績水平，公司出資近30億元用於股權投資。值得注意的是，與公司合作的聞名基金由兩個自然人侯長青、範召林持股，其中範召林是養元飲品的副董事長、總經理，在該機構中持股5%。

在成立之初，泉泓投資計劃投資食品飲料及上下游產業鏈企業、半導體芯片、存儲、大數據等科技企業以及其他行業標的。

目前，泉泓投資共投資了7家公司，涵蓋新能源、半導體、傳媒等多個行業。其中，對長控集團的投資額最多，達到16億元，泉泓投資的總投資額也達到了29.54億元，養元飲品4年前投入的資金基本都已投出。

在此背景下，養元飲品再向泉泓投資增資10億元。根據公告，此次增資款項將用於私募基金對其他項目的投資，不再對目前已投資項目追加投資。

雖然泉泓投資對長控集團的投資讓養元飲品成功收穫了市場關注，但該基金之前的投資已有多例出現浮虧。

以新能源公司瑞浦蘭鈞（0666.HK）為例，該公司於2023年12月登陸港交所，發行價為18.3港元/股。但此后公司股價震盪下行，至10月16日股價已跌至14.21港元/股，跌破發行價。半年報顯示，養元飲品對瑞浦蘭鈞的持股賬面價值已跌至6.02億元，較8億元的投資金額浮虧近2億。

除瑞浦蘭鈞外，養元飲品對新潮傳媒的投資也存在浮虧。今年4月，分眾傳媒宣佈將以83億元的對價收購新潮傳媒100%股權，這一對價低於泉泓投資投資時的估值。截至今年6月末，養元飲品對新潮傳媒的持股賬面價值已跌至1.60億元，浮虧約6000萬元。

六個核桃主業不振

熱衷投資背后，養元飲品的飲品主業正連年下滑。

養元飲品的前身是衡水老白乾旗下的一家核桃乳飲品廠，上個世紀90年代，該公司業績持續低迷。1999年，時任衡水老白乾生產處處長的姚奎章臨危受命，來到這家公司任職。6年后，養元飲品改制，姚奎章和公司職工合資買下了公司的控制權。

同年，養元飲品的核心產品六個核桃橫空出世，隨着「多用腦，喝六個核桃」等廣告詞風靡全國，該產品的市場份額持續擴大。至2015年，公司營收達到91.17億元的高點，歸母淨利潤也達26.20億元。

但此后，六個核桃在市場中的競爭力逐漸減弱。2016年至2024年間，公司核桃乳產品的收入從86.34億元一路降至53.73億元，跌幅接近4成。

由於核桃乳產品在養元飲品中的營收佔比近90%，公司的業績水平同步下滑。2024年，公司營收為60.58億元，歸母淨利潤17.22億元。今年上半年，公司營收同比下滑16.19%至24.65億元，歸母淨利潤同比下滑27.76%至7.44億元。

養元飲品也嘗試過打造新的產品線，2020年，公司開始經營紅牛安奈吉飲料系列產品，入局功能性飲料市場。不過，該產品並沒能給公司帶來顯著的業績增量，2024年營收佔比僅約10%左右。

雖然養元飲品的業績表現持續下滑，但公司在分紅上始終慷慨。

同花順iFind數據顯示，自2018年上市以來，養元飲品的分紅率持續提升，2021年至2023年期間甚至超過當年利潤水平。上市至今，公司累計分紅額達164.62億元，分紅率高達97.19%。

作為養元飲品實控人，姚奎章在公司的分紅中收益頗豐。以其27.67%的權益佔比計算，上市以來，姚奎章累計可取得分紅款超45億元。