智通港股解盤 | 招術很多背后各種搞事 縮量嚴重消費巨頭獲青睞

【解剖大盤】

今天兩地市場均處於縮量狀態，這表明觀望的資金比較多，這種氛圍下就很難有行情。外圍各種動作導致的不確定性是主因。收盤恆指跌0.09%。

美國繼續走贏學：財長貝森特暗示，美國有可能延長對中國商品加徵關税的暫停期，來換取中國推迟實行稀土出口管制計劃。這都是哪跟哪，在那里自説自話，擾亂視線，稀土對標的是芯片，關税根本就不是籌碼。最新的招術是鼓動其盟友搞事，10月15日，英國政府以支持俄羅斯能源實體、向俄軍事工業提供關鍵物項為由，宣佈對一些國家實體及個人實施制裁，其中包括11家中國實體。中國駐英國使館發言人迴應：敦促英方立即糾正錯誤，撤銷對有關中國實體的制裁。任何損害中方利益的行徑中方都將堅決回擊。還有針對荷蘭，商務部：美穿透規則是加害中企始作俑者，希望荷方堅持獨立自主，中方將採取必要措施，堅決維護中國企業合法權益。咱們做事向來是先禮后兵，已經發出警告了，還一意孤行的話，后面就會有動作了。

現貨黃金周四早盤升破4220美元/盎司，連續4個交易日創下新高，本周累漲200美元。但絕大多數黃金股都不跟了。應該還是大環境的問題。但有一個例外品種，紫金黃金國際(02259)漲了近4%，原因是深港通下的港股通標的證券名單調整，調入紫金黃金國際(02259)，10月16日起生效。説明籌碼結構比較好，南向資金在介入。

中國9月新增社融3.53萬億元，新增人民幣貸款1.29萬億元，新增人民幣存款2.21萬億元，M2-M1剪刀差刷新年內低值，説明更多錢被放在活期而不是定期里面，不過居民存款搬家的速度減少，背后的真相是：非銀高增並非對應居民入市，銀行擴充同業負債纔是主因。換句話説，就是居民存款從銀行出來更多進入了理財或是保險的儲蓄產品。因此，保險股近期走勢比較強，如中國人壽（02628）、中國太保（02601）等均漲幅4%。

昨日談到2025年歐洲腫瘤內科學會(ESMO)年會定於10月17日至10月21日在德國柏林舉行，作為全球腫瘤學領域的頂級盛會，此次會議預計將匯集多項重磅臨牀研究成果，國內創新葯企的重磅口頭報告（LBA）將成為市場關注焦點。資金已經提前開始潛伏。另外，全市場規模最大的港股創新葯ETF（513120）盤中漲超3%，半日成交額超50億元，截至10月15日，其最新規模超229.7億元，是全市場規模最大、交投最活躍的創新葯主題基金。昨日提到的復宏漢霖（02696）、康方生物（09926）、榮昌生物（09995）漲幅都超4%。

消費三劍客這幾天表現搶眼，除了先啟動的蜜雪集團（02097），其它兩隻均生猛，泡泡瑪特(09992）Labubu產能提升10倍以后依然火爆，新IP「星星人」快速崛起，預計未來將貢獻8%左右銷量，未來催化劑包括：10月底發表的第三季營運數據；萬聖節及聖誕強勁銷售。今天漲超5%，還有老鋪黃金（06181）搭上了歐洲LV復甦的快車，黃金奢侈品也有望跟上，公司擴張步伐加快，新開幕的400平方米香港國際金融中心精品店生意火爆，今天漲超6%。

近期航空股很強勁，除了前面説的一些原因，本身的數據也給力，中國東方航空股份(00670)發佈公告，公司2025年9月客運運力投入(按可用座公里計)同比上升3.63%;旅客周轉量(按客運人公里計)同比上升8.67%;客座率為87.57%，同比上升4.06個百分點。2025年9月貨郵周轉量(按貨郵載運噸公里計)同比上升10.95%。另外還開通了很多新的航線。今天再漲超3%。

自2025年10月14日起生效中國反制加徵港口服務費后，對全球船舶部署供應鏈都會產生很大的影響，有一些巨頭已經在重新調整，去美國的船隻會壓縮，以減少相關成本，整體看運力擾動后運價會進一步提升。中遠海控（01919）、中遠海能（01138）、東方海外國際(00316)均漲幅超3%。

10月14日起，我國遭遇下半年最強冷空氣，華北、東北等地氣温驟降超10℃，北方多地提前啟動供暖季。這直接推動動力煤需求進入旺季，沿海電廠日耗量環比增長8%-12%，部分地區庫存可用天數降至15天以下的警戒線。以秦皇島港為例，Q5500動力煤價格從9月底的677元/噸攀升至10月16日的730元/噸，周漲幅達7.8%。中煤能源（06181）、MONGOLMINING（00975）、首鋼資源（00639）均漲幅超4%。

三花智控（02050）昨晚發佈公告稱，近日公司關注到網絡媒體上有大量關於公司獲得機器人大額訂單的傳言。經覈實，該傳言不屬實。公司也不存在應披露而未披露的重大事項。今天直接跌超6%。這似乎已經形成產業鏈，專門由垂直大V來發布，提高其可信度，容易被抓取，以后這種小作文投資者要謹慎。

【板塊聚焦】

工業和信息化部辦公廳組織開展城域「毫秒用算」專項行動，聚焦算力網絡發展，構建高在城域內提供毫秒級算力資源網絡通達能力速大容量、確定低時延、泛在廣覆蓋的城域網絡，即面向基礎設施實現算力中心毫秒互連（<1毫秒），面向重點場所實現算力資源毫秒接入（<1毫秒），面向應用終端實現算力應用毫秒可達（網絡時延<10毫秒）。以專項行動為牽引，帶動產業各方聚焦暢通毫秒用算通道，在全國範圍內梯次推進毫秒用算網絡建設，到2027年基本形成全域覆蓋、高效暢通的城域毫秒用算網絡能力體系。

這個行動將首先利好算力運營商如中國移動（00941）、中國電信（00728）、中國聯通（00762）；再是網絡設備升級供應商如中興通訊（00763）、中國鐵塔（00788）、長飛光纖（06869）。

【個股掘金】

協鑫科技(03800）：鈣鈦礦GW級產線實現量產 市佔率穩步提升

近期，多晶硅期貨主力2511合約連續第三日上漲。據中證報近日報道，相關主管部門或將發佈一份加強光伏產能調控的文件2025H1實現營業總收入57.35億元，同比減少36.84%，實現歸母淨利潤-17.76億元，同比虧損幅度加大。

點評：9月以來，光伏產業鏈價格持續走高。多晶硅料、硅片、電池和光伏組件價格均出現上漲，但上游價格漲幅高於下游。公司25H1顆粒硅平均生產現金成本（不含税）為26.222元/kg，分季度看，25Q2公司現金成本為25.31元/kg，延續了此前逐季度降本的態勢。市佔率穩步提升。2025H1公司顆粒硅銷售前五大客户出貨量佔比分別為23%/21%/11%/8%/7%，結構保持相對穩定。在顆粒硅產品品質和穩定性逐步提升的背景下，其市佔率也呈現出穩步提升態勢，2025H1顆粒硅市佔率達到24.3%，相較2024H2環比提升7.2個pct。顆粒硅產品質量持續提升。2025H1顆粒硅5元素總金屬雜質含量≤0.5ppbw產品穩定在約95%水平並有進一步提升空間，已基本全面實現濁度低於100NTU，整體的斷線率綜合水平與同期棒狀硅量產水平相當。鈣鈦礦GW級產線實現量產，產業化進程加速。2025年6月協鑫光電GW級鈣鈦礦產業基地正式投產，大尺寸疊層鈣鈦礦組件獲TÛV萊茵IEC61730認證並通過TÛV萊茵3倍IEC穩定測試。公司顆粒硅產品競爭優勢逐步顯現，佈局的硅烷氣、鈣鈦礦、電子級多晶硅等技術有望貢獻新成長空間。