洛陽鉬業跌超3%，紫金礦業跌1.65%，有色50ETF(159652)收跌2.24%，資金逢跌湧入近9000萬元！美聯儲再度放鴿，金銅價格后市怎麼看？

10月16日，A股市場震盪回調，銀行、煤炭等紅利板塊獲資金避險，科技、有色等熱點板塊回調。有色50ETF(159652)收跌2.24%，全天獲6000萬份淨申購，以成交均價計算，合計淨流入為8970萬元，資金逢跌佈局趨勢明顯！

有色50ETF(159652)標的指數成分股多數回調，白銀有色再度逆勢漲停，雅化集團漲超3%，山東黃金跌超4%，洛陽鉬業、中金黃金跌超3%，紫金礦業、華友鈷業、贛鋒鋰業跌超1%，盛和資源、華錫有色等跌幅居前。

【有色50ETF(159652)標的指數前十大成分股】

截至15:00，成分股僅做展示使用，不構成投資建議

數據顯示，有色50ETF（159652）標的指數全面涵蓋金、銅、稀土等金屬板塊，根據中信三級行業分佈，其「含銅量」達33%，「金銅含量」領先全市場同類指數！

截至20250930，指數成份股僅做客觀展示，不代表投資建議

消息面上，10月14日，鮑威爾暗示央行可能在未來幾個月結束縮減資產負債表。他還表示，勞動力市場預期持續惡化，這一信息支撐了投資者對本月再次降息的預期。

銅價、黃金應聲反彈，10月16日盤中，COMEX黃金漲超1%續創歷史新高，年初至今累計漲幅達54%！銅價衝高后回落，當前微跌0.26%。

此外，部分小金屬品種價格出現大漲。其中金屬鈷價格已超35萬元/噸，較去年底翻倍； 近期，消費電子與新能源領域對鈷需求持續回暖，疊加剛果（金）新配額政策落地，鈷產業鏈供需格局顯著收緊。10月10日，剛果（金）出臺最新配額政策，配額總量9.66萬噸，基礎配額8.7萬噸不變。

天風證券分析指出，短期持續去庫且庫存低於預期，產業鏈各環節惜售，短期價格空間有望抬升；全年9.66萬配額長期邏輯——供需直接平衡甚至短缺，中長期看好鈷價中樞提升，並且在長邏輯夯實下，權益端的長久期資產或面臨重估。鋰電出口管制影響有限，直接影響的三元前驅體也有海外供應逐步體現，整體來看對鈷需求影響較小。（來源於天風證券20251015《小金屬行業：鈷，剛果（金）配額已出，重視鈷短中期邏輯強化-251015》）

當前，中美博弈升級加劇短期波動，但金屬的金融屬性與戰略價值雙向強化，中長期供需格局與價值重估邏輯清晰，調整或是佈局窗口：

1.貴金屬（黃金）：避險與信用對衝雙輪驅動。短期關税衝突與全球經濟不確定性驟升，黃金避險屬性凸顯；中長期看，美國財政赤字貨幣化與降息趨勢削弱美元信用，黃金的「去美元化」配置需求持續增強。金價有望在波動中上行。

2.工業金屬（銅/鋁）：短期情緒擾動不改長期韌性關税衝突引發需求擔憂，供給側剛性支撐強勁：國內電解鋁產能天花板鎖定，銅礦資本開支低迷制約供給彈性。需求側受益於新能源電網、AI算力中心等新質生產力建設，供需緊平衡格局難破。回調后估值性價比凸顯，適合逢低佈局。

3、稀土：戰略地位不可逆的提升！雖短期需求受貿易摩擦抑制，但機器人、軍工等高端需求持續放量，特別是戰略地位顯著提高且不似供需衝擊可逆，板塊估值提升可期。

【貴金屬：黃金上行邏輯穩固，總體持倉依然處於低位】

國投安信期貨表示，昨日短暫調整后，今日金價又見新高，連續九周的上漲來自於多重事件的共同驅動，不過趨勢性上行的核心依然是美國激進政策下美元信用體系衝擊以及全球格局的割裂。具體驅動因素包括：美元武器化以及美國債務危機深化帶來的去美元敍事、央行購金是支撐黃金實物需求的基礎、全球黃金ETF增量等。（來源於國投安信期貨20251016《【點石成金】黃金：上行邏輯穩固，具備想象空間》）

對於央行、ETF持續購金，部分投資擔心黃金處於超買狀態，並且低位徘徊已久的利率和美元也有可能出現反彈從而打壓金價。但世界黃金協會發布的月度評論稱，目前個人投資者黃金投資佔全球資產的比重在2%以下，央行黃金佔外匯儲備總量的比重在30%以下，兩者佔比均遠未觸及1980年的歷史高位。

【工業金屬：銅供應端多擾動，新興產業需求強勁】

銅方面，瑞銀表示，銅的市場前景正越來越多地受到供應端因素推動，該行對銅價的預測繼續顯示出更多的上漲潛力，且這一潛力的實現速度正在加快。

在供應端，瑞銀指出，當前存在多起銅供應中斷事件，其中最顯著的是美國礦業巨頭自由港-莫克莫蘭在9月8日印尼Grasberg礦山發生山體滑坡后暫時中止運營。在需求端，瑞銀表示，中國仍是全球銅需求增長的核心支撐力量，終端需求主要來自電動汽車、可再生能源及家電行業。今年以來，中國的精煉銅產量與銅精礦進口量均有所增加。與此同時，來自歐洲和美國的傳統終端行業需求仍然疲弱，但電網建設與新能源需求依然堅挺。

總體而言，瑞銀維持銅需求預測不變，預計2025年、2026年精煉銅需求將分別增長2.2%、2.9%。因此，2025年、2026年的銅供應缺口將分別達到5.3萬噸、8.7萬噸。

【稀土：資源安全到國家安全，稀土行業價值重估進正當時】

中信證券認為稀土資源安全已上升至國家安全體系的核心維度，稀土產業鏈有望進入高質量發展新時代。2025年10月9日，商務部聯合海關總署等部門發佈多項公告，對稀土相關物項、技術、設備及原輔料實施出口管制，管制範圍從境內擴展至境外，新增稀土二次資源回收利用相關技術及生產線裝配、調試、維護等技術的出口管制，基本覆蓋稀土全產業鏈，並首次涉及半導體及人工智能領域，稀土供給剛性或進一步加強。隨着傳統需求旺季以及到來，供需格局或持續向好，稀土價格有望穩中有進，預計今年三、四季度稀土產業鏈業績或逐季提升，持續推薦稀土產業鏈戰略配置價值。（來源於中信證券20251013《稀土｜管制力度全面升級，稀土價值重估正當時》）

當前整個有色配置價值突出，受「供給端收縮政策、需求端新質動能、經濟周期共振、全球通縮預期、美元信用危機」等多重利好，若看好未來貴金屬及大宗工業金屬投資機遇，認準規模領先、「金銅含量」更高的有色50ETF（159652），場外聯接(A類：019164；C類：019165)。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閲讀《基金合同》《招募説明書》《產品資料概要》等法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。以上基金屬於中等風險等級（R3）產品，適合經客户風險承受等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資於細分有色指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。