黃金與白銀價格逼近歷史高點，華爾街認為漲勢仍將延續

　　今年，受國內及地緣政治經濟緊張局勢影響，股票與債券市場波動日益加劇，貴金屬重新成為 「避險交易」 的熱門選擇。

　　10 月初，現貨黃金（GC=F）價格首次突破每金衡盎司 4000 美元。現貨白銀（SI=F）價格則創下數十年新高，首次突破每金衡盎司 50 美元關口。

　　據 Trading Economics 數據顯示，周三現貨黃金價格突破每盎司 4220 美元，再創歷史新高；現貨白銀價格突破每盎司 53 美元。期貨市場方面，黃金期貨價格小幅上漲，白銀期貨價格略有下跌。

　　華爾街認為，貴金屬仍有上漲空間。

　　例如，摩根大通分析師表示，若外國投資者持有的美國資產中，僅有 0.5% 轉向投資黃金，這一貴金屬價格就可能突破每盎司 6000 美元。

　　彭博商品指數產品負責人吉娜・吉布（Jigna Gibb）表示：「誰會賣出黃金？如果你在投資組合中配置了黃金，它在某種程度上就像一隻泰迪熊 —— 能帶來安全感。」

　　儘管在避險交易中，金條往往是最受關注的貴金屬，但此輪漲勢已帶動所有貴金屬價格走高。今年以來，白銀期貨與鉑金期貨（PL=F）價格分別上漲超 80% 和 85%；另一種熱門 「鉑族金屬」（PGM）鈀金的期貨（PA=F）價格上漲超 75%，而黃金價格漲幅則超 60%。

　　鑑於特朗普政府長期關祱政策始終不明確，麥格理銀行分析師預測，鉑族金屬價格或將出現 「回調」，但 「此次回調將引發買入潮，且美元持續走弱將推動其價格在明年第一季度創下新高」。

　　2008 年股市崩盤后，2008 年至 2011 年間，黃金與鉑金價格分別上漲約 160% 和 130%，白銀價格漲幅更是超 400%。2020 年，受疫情引發的避險情緒推動，黃金與鉑金價格分別上漲超 25% 和 65%，白銀價格上漲超 90%。

　　今年 4 月，特朗普總統宣佈 「解放日」 關祱政策，導致股市短暫暴跌，投資者紛紛轉向保值資產。此外，市場對進一步降息的預期也為貴金屬價格提供了支撐 —— 持有無收益資產的成本隨之降低。

　　貴金屬價格上漲還受益於所謂的 「貨幣貶值交易」。當投資者對美元等法定貨幣的信心下降時，往往會轉向黃金、白銀等實物資產 —— 這類資產能夠保值或增值。

　　彭博大宗商品策略師吉姆・威德霍爾德（Jim Wiederhold）表示：「這種相關性依然存在。美元貶值時，黃金價格就會上漲。」

　　黃金價格已連續八周上漲，美國銀行策略師保羅・恰納（Paul Ciana）認為，這可能預示着短期回調風險。他指出，自 1983 年以來，每當黃金價格出現連續七周上漲，該金屬價格都會在一個月內下跌。

　　恰納在美國銀行的同事邁克爾・維德默（Michael Widmer）也表示，即便長期上漲趨勢未變，短期內仍可能出現令投資者恐慌的下跌。

　　維德默在報告中寫道：「我們認為短期內存在回調風險，但仍預計 2026 年貴金屬價格將進一步上漲，黃金與白銀價格或分別升至每盎司 5000 美元（平均每盎司 4400 美元）和每盎司 65 美元（平均每盎司 56.25 美元）。」

　　此外，即便貴金屬價格出現更大幅度的回調，也可能是逐步下跌，而非一夜暴跌。

　　威德霍爾德表示，黃金、白銀等貴金屬這類大宗商品，往往 「漲得快，跌得慢」。