我國天然氣貿易逆差持續擴大 行業盈利受宏觀經濟政環境影響較大

一、天然氣行業產業鏈圖解及盈利性分析

1、天然氣行業產業鏈圖解

天然氣產業是一個參與主體多元且關係緊密的複雜適應性系統，包括上游負責天然氣勘探開發和進口的供應商，中游提供運輸、存儲服務的管輸商和儲氣運營商，下游消費者和產業鏈外的相關政府管理部門。

2、天然氣行業經濟指標——盈利性分析

根據觀研報告網發佈的《中國天然氣行業現狀深度研究與發展前景預測報告（2025-2032年）》顯示，天然氣屬於國家戰略性基礎能源，我國的天然氣氣源供應目前基本上由中石油、中石化、中海油三家大型中央企業掌控。2020年以來，國際天然氣價格受地緣政治、能源危機等因素影響大幅上漲，但國內居民用氣價格受政府調控限制，導致企業無法完全傳導成本壓力。

結合中國石油、首華燃氣和廣匯能源三家上市企業數據來看，近年來國內天然氣行業毛利率基本維繫在5~10%左右，具體如下：

二、中國天然氣行業發展環境分析

1、國內宏觀經濟環境對天然氣行業的影響分析

2024年，我國經濟通過加大宏觀調控力度、深化改革開放、擴大內需和優化經濟結構，實現了總體平穩、穩中有進、質效向好的發展態勢。展望2025年，世界經濟延續温和增長，但貿易投資和科技壁壘增多，國際不確定性因素上升。國內經濟運行積極因素增多，但內需不足仍是最大掣肘。2025年我國經濟將延續穩中有進態勢：一是生產供給穩定增長，工業生產加快培育新動能，服務業保持平穩增長；二是內需穩定恢復，居民消費需求有望較快恢復，固定資產投資穩定增長，但外貿出口面臨較大壓力。三是物價水平將温和回升，消費價格有望在國內貨幣政策轉向和全球流動性改善等因素推動下温和上漲，PPI降幅有望逐步收窄。

近年來，儘管隨着可再生能源的快速發展，一次性能源消費佔比整體呈現下降趨勢，但從絕對消費量上看仍保持增長態勢。天然氣方面，隨着我國工業化和城市化的加速推進，大氣污染防治政策推動下工業領域煤改氣、北方地區清潔供暖的持續推進，以及天然氣重卡銷量增長帶來新消費增長點，天然氣消費量仍保持快速增長，對外依存度高達40%以上且有進一步上升態勢。

鑑於，能源安全問題依舊突出，近年來，國家大力實施油氣增儲上產專項行動，推進「全國一張網」和全國儲氣能力建設工作；新疆則適時提出了煤炭煤電煤化工產業集羣等十大產業集羣。中國能源消費結構走向低碳化轉型的過程中，煤炭在可預期的未來仍將承擔能源安全「壓艙石」角色，油氣資源，尤其是天然氣，仍將保持增長態勢。

2、對外貿易環境與對天然氣行業的影響分析

2024年，儘管我國能源生產穩步增長，但面對能源消費需求的增加，進口依存度居高不下，能源安全問題日益突出。

根據國家能源局於2025年1月23日舉行的例行新聞發佈會的數據顯示，2024年，我國進口煤炭5.4億噸，同比增長14.4%；進口原油5.5億噸，同比下降1.9%，但對外依存度仍高達70%以上；進口天然氣1.3億噸，同比增長9.9%，對外依存度高達40%以上且有進一步上升態勢。具體來看，2024年我國天然氣進出口逆差為5147萬噸，較2020年上漲66.87%，具體如下：

3、中國天然氣行業技術環境分析

高水平技術供給是提高天然氣產業發展質量和效益的核心要素。現階段，我國按照資源與技術並行的發展策略，在勘探開發實踐過程中形成了以複雜地質結構與儲層結構條件下的地震勘探、深井超深井鑽完井、超深層錄測試、水平井壓裂等為代表的關鍵技術與工程技術裝備，為非常規、超深層天然氣資源開發利用提供了有力的技術保障。另外，新一輪科技革命和產業變革正在推動數字技術與天然氣產業鏈的融合發展，加速「數字油氣」向「智能油氣」轉變，形成了現場作業、生產運行、經營管理等數智化發展的新生態。

三、中國天然氣行業進入壁壘分析

1、天然氣行業資金壁壘分析

進入天然氣開採業需要面對較高的資金壁壘。首先，天然氣開發項目的前期投入較高。企業須承擔包括購買相關設備，引進先進技術，聘請專業人員，實施勘探作業等高額成本。其次，於天然氣資源勘探的結果無法被準確預測，企業需承擔相應的不確定性的風險，進而提高了項目開發的前期成本。與此同時，天然氣開發項目的生產期通常較長，企業前期投入的資金回收周期較長。最后，天然氣行業要求較高的用於安全生產以及環境保護的投資，這進一步提高了進入天然氣行業的資金門檻。

2、天然氣行業技術壁壘分析

當前國內外天然氣開採主要採用自噴開採的技術方法，其基本技術原理與原油開發的自噴採油法相似。然而，於天然氣相比原油，膨脹係數更高，氣井壓力更大，天然氣屬於高度易燃易爆氣體，開發天然氣對相關設備，材料以及作業人員的專業水平有更高的技術要求。其次，中國低滲透氣藏普遍存在非均質性強，儲集層滲透率低的特點，這進一步提高了開發低滲透氣藏的技術難度。此外，中國已探明天然氣儲量有相當一部分為含硫氣藏，所產天然氣所含的硫化氫具有劇毒，劇腐蝕性的特點，對氣田生產的安全保障，運輸管線的防腐，與天然氣的淨化脱硫提出了更高的技術要求。

四、中國天然氣行業主要品牌分析

天然氣行業主要企業

資料來源：企業官網，觀研天下數據中心整理

五、中國天然氣行業宏觀環境風險分析

（1）宏觀經濟風險

天然氣行業是國民經濟運行的基礎性行業，其市場需求與國家宏觀經濟發展密切相關，在經濟出現下滑時，能源的需求和價格往往同步下跌。因此，宏觀經濟的波動和不景氣會對行業參與企業的盈利能力、流動資金及財務狀況造成不利影響。

（2）宏觀政策風險

國家對煤層氣開發項目的政策扶持或者政策約束會影響煤層氣開發的經濟效益。政府補助方面：國家出臺的非常規天然氣補貼政策，按照「多增多補」「冬增冬補」原則，改變非常規天然氣開發利用定額補貼方式，在國家獎補總額和獎補氣量無法準確預計的情況下，公司實際享受補貼的額度存在一定的不確定性。增值税退税方面，國家對煤層氣抽採企業的增值税一般納税人抽採銷售煤層氣實行增值税先徵后退政策。

目前國家對煤層氣等非常規天然氣行業支持力度較大，但不排除未來國家產業政策發生變化，或相關部門的優惠政策發生重大變化的可能性，從而對天然氣行業利潤帶來一定的影響。（cyy）

本行業相關報告：

《中國天然氣行業現狀深度研究與發展前景預測報告（2025-2032年）》

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