電話會總結 ｜ ASML(ASML)2025財年Q3業績電話會核心要點

業績回顧

• 根據ASML業績會實錄,我總結如下:

• 財務業績: - 第三季度淨銷售額為75億歐元,其中包括一臺High NA系統的確認收入,以及20億歐元的裝機基礎收入。 - 第三季度毛利率為51.6%。 - 第三季度淨利潤為21億歐元。 - 第三季度淨訂單額為54億歐元,其中EUV訂單為36億歐元。

• 財務指標變化: - 由於實錄中未提供同比或環比數據,無法直接比較財務指標的變化。 - 實錄中也未提供GAAP/non-GAAP等額外財務指標信息。 - 公司預計全年淨銷售額約為325億歐元,全年毛利率約為52%,但這屬於未來預期,不納入過往業績回顧。 需要注意的是,由於缺乏歷史數據對比,無法評估這些財務指標相比上一季度或去年同期的變化情況。公司主要關注了當前季度的絕對數值,而非增長率或變化幅度。

業績指引與展望

• 根據ASML業績會實錄,關於公司的業績指引與展望,主要有以下幾點:

• 2025年第四季度營收預期為92-98億歐元,其中包括約21億歐元的裝機基礎收入;

• 2025年第四季度毛利率預期為51%-53%;

• 2025全年營收預期約為325億歐元;

• 2025全年毛利率預期約為52%;

• 2026年營收預計不會低於2025年水平;

• 預計2026年中國客户需求將顯著低於2024年和2025年;

• 預計未來UV需求將增加,而中國的Deep UV需求將減少;

• 長期展望方面,公司重申2030年營收目標為440-600億歐元,毛利率目標為56%-60%。

分業務和產品線業績表現

• 根據ASML業績會實錄，其Business Segments and Product Lines摘要如下：

• EUV光刻系統：包括高數值孔徑(High NA)EUV系統,是公司的核心產品線,在先進邏輯和DRAM領域持續獲得採用；

• DUV光刻系統：深紫外光刻系統,在中國市場需求較大,但預計2026年需求將顯著下降；

• 安裝基礎業務：提供現有系統的服務和升級,2025年第三季度貢獻20億歐元收入；

• 先進封裝設備：新推出XT260高產能掃描儀,支持先進封裝和3D集成,生產力提高4倍；

• 計量和檢測設備：與光刻系統配套使用,軟件內容日益重要；

• 全息光刻解決方案：包括硬件和軟件,優化整個光刻過程。

市場/行業競爭格局

• 根據ASML業績會實錄,關於市場和行業競爭格局的主要要點如下:

• AI正在成為半導體行業的重要驅動力,將使更多ASML客户受益,推動對先進邏輯和DRAM芯片的投資需求;

• EUV光刻技術繼續被DRAM和先進邏輯客户廣泛採用,ASML的光刻強度持續提升;

• 中國市場需求預計在2026年將顯著低於2024-2025年水平,但ASML預計2026年整體銷售額不會低於2025年;

• ASML產品組合將向EUV傾斜,而中國市場的DUV需求可能下降;

• 3D集成和先進封裝成為新的增長機會,ASML已推出XT260高產能掃描儀支持這一領域;

• ASML與Mistral AI建立戰略合作伙伴關係,旨在提升軟件能力和加快產品上市速度;

• 高NA EUV系統進展順利,客户端已運行超30萬片晶圓,成熟度超過預期;

• ASML預計2030年收入機會在440-600億歐元之間,毛利率在56%-60%之間,顯示出長期增長潛力。

公司面臨的風險和挑戰

• 根據ASML業績會實錄，該公司面臨的主要風險和挑戰包括:

• 中國需求顯著下降。管理層預計2026年中國客户需求將比2024年和2025年"顯著降低",這可能對公司業務造成負面影響;

• 產品結構變化。深紫外(DUV)設備在中國的需求預計將下降,而極紫外(EUV)設備需求將增加,公司需要適應這種產品結構的轉變;

• 技術創新壓力。公司需要持續推進技術創新,如高數值孔徑(High NA)EUV系統、3D集成等先進技術,以保持競爭優勢;

• 人工智能競爭。雖然AI帶來機遇,但也加劇了行業競爭,公司需要加強AI相關能力建設;

• 宏觀經濟不確定性。全球經濟形勢仍存在不確定性,可能影響客户的資本支出計劃;

• 供應鏈風險。作為高科技設備製造商,公司需要持續管理複雜的全球供應鏈;

• 地緣政治風險。國際貿易環境變化和出口管制政策可能影響公司的全球業務拓展。

公司高管評論

• 根據業績會實錄,我總結如下關於ASML高管發言、情緒判斷和口吻的要點:

• Roger Dassen (首席財務官): - 詳細介紹了Q3財務數據,包括銷售額、毛利率、淨利潤等,語氣客觀中立。 - 對Q4和全年2025年業績給出了明確的指引,顯示出對業績的信心。 - 介紹了與Mistral AI的戰略合作,強調這對ASML的軟件能力和產品開發速度很重要,語氣積極。

• Christophe Fouquet (首席執行官): - 指出AI帶來的積極市場動向,認為會惠及更多客户,語氣樂觀。 - 坦言2026年中國需求將大幅下降,但預計2026年總銷售不會低於2025年,顯示謹慎樂觀。 - 詳細介紹了技術路線圖的進展,包括EUV、INA、先進封裝等領域,語氣自信。 - 重申了2030年440-600億歐元的收入目標,顯示對長期發展充滿信心。 總的來説,兩位高管的發言態度積極,對公司技術進步和長期發展前景表現出很強的信心,同時也客觀指出了一些短期挑戰(如中國需求下降),整體口吻謹慎樂觀。

分析師提問&高管回答

• 根據提供的ASML業績會實錄,我總結了以下幾個關鍵的分析師提問和管理層回答:

• 分析師提問:能否總結一下2025年第三季度的業績情況? 管理層回答:第三季度淨銷售額為75億歐元,其中包括一臺High NA系統的確認收入和20億歐元的安裝基礎收入。毛利率為51.6%,淨利潤為21億歐元。淨訂單為54億歐元,其中EUV訂單為36億歐元。

• 分析師提問:對2025年第四季度和全年有何展望? 管理層回答:預計第四季度收入在92-98億歐元之間,安裝基礎收入約21億歐元,毛利率在51-53%之間。全年預計淨銷售額約325億歐元,毛利率約52%。

• 分析師提問:如何看待當前市場情況? 管理層回答:AI繼續推動先進邏輯和DRAM投資,EUV在DRAM和先進邏輯客户中的採用持續增加。但預計2026年中國客户需求將顯著低於2024和2025年。

• 分析師提問:這對ASML 2026年的業務意味着什麼? 管理層回答:預計2026年淨銷售額不會低於2025年。產品組合將偏向UV增長,而中國的Deep UV業務可能下降。

• 分析師提問:能否介紹一下與Mistral AI的合作? 管理層回答:ASML與Mistral AI建立了戰略合作伙伴關係,收購了Mistral約11%的股份。這將有助於提升ASML的軟件能力,加快產品上市速度。

• 分析師提問:在技術路線圖方面有哪些進展? 管理層回答:EUV技術持續進步,INA系統已在客户端運行超過30萬片晶圓。SK Enix開始安裝首臺5200系統。公司還推出了XT260高產能掃描儀,支持先進封裝。

• 分析師提問:ASML長期的市場機會如何? 管理層回答:預計到2030年,收入機會在440-600億歐元之間,毛利率在56-60%之間。AI將繼續推動先進應用,3D集成也將成為新的機會。

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