旭輝(00884)境外重組前置工作啟動，授權發行強制可轉債，重塑資本結構

智通財經APP獲悉，10月16日，旭輝控股集團(00884)發佈公告，披露其境外債務重組方案的具體細節及公司將採取的相關措施。根據公告，公司將通過發行強制性可轉換債券(MCB)用於債務大幅削減，優化資本結構;大股東前期對於公司的超5億港元借款亦將同步轉股;此外，公司還將推出為期10年的團隊股權激勵計劃，用於在重組完成后的經營復甦期穩定、激勵團隊。上述計劃將在10月31日召開的特別股東大會上尋求批准。

根據公告，在重組生效日，旭輝現有總額約81億美元的境外債務(包括68億美元未償還本金及13億美元應計未付利息)將被註銷。屆時，公司將新發行總額約67億美元的新工具，並支付約950萬美元現金。在新票據中，約41億美元為強制性可轉換債券，其余26億美元則通過短、中、長期票據或貸款的形式進行留債。

具體來看，強制性可轉換債券初始普通轉換價為每股1.6港元，較當前股價溢價7倍。其轉股機制分為三種：一是自願轉換，持有人自重組生效日起有權申請以普通轉換價進行轉股;二是分期強制轉股，強制性可轉換債券將在未來四年內按既定最低比例逐步轉換為公司股份;三是觸發式轉股，若公司股票連續90個交易日的成交量加權平均價超過5.0港元，則所有剩余債券將自動按此價格強制轉換。

值得一提的是，大股東林氏家族展現出對公司的堅定支持。大股東對於公司超5億港元的股東借款將同步轉股，此外，其持有的約400萬美元現有票據亦將全部轉換為強制性可轉換債券，表達了大股東與公司同舟共濟、穿越周期的決心。

此外，爲了保障重組后的經營穩定與業績提升，旭輝將同步推出一項為期十年的股權激勵計劃，覆蓋大股東與核心管理層，授予條件與未來多項可量化業績指標緊密掛鉤，旨在以長期機制綁定核心團隊，確保經營復甦期的團隊穩定，逐步修復股東回報。另一方面，股權激勵計劃的設置也保障大股東在債務重組后維持對公司的控制權，避免股權過度稀釋，保持公司治理結構穩定。

這一安排也與旭輝控股董事局主席林中近期提出的旭輝「新發展模式」相契合。他強調，旭輝未來要走一個」輕資產、低負債、高質量「的發展路徑，並聚焦「收租、自營開發業務、房地產資管業務」三大核心業務板塊，向鐵獅門、黑石模式發展，在三年內實現重新「站起來」。

業內人士指出，從保交付、保經營的維度來看，旭輝團隊在行業下行期中展現出極強的韌性與執行力，大股東亦親自參與債務重組與經營穩定，這都是旭輝「站起來」的基礎。目前，旭輝境內重組已完成投票，此次召開特別股東大會審議各項事宜，意味着其境外債務重組主要前置工作已實質啟動，公司有望率先成為完成境內外債務整體重組的民營房企。