上半年多家美粧企業「衝刺」IPO

（來源：中國醫藥報）

轉自：中國醫藥報

□ 陸春燕

6月26日，香水巨頭穎通控股正式登陸港交所，摘得「中國香水第一股」桂冠。這是2024年底至今年上半年我國成功上市的第三家美粧相關企業，另外兩家分別是高端個人護理產品零售公司Pitanium Limited和皮膚管理品牌朴荷生物。

而等待IPO的美粧企業數量還在攀升。僅今年6月，就有8家公司傳來衝擊IPO進度的好消息，超過7家公司已經開始遞交招股書或申請被受理，涵蓋品牌、原料、電商服務等全產業鏈。自2023年美粧類IPO數量進入寒冬后，伴隨消費復甦與產業升級浪潮，美粧企業或將迎來前所未有的上市窗口期。

行業復甦信號強烈

當前，美粧行業正迎來前所未有的資本化浪潮。據統計，今年上半年衝擊IPO的美粧相關企業超過20家。穎通控股、Pitanium Limited等企業捷報頻傳，林清軒、植物醫生、維琪科技、谷雨等企業蓄勢待發，我國美粧產業的資本版圖加速重構，高質量發展路徑愈發明晰。

相比於2021年、2022年共計17家企業扎堆上市，2023—2024年美粧企業上市數量急轉直下，尤其是2024年，僅有4家企業上市，卻有9家企業選擇終止IPO。2023—2024年資本市場對美粧企業態度「冷漠」的一個原因是，2023年2月1日，中國證監會全面推行股票發行註冊制，明確要求企業符合板塊定位（如主板強調業務穩定性和規模性）和產業政策導向。監管層對消費賽道IPO的審批更審慎，尤其對依賴營銷、缺乏核心技術支撐的企業。這相當於給美粧企業上市之路上了一道「閘門」。

而今年迎來了轉機。6月24日，中國人民銀行、國家發展改革委等六部門發佈《關於金融支持提振和擴大消費的指導意見》，提出「支持生產、渠道、終端等消費產業鏈上符合條件的優質企業通過發行上市、新三板掛牌等方式融資」，為美粧行業高質量發展與走進資本市場的熱潮加了「一把火」。

據不完全統計，今年上半年已有15家美粧相關企業遞交招股書或已被正式受理上市申報。按照IPO的審覈階段，如無意外，未來1年間將有5~6家企業進入資本市場。

產業鏈各環節企業紛紛入局

今年上半年，從香水巨頭到多肽原料商，從高端護膚品牌到包材製造商，美粧產業全鏈條正以前所未有的速度擁抱資本市場。

細分領域「第一股」的爭奪已進入白熱化階段。林清軒招股書顯示，林清軒憑藉2024年12.1億元的營業收入，以及據灼識諮詢數據排名的2024年我國高端護膚品零售額TOP15中唯一國貨品牌的榮譽，有望拿下港股「國貨高端護膚第一股」。谷雨雖然進入IPO進程的時間較短，但憑藉2022—2024年銷售額從22億元到50億元的爆發式增長和今年1—2月抖音美粧商品交易總額TOP3的市場地位，被看好有望拿下「國產美白護膚第一股」。

原料商陣營同樣不甘示弱，維琪科技、珈凱生物等8家企業正在衝刺IPO。此外，渠道服務商如聚水潭、海拍客等，檢驗機構如斯坦德生命科學等也積極入局，全產業鏈擁抱資本市場盛況難擋。

港交所成上市熱門選擇

與此前大多數企業青睞深交所的情況不同，港股成為這波美粧企業上市潮的熱門選擇。穎通控股等新晉上市公司均選擇港股，林清軒、凱詰電商、東方妍美等企業也扎堆遞交港交所申請。

這主要是因為政策鼓勵和港股較高的國際資本認可度。德勤數據顯示，今年上半年香港新股市場勢頭強勁，受惠於鼓勵內地龍頭企業來港上市及優化新上市申請審批流程，加上市場估值穩中向好，流動性顯著改善，資金承接能力持續增強，多隻大型、超大型H股上市，新股融資額較2024年同期明顯上升。Wind數據顯示，今年上半年，港交所募資總額達到1067.13億港元，較2024年同期的135.33億港元增長688.54%。

此外，今年「A+H」上市模式也呈現蓬勃發展態勢。港股的國際資本認可度較高，企業可以藉此更好地對接和整合全球資本資源，為全球化擴張提供資金動能。比如，已在A股上市的日化原料商天賜材料，今年7月發佈公告稱正籌劃發行H股股票並在港交所上市；氨基酸龍頭企業華恆生物為深入推進全球化發展戰略，也計劃發行H股並在港交所上市；美粧代運營商若羽臣也於8月5日宣佈將赴港掛牌上市。

［作者單位：美粧頭條傳媒（廣州）有限公司］