港股AI反攻，阿里巴巴上探逾4%，港股互聯網ETF（513770）大漲2.5%，機構：AI仍是主線

　　繼美聯儲「放鴿」，港股迎來止跌反彈，科網龍頭漲勢不俗，阿里巴巴-W漲幅一度上探4.56%，收漲3.86%；嗶哩嗶哩-W漲超4%，小米集團-W、美團-W漲逾1%，騰訊控股收漲0.97%。

　　重倉互聯網龍頭的港股互聯網ETF（513770）高開高走，場內價格收漲2.54%，終結4連跌，重返60日均線上方，全天成交額8.75億元。

　　值得一提的是，港股互聯網ETF（513770）盤中有明顯的溢價交易，顯示買盤資金態度強勢。近段時間以來伴隨行情波動，資金密集吸籌，上交所數據顯示，港股互聯網ETF（513770）近4日連續獲資金淨流入1.3億元。

　　分析指出，近期港股波動加大，或主要受關税不確定性影響。但展望中長期，對港股不必悲觀。原因有：

　　一，全球處於降息周期，貨幣寬松背景下，股市仍有上漲空間；

　　美聯儲持續降息預期升溫，港股或將。究其原因，美聯儲降息往往伴隨着全球資金再配置，港股科技在全球市場具備估值優勢，有望吸引海外資金流入，疊加南向資金持續增持，支撐其進一步向上發力。

　　二，AI產業趨勢不可阻擋，中國AI產業加速，港股科技龍頭仍有上漲空間；

　　今日阿里巴巴旗下通義千問官宣 Qwen3-VL 系列再添新成員 ——Dense 架構的 Qwen3-VL-8B、Qwen3-VL-4B 模型開源上線。此前阿里宣佈成立「機器人和具身AI小組」，騰訊的混元圖像大模型登頂全球盲測第一等，AI產業持續強催化，互聯網龍頭或已轉向「AI賦能」帶來的全新增長曲線，有望帶來估值重塑。

　　三是經濟基本面和企業盈利改善預期。機構提示，后續中美談判進展及APEC峰會；美聯儲后續降息的節奏及力度；市場對中國經濟韌性、人民幣匯率和企業盈利前景的再評估；重要的增量政策等都是重要的觀察窗口。

　　展望后市，國泰海通證券表示，基本面預期回暖+資金面持續改善，四季度港股或仍有新高。一方面，互聯網敍事轉向「AI賦能」疊加政策加碼，港股基本面預期有望回暖。另一方面，外資超預期迴流疊加南向資金持續流入，強化港股增量資金市場。結構上，受益AI周期的港股科技或是行情主線。

具體來看，浙商證券認為，依據AI進展，港股互聯網公司可以分為兩類，一則，以通用大模型和雲計算為核心方向，代表性公司有阿里巴巴、騰訊等；二則，以垂類應用為突破口，代表性公司有美圖、快手等，兩類公司的AI業務正迎來快速發展期。

　　港股互聯網ETF（513770）及其聯接基金（A類017125；C類017126）跟蹤中證港股通互聯網指數，阿里巴巴-W、騰訊控股、小米集團-W是其前3大權重股，權重佔比分別為18.92%、15.60%、11.54%，前10大持倉匯聚各領域互聯網龍頭公司，合計佔比超73%，龍頭優勢顯著，為港股AI核心標的。

　　今年以來，在AI概念加持下，互聯網板塊的彈性明顯更高，中證港股通互聯網指數較恆生科技指數明顯超額，領漲彈性突出。

　　此外互聯網板塊估值更低，中證港股通互聯網指數最新市盈率PE僅26.69倍，位於近10年32.79%分位點的中低位水平，不僅顯著優於美股、A股科技，比同期恆生科技市盈率歷史分位（38.31%）還要低。

　　港股互聯網ETF（513770）最新規模已突破110億元，創歷史新高；年內日均成交額超6億元，支持日內T+0交易，不受QDII額度限制，流動性佳！

提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。

　　數據來源：滬深交易所等。中證港股通互聯網指數近5個完整年度的漲跌幅分別為：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。

　　風險提示：港股互聯網ETF被動跟蹤中證港股通互聯網指數，該指數基日為2016.12.30，發佈於2021.1.11，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金投資有風險，基金投資須謹慎。