大和：料新秀麗第三季收入跌幅收窄 目標價微升至16港元

　　大和發佈研報稱，將新秀麗（01910）2025年每股盈利預測下調2%，但基於亞洲與北美市場復甦可能更強勁，將2026年每股盈利預測上調3%；維持「持有」評級，因目前缺乏催化劑且能見度仍然偏低。不過，該行認為在全球旅遊需求持續支持下，2026年有望迎來更強勁復甦；目標價由15港元微升至16港元。

　　該行稱，由於低基數效應，預期新秀麗第三季收入跌幅將收窄至1.4%，符合管理層指引。該行亦預期Tumi整體表現會有改善，而American

　　Tourister則仍是表現最疲弱的品牌。

　　由於區域結構變化與營運去槓桿，該行預期經調整EBITDA利潤率仍將承壓；料第三季毛利率及經調整EBITDA利潤率分別同比跌0.7及0.6個百分點，至58.6%及17%。對於印度業務在2026年的轉機，該行持審慎樂觀態度，因當地主要競爭對手完成重大重組后，市場競爭可望趨向理性。該行亦相信美國雙重上市計劃仍在推進中，但最早或要到2026年中才能落實。