投行奧本海默薦股：摩丁製造(MOD.US)與卡特彼勒(CAT.US)成AI數據中心建設首選標的

智通財經APP獲悉，投行奧本海默周二表示，工業效率周期下一階段正日益呈現兩大分化趨勢：AI基礎設施需求加速與住宅建築及HVAC市場持續疲軟。

在該行10月14日發佈的《2025年第三季度工業創新展望》中，分析師上調了多家數據中心與自動化領域重點公司的目標股價，同時因短期盈利風險下調開利全球(CARR.US)評級。

分析師諾亞·凱表示，"與AI基礎設施相關的工業效率股票表現強勁，而與建築和住宅市場相關的股票持續落后，""我們預計第三季度基本面將印證這一趨勢。"

重點推薦與評級調整

奧本海默的首選股為摩丁製造(MOD.US)與卡特彼勒(CAT.US)，均給予"跑贏大盤"評級。公司同時重申AAON(AAON.US)、維諦技術(VRT.US)和羅克韋爾自動化(ROK.US)的"跑贏大盤"評級，而由於盈利預估下修與復甦動能減弱，將開利(CARR)從"跑贏大盤"下調至"持平"。

該公司上調了多家聚焦數據中心業務公司的目標價：

AAON：從105美元上調至112美元

摩丁製造：從145美元上調至180美元

羅克韋爾自動化：從363美元上調至365美元

維諦技術：從151美元上調至190美元

AI基礎設施發展動能

奧本海默強調AI驅動資本支出呈現強勁上升趨勢，指出2025-2028年超大規模企業的資本支出預測較上一季度增長23%。分析師預計這將利好為數據中心提供熱管理與自動化系統解決方案的公司。

"規劃中與已投產的數據中心容量之比處於多年高位，"報告中稱。"這些趨勢，加上環比基數改善，支撐維諦技術、AAON、特靈科技CHVAC部門以及摩丁製造數據中心業務(2026財年增長目標45%)實現強勁的訂單同比增長。"

建築市場疲軟與HVAC復甦展望

相比之下，涉足住宅HVAC和建築市場的公司繼續面臨住房活動低迷和天氣因素導致需求下滑的阻力。奧本海默認為該領域預計到2026年將進入多年復甦階段。

分析師表示雷諾士國際(LII.US)在最終反彈中處境最佳，而開利、特靈科技(TT.US)和江森自控(JCI.US)因去庫存和關税相關成本面臨短期盈利預期壓力。

"我們認為2025年是過渡年，"報告指出。"儘管住宅HVAC類股承壓，但觸底數據表明到2026年底可能出現更有利的同比基數與定價能力。"

關税風險再現

美國最新關税公告——包括擴大的232條款和《國際緊急經濟權力法》措施——可能擾亂工業及HVAC行業的成本結構。奧本海默預計財報季將重新引發關於定價與成本的討論，尤其是卡特彼勒(CAT)和開利(CARR)。

"在白宮上周五發布消息之前，市場已基本消化關税影響，"該公司指出。"如今隨着措施擴大，全年業績指引更新很可能反映重新抬頭的價格/成本爭論。"

估值與長周期關注點

儘管短期估值偏高，奧本海默表示投資者日益關注2027年及以后，青睞具有強勁長期增長和明確利潤率擴張前景的公司。

"我們繼續看好那些具備突出營收增長與利潤率提升軌跡的企業，"分析師寫道。

個股重點

摩丁製造(MOD.US)：重申"跑贏大盤"，目標價上調至180美元。奧本海默預計其在美國和歐洲、中東、非洲的棕地產能擴張將支持其到2028財年實現20億美元數據中心收入的目標。

卡特彼勒(CAT.US)："跑贏大盤"，目標價513美元。該公司將卡特彼勒列為首選股，理由包括強勁的基礎設施需求、穩定的礦業趨勢以及在能源和交通領域的定價能力。

開利(CARR.US)：因去庫存和歐洲、中東、非洲市場疲軟，從"跑贏大盤"下調至"持平";此前75美元目標價取消。

維諦技術(VRT.US)："跑贏大盤"，目標價上調至190美元，上行空間與歐洲、中東、非洲利潤率復甦及近期領導層變動相關。

羅克韋爾自動化(ROK.US)："跑贏大盤"，目標價365美元，理由包括中期利潤率擴張潛力和堅實的未完成訂單能見度。

奧本海默宏觀團隊指出，美國製造業仍處於收縮區間，而全球採購經理人指數在中國和歐洲引領下已小幅轉向擴張。分析師預計建築和礦業活動到2026年初將保持參差不齊的狀態，AI基礎設施和部分能源領域資本支出增長將抵消更廣泛的工業疲軟。

報告總結，儘管短期格局仍不均衡，但AI和自動化驅動的資本投資繼續代表着工業領域最可持續的增長機遇。