消費板塊獲資金持續關注！消費ETF(159928)盤中獲淨申購超3.8億份，規模突破205億元！老鋪黃金漲超9%，港股通消費50ETF(159268)大漲超2%

今日（10.15），大消費再度飄紅，消費ETF（159928）小漲0.24%，盤中成交額超7.5億元。資金面上，消費ETF（159928）此前兩日大舉「吸金」近7.5億元，今日盤中再獲3.8億份淨申購，已連續第9日淨流入！截至10月14日，消費ETF（159928）最新規模超205億元，首次突破200億元大關，同類遙遙領先！

港股方面，新消費「純」度更高的港股通消費50ETF（159268）大漲超2%，盤中成交額近1億元，已遠超昨日全天。資金面上，盤中淨流入超2500萬元，近20日累計「吸金」近1.3億元。熱門成分股多數飄紅，老鋪黃金漲超9%，蜜雪集團漲超5%，泡泡瑪特、海底撈漲超4%，安踏體育漲超1%。

【三季度業績前瞻：白酒加速觸底，食品強者恆強】

申萬宏源證券指出，行業基本面仍要耐心等待，白酒要經歷築底和磨底的過程，食品公司自下而上尋找結構性機會。頭部企業從分紅和股息角度已具備長期投資價值，包括高端白酒和大眾品頭部公司；具有新消費特點的個股后期將隨業績分化而分化，看好真正有長期競爭力和改善空間的公司。

白酒方面，展望四季度，行業已進入去庫存階段，但量價平衡和庫存消化仍需較長時間，預計三季報仍有壓力。股價不破不立，關注調整帶來的長期投資價值提升。大眾品方面，成本紅利托底盈利，新品和新渠道共振孕育成長，推薦估值處於低位的高股息個股，關注悦己、健康、方便等新消費理念驅動下的新品類機會。

（來源：申萬宏源20251014《食品飲料2025三季度業績前瞻》）

國海證券指出，雙節白酒動銷平淡，關注內需政策。據酒業家數據，雙節白酒動銷整體同比下滑20%-30%，符合此前動銷承壓的判斷，限酒政策糾偏后仍需一定時間修復。分品牌來看，茅臺、五糧液、汾酒等頭部品牌表現相對較好，高端白酒價格下跌后性價比提升，開瓶表現好於預期，但渠道利潤更加微薄。頭部名酒對二三線品牌份額擠壓明顯；光瓶酒等大眾價格帶韌性較強。雙節價盤整體穩定，節后略有回升。據今日酒價數據，10月1日-10月8日，飛天原箱/散瓶批價整體保持穩定；10月9日-10月12日，飛天原箱/散瓶分別小幅上漲15/10元至1800/1770元。隨着雙十一電商補貼活動陸續開啟，建議持續關注批價走勢。

此外，關注糖酒會邊際反饋，重視板塊底部修復機會。10月16日-10月18日，糖酒會即將在南京召開，當前已有部分會議論壇陸續召開，建議關注秋糖邊際反饋。國海證券認為，限酒政策糾偏后影響邊際改善，但仍需一定時間修復，但行業基本面最差階段已過，預計Q3及全年報表延續出清節奏，關注板塊底部修復帶來的配置機會。

（來源：國海證券20251013《雙節白酒動銷平淡，關注內需政策》）

【機構：新消費估值切換可期】

信達生物表示，重視三季報業績，新消費估值切換可期。具體可關注：

（1）黃金珠寶：國慶假期景氣度穩健，周大福等品牌一口價金飾或將提價。預計老鋪黃金有望保持靚麗景氣度，消費者排隊熱情高漲，底層原因或在於老鋪黃金所有產品採取一口價定價模式，在金價持續上漲階段性價比有望持續凸顯，同理頭部品牌定價類黃金產品短期亦有望從中受益。

（2）IP零售：名創優品MINISO LAND西北首店落地西安，泡泡瑪特萬聖節盲盒熱銷溢價高。泡泡瑪特於10月9日推出萬聖節主題「WHY SO SERIOUS」全明星搪膠毛絨掛件盲盒系列，涵蓋LABUBU、星星人、DIMOO等熱門IP，發售價159元/個。泡泡瑪特高頻新品發售與強IP運營能力持續拉動銷售增長，名創優品則通過MINISO LAND等高勢能門店深化「超級門店+超級體驗」模式，推動線下消費場景升級。

（來源：信達證券20251012《重視三季報業績，新消費估值切換可期》）

消費ETF（159928）標的指數作為消費大板塊中的剛需、內需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟周期的盈利韌性。前十大成分股權重佔比超68%，其中4只白酒龍頭股共佔比31%，養豬大户佔比16%，其他權重股還包括：伊利股份（9%）、海天味業（4%）、東鵬飲料（4%）和海大集團（3%）。（數據截至：2025/10/9）關注大消費板塊，相關產品消費ETF（159928），場外聯接（A類：000248；C類：012857）。

一鍵佈局新消費，認準更「純粹」的港股通消費50ETF（159268）！潮玩、珠寶、美粧，情緒消費一「基」在手，佈局下一個LABUBU風口！港股通消費50ETF（159268）還支持T+0交易、不佔用QDII額度，是投資港股通消費賽道更為高效便捷的選擇，一筆描繪屬於Z世代的新消費藍圖！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閲讀《基金合同》《招募説明書》《產品資料概要》等法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述產品均屬於中等風險等級（R3）產品，適合經客户風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。港股通消費50ETF（159268）的基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。