私募股權瞄準「純工業」 塑料工業平臺Hillenbrand(HI.US)迎來私有化時刻

智通財經APP獲悉，據媒體援引知情人士透露的消息報道稱，私募股權領軍者Lone Star Funds 正在就收購塑料零部件與設備製造商 Hillenbrand Inc. 展開深入的收購談判。

知情人士透露的消息顯示，這家俬募股權公司最早可能於本周宣佈收購位於美國印第安納州貝茨維爾(Batesville)的 Hillenbrand。股價方面，Hillenbrand(HI.US)周二在紐約股市收於26.49美元，按此計算公司市值約為18.7億美元，今年以來股價跌超10%大幅跑輸標普500指數。在收購相關消息刺激下，Hillenbrand股價在美股盤后一度上漲近7%。

前不久曾有媒體報道稱，Hillenbrand近期一直在探索出售事宜，該公司當前仍然處於GAAP虧損狀態。

知情人士稱，雙方關於收購的磋商仍在進行中，這項交易可能推迟或告吹。Lone Star 的代表拒絕置評。Hillenbrand 未迴應多次置評請求。

公開資料顯示，Hillenbrand 為汽車、包裝、建築和電子等行業的相關公司生產至關重要的塑料零部件與相關設備。其官網顯示，客户包括陶氏公司(Dow Inc.)和通用磨坊公司(General Mills Inc.)。

近年來，Hillenbrand 加大了重塑資產組合以成為「純工業」(pure-play industrials)類型塑料產品製造公司的力度。作為該戰略的一部分，公司於2023年出售了其Batesville 棺材業務。同年，該公司以約7.3億美元從全球最大規模之一的私募巨頭黑石集團(Blackstone Inc.)手中收購了 Schenck Process Food and Performance Materials，從而充實並擴大其加工業務與製造部門。

總部位於印第安納州 Batesville 的工業技術公司Hillenbrand，已經全面轉向提供基於高端、關鍵工藝的物料與塑料產品以及相關聯的加工裝備及系統，並配套備件與后市場服務。

Hillenbrand 現有兩大業務分部，其中APS部分覆蓋Coperion等知名品牌，聚焦於塑料工業配混與擠出、散料/固體輸送、篩分、定量給料等工藝與整線解決方案，服務於食品、耐用塑料、化工等終端;MTS業務則覆蓋Milacron、Mold-Masters、DME等品牌，聚焦於注塑與擠出裝備、熱流道系統、模具標準件及更加廣泛的后市場。值得注意的是，2025年2月，Hillenbrand 將 Milacron 注塑與擠出業務 51% 股權出售給貝恩資本特別情形的關聯方，保留49%。

Lone Star具備長久歷史，成立於上世紀90年代，在全球範圍內投資佈局私募股權、私人信貸以及房地產投資。其官網顯示，該公司管理的資產規模約為950億美元。

有分析人士表示，對於Hillenbrand 而言，PE(私募股權公司)接手有利於加速價值釋放，並且設備+后市場的「現金牛屬性」，適合槓桿併購模型。

Hillenbrand 已完成「賣非核 + 補強核」的第一回合(賣 Batesville、買 FPM、處分 Milacron 控股權)。在私有化環境下，無需季度財報壓力，更易推進資產再組合、產品線取捨、產能與區域優化，加之安裝基數(installed base)+ 備件/服務佔比不低，訂單黏性強，可支撐更可預測的EBITDA與現金回收，與PE常用的「運營改善 + 財務槓桿」路徑天然契合，PE也將更加有能力將組合打磨成現金流更強勁、折現率更低的工業平臺。