海通國際：首予心泰醫療(02291)「優於大市」評級 目標價28.94港元

智通財經APP獲悉，海通國際發佈研報稱，首次覆蓋心泰醫療(02291)，給予「優於大市」評級，預測2025-2027年EPS為0.89/1.15/1.45元，考慮公司產品佈局完善，以及公司近年新業務板塊發展較好，參考PE和PB兩種估值，採取謹慎性原則，給予公司目標價26.62元/28.94港元。

報告中稱，2025H1，公司實現營業收入3.30億元，同比增長32.4%;實現歸母淨利潤1.82億元，同比增長29.8%。公司是國內先天性心臟病介入醫療器械領導者，傳統業務依託生物可降解技術，利潤穩步提升，並開闢心臟瓣膜產品為第二增長曲線。該行認為該兩塊業務將對公司未來1-5年有較大利潤增厚。

公司為「介入無植入」理念的踐行者，生物可降解封堵器受高度歡迎。該行認為，結構心介入封堵器「可降解」是技術發展的必然趨勢，心泰醫療成功推進了先天性心臟病介入器械可降解化。生物可降解產品減少了長期併發症的發生，相比金屬封堵器具備顯著的臨牀優勢。可降解封堵術，可能引領全球創新醫療邁向新高度。

中國心臟瓣膜介入手術滲透率低，市場潛力大，2021-2025年CAGR預計達69.8%。公司ScienCrown經導管植入式主動脈瓣系統作為全球首款具有球擴優勢的自膨短瓣，通過差異化方式，半年內實現超過4千萬人民幣的銷售收入。該行認為，隨着商業化進程的深入，此產品銷售增速將進一步提升。