避險情緒升溫，機構仍看好中長期行情，港股紅利ETF博時(513690)小幅上漲

截至2025年10月15日 13:04，恆生港股通高股息率指數上漲0.30%，成分股萬洲國際上漲2.72%，中國平安上漲2.64%，中國太保上漲2.52%，兗煤澳大利亞上漲2.11%，中國財險上漲1.83%。港股紅利ETF博時(513690)上漲0.19%，最新價報1.08元。拉長時間看，截至2025年10月14日，港股紅利ETF博時近1周累計上漲1.13%。

流動性方面，港股紅利ETF博時盤中換手2.01%，成交1.09億元。拉長時間看，截至10月14日，港股紅利ETF博時近1周日均成交2.66億元。

截至2025年10月15日 13:04，中證紅利指數下跌0.01%。成分股方面漲跌互現，中聯重科領漲2.47%，廈門象嶼上漲2.23%，塔牌集團上漲1.97%；中谷物流領跌3.03%，東方環宇下跌2.37%，華陽股份下跌1.95%。紅利ETF博時(515890)下跌0.20%，最新報價1.48元。拉長時間看，截至2025年10月14日，紅利ETF博時近1周累計上漲2.50%，漲幅排名可比基金2/6。

流動性方面，紅利ETF博時盤中換手0.3%，成交142.86萬元。拉長時間看，截至10月14日，紅利ETF博時近1年日均成交1104.60萬元。

截至2025年10月15日 13:04，國證大盤成長指數上漲0.26%，成分股通威股份上漲5.62%，海光信息上漲4.29%，陽光電源上漲3.73%，滬電股份上漲2.87%，立訊精密上漲2.65%。大盤成長ETF(159203)下跌0.39%，最新報價1.29元。拉長時間看，截至2025年10月14日，大盤成長ETF近1月累計上漲2.54%。

流動性方面，大盤成長ETF盤中換手4.49%，成交67.98萬元。拉長時間看，截至10月14日，大盤成長ETF近1年日均成交802.88萬元。

【解讀1】10月14日下午經濟形勢專家和企業家座談會

1、會議表示，要持續用力擴大內需、做強國內大循環，不斷形成擴內需的新增長點。

10月下旬的重要會議是十五五規劃的關鍵時間節點，除了自主可控，擴內需消費，反內卷也會是重點。

【解讀2】周一與周二的市場表現及交易邏輯存在顯著差異

1、周一市場低開高走，主要交易邏輯可參考中金公司上周末發佈的報告《當前與4月份的幾點對比》。該報告從意外程度、影響範圍、未來預期、雙方準備與處境以及市場位置五個維度，將本輪關税衝突與4月7日那一輪進行對比，指出「除非市場確信達成妥協徹底無望，否則難以再現當時的恐慌與波動」。國泰海通證券的觀點也較為接近，認為無論從貿易風險邊界還是國內金融穩定條件來看，雖「調整難免，但持續時間不會長、幅度可控，當前正是增持中國資產的時機」。

2、周二高開低走，主要指數跌破昨日低點，其交易邏輯可參考西部證券在《TACO交易，並不容易》中提出的觀點：與4月相比，「美國當時面臨的四重約束多數已緩解，意味着特朗普有可能將強硬態度維持更久，本輪經貿衝突的擾動時間也可能更長」。這四重約束主要指：美國自身經濟衝擊、通脹預期約束美聯儲降息、AI產業鏈遭受質疑以及金融市場上股債匯三殺。

3、無論是哪種邏輯推演，終局都指向「TACO交易」，區別在於：周一市場基於相對樂觀的預期，在一天之內集中交易了直至APEC峰會的所有積極邏輯（表現爲低開高走），同時也在一定程度上忽視了估值壓力。而周二則更清醒地認識到本輪博弈的複雜性與持續性。在策略應對上：

（1）短期，應注重控制組合波動，聚焦確定性較高的方向，如避險資產黃金、經歷充分調整的金融板塊，以及與貿易關聯度較低、受益於政策刺激的「反內卷」題材。

（2）長期，科技作為市場主線不會改變，建議繼續聚焦產業真實發展，耐心等待更好時機，以更合理的成本佈局優質景氣方向。

【相關產品】

大盤成長ETF（159203）：市場上唯一大盤成長標的一鍵佈局牛市主線

港股紅利ETF博時(513690)，場外聯接(博時恆生高股息ETF發起式聯接A：014519；博時恆生高股息ETF發起式聯接C：014520)：兼具估值性價比與盈利彈性。

紅利ETF博時(515890)，場外聯接(博時中證紅利ETF發起式聯接A：021099；博時中證紅利ETF發起式聯接C：021100)：指數選取100只現金股息率高、分紅較為穩定，並具有一定規模及流動性的上市公司證券作為指數樣本。

規模方面，港股紅利ETF博時最新規模達53.62億元。

份額方面，港股紅利ETF博時最新份額達50.08億份，創近1年新高。

從資金淨流入方面來看，港股紅利ETF博時近3天獲得連續資金淨流入，最高單日獲得2102.54萬元淨流入，合計「吸金」4196.43萬元，日均淨流入達1398.81萬元。

港股紅利ETF博時緊密跟蹤恆生港股通高股息率指數，恆生港股通高股息率指數旨在反映可通過港股通買賣的香港上市且擁有高股息證券的整體表現。

數據顯示，截至2025年10月8日，恆生港股通高股息率指數前十大權重股分別為東方海外國際、中遠海控、兗礦能源、兗煤澳大利亞、海豐國際、電訊盈科、中國宏橋、恆隆地產、中國神華、波司登，前十大權重股合計佔比28.98%。

紅利ETF博時緊密跟蹤中證紅利指數，中證紅利指數選取100只現金股息率高、分紅較為穩定，並具有一定規模及流動性的上市公司證券作為指數樣本，以反映高股息率上市公司證券的整體表現。

數據顯示，截至2025年9月30日，中證紅利指數前十大權重股分別為寧波華翔、中遠海控、冀中能源、潞安環能、中谷物流、農業銀行、南鋼股份、海瀾之家、中信銀行、建設銀行，前十大權重股合計佔比17.71%。

大盤成長ETF緊密跟蹤國證大盤成長指數，國證大盤成長指數反映滬深北交易所市值規模大、成長因子綜合排名靠前的上市公司證券價格變化情況。

數據顯示，截至2025年9月30日，國證大盤成長指數前十大權重股分別為寧德時代、貴州茅臺、紫金礦業、中際旭創、新易盛、立訊精密、比亞迪、中芯國際、藥明康德、陽光電源，前十大權重股合計佔比48.85%。

（文中個股僅作示例，不構成實際投資建議。基金有風險，投資需謹慎。）

以上產品風險等級為：中高 （此為管理人評級，具體銷售以各代銷機構評級爲準）

風險提示：基金不同於銀行儲蓄和債券等固定收益預期的金融工具，不同類型的基金風險收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。基金的過往業績並不預示其未來表現。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎決策並自行承擔風險，不應採信不符合法律法規要求的銷售行為及違規宣傳推介材料。