政策與需求共振，山高新能源卡位「綠電+算力」黃金賽道

在中國提出「雙碳」目標五周年之際，新能源行業正迎來前所未有的發展機遇。

據國家能源局最新數據，2025年上半年全國可再生能源發電量達1.80萬億千瓦時，同比增長約15.6%，約佔全部發電量的39.7%，呈現持續向好態勢。2025上半年全國風電光伏新增裝機超260吉瓦，最新預測，2025全年風電光伏新增裝機將超500吉瓦，2030年全國新能源累計裝機量將超過3000吉瓦，在現有基礎上實現翻番。

在這一背景下，那些產業鏈上具有獨特的產業協同優勢和創新商業模式的企業，有望在這場綠色革命中佔據更有利的位置。

其中，山高新能源(01250.HK)作為中國清潔能源領域領先產業集團，依託深厚的技術積累和產業協同能力，持續加快光伏+風電雙引擎驅動佈局，提供了一個很好的觀察樣本。其近期發佈的財報顯示，今年上半年公司實現收入24億元，淨利潤4億元，同比增長6.5%。更為重要的是，公司通過風光儲一體化佈局和電算融合創新，正在重新定義新能源企業的價值成長路徑。

一、雙輪驅動產業協同，風光儲佈局持續深化

聚焦到業務層面，山高新能源在風光儲一體化方面的戰略佈局正在收穫成效。

財報顯示，2025年上半年，公司持有及管理項目的併網規模達到4799MW，較去年同期增長4.4%。其中分佈式光伏表現尤為亮眼，併網規模達到1020MW，同比增幅達18.6%，實現電力銷售收入約3.6億元人民幣。

在風光儲一體化方面，公司在雲南嵩明縣的藥光互補項目頗具代表性。今年7月至8月，公司成功獲得三個新能源項目指標，將統一規劃合併建設為總規模200兆瓦的大型風光儲一體化項目。

這一項目將光伏發電與中藥材種植相結合，實現了"板上發電、板下種植"的立體化發展模式。這種創新不僅提高了土地利用率，更創造了"新能源+農業"的協同價值。

據項目測算，該項目每年可節約標煤7.8萬噸，減排二氧化碳21萬噸，同時帶動當地1500畝中藥材種植業發展。這種多產業融合的發展模式，正是山高新能源區別於傳統發電企業的關鍵所在。

公司風電業務的拓展同樣體現了戰略眼光。在獲取山東菏澤387.5MW風電指標后，公司快速推進項目建設，首臺6.25MW風機已於上半年成功吊裝。值得注意的是，公司選擇的風機單機容量明顯高於行業平均水平，這反映了其對風電技術發展趨勢的準確把握。

從行業視角看，山高新能源的戰略選擇契合了新能源發展的新趨勢。隨着光伏、風電成本的持續下降，單一發電業務的利潤率正在收窄，而綜合能源服務、多能互補等創新模式則展現出更大的價值創造空間。

與此同時，公司良好的運營能力在行業評比中得到充分驗證。2025年7月，中國電力企業聯合會發佈的2024年度全國新能源場站生產運行統計指標對標結果顯示，山高新能源在全國同區域同類型場站綜合對標評比中表現卓越，旗下項目共斬獲7個「AAAA級優勝電站」和5個「AAA級優勝電站」的佳績。

二、電算融合：打造數字經濟時代的新能源範式

山高新能源最具創新性的探索在於其「電算融合」戰略。這一戰略通過集團平臺優勢，將綠色電力與算力基礎設施深度融合，開創了「綠電+算力」的生態閉環模式。

其中，內蒙古烏蘭察布源網荷儲一體化項目是這一戰略的典型代表。項目利用當地豐富的風光資源發電，直接為數據中心提供清潔電力，實現了能源生產與消費的本地化閉環。這種模式不僅降低了數據中心的用能成本，更解決了新能源消納的難題。

從行業發展趨勢看，電算融合代表了新能源與數字經濟結合的重要方向。隨着人工智能、大數據等技術的快速發展，算力需求呈現爆發式增長，相應的能耗問題也日益凸顯。IEA數據表明，2017年以來全球數據中心年均用電增速達12%，是全球總用電增速的四倍以上。最近，高盛預計，到2030年全球數據中心的電力需求將因AI工作負載而增長160%。

山高新能源的電算融合模式為這一挑戰提供了創新解決方案。通過將可再生能源與算力基礎設施協同佈局，公司既解決了數據中心的綠色用能需求，又為新能源電力提供了穩定的消納渠道，實現了雙重價值創造。

從更宏觀的視角看，電算融合模式還具有重要的戰略意義。在數字經濟時代，算力正在成為關鍵生產要素，而能源則是算力的基礎支撐。通過將兩者深度融合，山高新能源實際上是在參與構建數字時代的新型基礎設施。

展望未來，公司良好的財務狀況也為其未來電算融合發展提供了充足彈藥。截至2025年6月30日，公司現金及現金等價物約41億元人民幣，流動比率為1.94。財務費用同比下降約16%，資產負債率約60%，每股基本盈利12.77分，較去年同期增加4.0%。

三、結語

總的來説，山高新能源以其清晰的戰略佈局和紮實的產業協同，正展現出強勁的發展潛力。公司在風光儲一體化領域的深入實踐，以及「電算融合」模式的創新探索，不僅構建了獨特的競爭優勢，更為新能源企業的價值成長提供了新範式。其良好的財務表現和卓越的運營能力，為未來持續發展奠定了堅實基礎。

后續，隨着山高新能源繼續發揮產業協同與技術創新優勢，其有望在綠色能源與數字經濟的融合發展中持續把握先機，為投資者創造長期價值。