【券商聚焦】天風證券維持五菱汽車(00305)「買入」評級 指公司有望實現業績的進一步提升

金吾財訊 | 天風證券發研報指，截至2025年6月30日止中報，五菱汽車(00305)實現營業收入40.3億元，同比+2.0%；盈利能力顯著增強，淨利潤達到8580.9萬元，同比+306.2%；歸母淨利潤為3941.6萬元，同比+2385.2%。該機構認為，公司整體業績表現亮眼，盈利能力的提升主要得益於產品結構優化、成本管控成效以及研發投入的增加，未來伴隨產品結構的繼續優化，公司有望實現業績的進一步提升。

該機構表示，母公司廣西汽車集團提出「菱勢工程」戰略，將傾力打造「菱勢」整車品牌，並致力於在混合動力系統、驅動橋、車架三個領域成為單項冠軍，構建汽車產業生態鏈。同時，公司新設立低空經濟事業部，積極佈局低空及低空出行相關產品。此外，上汽通用五菱作為公司最大的客户與華為全面升級戰略合作伙伴關係，在輔助駕駛、智能座艙、智能製造三方面深化合作，這也為公司業務的長期競爭力提供了支撐。

基於公司在新能源領域的科研能力以及在構建完善自主產業鏈方面的持續投入與創新，未來業績有望繼續增長。預測公司2025-2027年營業總收入將分別達到88.66/97.24/106.72億元，分別同比+12%/10%/10%；基於公司中報超預期，判斷下半年可以維持住上半年趨勢，因而將2025-2027年歸母淨利潤預測由0.80/1.1/1.44億元調整為0.87/1.1/1.44億元，分別同比+72%/27%/31%，調整目標價0.80港元，維持「買入」評級。