【券商聚焦】建銀國際預計第三季度券商行業淨利潤同比增長25%

金吾財訊 | 建銀國際表示，截至10月13日，H股券商股價同比飆升47%，而A股券商僅上漲10%。自8月25日以來，中資券商股在過去12個月的高位區間內震盪。鑑於日均成交額（ADT）激增，該機構調整了盈利預測，並將H股券商目標價最高上調26%。

該機構的盈利模型顯示，受證券交易佣金同比增長1.6倍推動，25年三季度（3Q25F）券商行業淨利潤預計同比增長25%、環比增長27%。這意味着25年前9個月淨利潤同比增幅將達32%（25年上半年同比增幅為38%）。考慮到24年三季度的高基數，預計25年三季度投資收益同比僅小幅增長6%。

鑑於日均成交額（ADT）大幅攀升，該機構上調了25-27財年（FY25F-FY27F）行業盈利預測：25財年上調13%，26財年上調10%。基於當前強勁的運行趨勢，將25財年ADT預測上調25%至1.78萬億元，26財年上調46%至1.90萬億元；受ADT上調帶動，25財年、26財年佣金及手續費收入預測分別上調11%、16%。據此，該機構預計25財年、26財年行業淨利潤同比增幅分別為27%、10%。