OxyChem出售為西方石油公司釋放數十億美元以促進上游項目

在宣佈以97億美元將OxyChem部門出售給伯克希爾哈撒韋公司（NYSE：BRK）（NYSE：BRK）（NYSE：BRK）后，西方石油公司（NYSE：OXY）正在重新定位其投資組合並加速上游開發。

阿倫·賈亞拉姆（Arun Jayaram）領導的摩根大通分析師在最近的一份報告中指出，這筆交易預計將於年底完成，凸顯了管理層減少債務、重新分配資本和追求機會主義股東回報的戰略。

在最近的波士頓和紐約非交易路演中，包括CFO Sunil Mathew、COO Richard Jackson和Permian Babatunde Cole在內的西方高管強調了剝離OxChem的理由。

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管理層強調，隨着全球出口能力（尤其是中國出口能力）的不斷增長，化學品利潤率可能會在更長時間內保持較低水平，而且OxyChem目前佔利潤的比例不到10%，低於2015年的約20%。

相比之下，西方石油和天然氣產量同期增加了一倍多。

該公司預計將從此次出售中獲得約80億美元的稅后收益，並撥出65億美元用於削減債務。

此舉預計每年將節省約3.5億美元的利息，並使西方銀行邁向收購CrownRock期間設定的150億美元債務目標。

剩余的15億美元將提振資產負債表並支持機會主義股票回購。雖然管理層探索贖回優先股，但這將從2029年開始逐步發生。

從OxyChem釋放的資本指定用於高回報的上游項目，包括美洲灣的洪水、傳統和非傳統油田的提高石油採收率（EoR）計劃以及阿曼的擴大鑽探。

維持之前分配給OxyChem的資本支出估計為每年3.5億至4億美元，預計將重新分配給二疊紀活動。值得注意的是，EoR項目提供25- 35%的內部回報率，為延長美國石油供應平臺利率提供了戰略槓桿。

Occidental還強調了二疊紀盆地的運營效率，稱特拉華盆地鑽探時間同比減少了20%，總體油井成本同比下降了13%。

這些收益，加上對阿瓦隆頁岩和巴尼特層段等二級區塊的日益關注，預計將擴大庫存並優化生產。

在化學品方面，管理層承認存在權衡，包括17億美元的税收泄漏和保留的環境負債，主要發生在新澤西州的Diamond Alkali Superfund工廠。分析師在報告中指出，在公司資產負債表改善的背景下，這些被認為是可控的。

摩根大通維持對西方銀行的中性評級，2026年12月目標價格為50美元，反映出槓桿率高於平均水平，資本回報率相對於同行較低。

關鍵的上行風險包括油價上漲、去槓桿化速度更快以及上游或化學品表現強於預期。下行風險包括油價下跌、資產出售延迟、資本支出上升以及全球GDP壓力導致的化學品需求疲軟。

Occidental的OxyChem出售是簡化其投資組合、增強財務靈活性以及在不斷變化的市場條件下優先考慮高回報上游開發的決定性一步。

價格走勢：周二最后一次檢查時，OXY股價上漲0.14%，至42.48美元。

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照片由IgorGolovniov通過Shutterstock拍攝