Modine、Caterpillar是擁有人工智能數據中心建設的頂級工業選擇：奧本海默

奧本海默周二表示，工業效率周期的下一階段越來越受到兩種不同趨勢的影響：人工智能基礎設施需求加速以及住宅建築和空調市場的持續疲軟。

在其25第三季度工業創新預覽中，該公司於10月14日提高了幾個關鍵數據中心和自動化業務的價格目標，同時下調了Carrier Global（紐約證券交易所代碼：CARR）的近期盈利風險評級。

分析師諾亞·凱（Noah Kaye）寫道：「與人工智能基礎設施相關的工業效率股表現出色，而與建築和住宅市場相關的股票繼續落后。」「我們預計第三季度基本面將與這些趨勢保持一致。」

奧本海默精選的首選行業是Modine Manufacturing（紐約證券交易所代碼：MOD）和Caterpillar（紐約證券交易所代碼：CAT），兩者均被評為「跑贏大盤」。該公司還重申了AAON（納斯達克股票代碼：AAON）、Vertiv（紐約證券交易所股票代碼：VRT）和羅克韋爾自動化（紐約證券交易所股票代碼：ROK）的跑贏大盤評級，同時將開利公司（紐約證券交易所股票代碼：CARR）的評級從跑贏大盤下調至跑贏大盤。

該公司提高了幾家專注於數據中心的公司的價格目標：

奧本海默強調了人工智能驅動的資本支出的強勁上升趨勢，並指出2025-2028年規模龐大的資本支出預測環比增長23%。分析師預計，這將使為數據中心提供熱管理和自動化系統的公司受益。

報告稱：「計劃數據中心容量與調試數據中心容量之比處於多年來的最高水平。」「這些趨勢，加上順序有利的公司，支撐了Vertiv、AAON、Trane Technologies的CHTAC部門和Modine的數據中心部門的強勁訂單同比增長，該部門的目標是在2026財年實現45%的增長。」

相比之下，涉足住宅空調和建築市場的公司繼續面臨房地產活動疲軟和天氣驅動的需求下滑的阻力。奧本海默預計，到2026年，該行業將進入多年復甦階段。

分析師表示，Lennox International（紐約證券交易所代碼：LII）最適合最終反彈，而開利、特靈科技（紐約證券交易所代碼：TT）和江森自控（紐約證券交易所代碼：JCI）面臨來自去庫存和關税相關成本的短期估計壓力。

報告稱：「我們將2025年視為過渡年。」「雖然住宅空調名稱一直面臨壓力，但令人沮喪的數據表明，到2026年底，將出現更有利的競爭力和定價能力。」

美國新的關税公告--包括擴大的第232條和IEEPA措施--可能會擾亂工業和空調行業的成本結構。奧本海默預計定價和成本討論將在財報季重新出現，特別是卡特彼勒（紐約證券交易所代碼：CAT）和開利公司（紐約證券交易所代碼：CARR）。

該公司指出：「在周五白宮消息發佈之前，市場基本上已經超越了關税。」「現在，隨着措施的擴大，全年指導更新可能會反映新一輪的價格/成本辯論。」

奧本海默表示，儘管近期倍數較高，但投資者越來越關注2027年及以后，青睞具有強勁長期增長和利潤率擴張可見性的公司。

分析師寫道：「我們將繼續與那些收入增長和利潤率軌跡超出預期的公司保持一致。」

奧本海默的宏觀團隊指出，美國製造業仍處於收縮狀態，而全球PMI已轉向温和擴張，其中歐洲和中國為首。分析師預計，建築和採礦活動將持續到2026年初，人工智能基礎設施和選定能源領域的資本支出增長抵消了更廣泛的工業疲軟。

報告稱，儘管近期形勢仍然不平衡，但人工智能和自動化驅動的資本投資繼續代表工業界最持久的增長機會。