盤前：納指期貨跌1.11% 鮑威爾今夜演講

　　周二全球股市下跌，美股投資者關注財報季，北京時間周三凌晨00：20，美聯儲主席鮑威爾將在全美商業經濟協會舉辦的活動上發表講話。

　　截至發稿，道指期貨跌0.54%，標普500指數期貨跌0.85%，納指期貨跌1.11%。

　　歐洲股市本月創下新高后下跌0.7%，反映出亞洲市場的疲軟，科技股尤其受挫。MSCI亞洲指數連續第三個交易日下跌，這是自8月以來的最長連跌期。

　　標普500期貨下跌0.7%，納斯達克100期貨下跌0.9%，暗示周一的反彈可能不會重複，但完全反轉也不太可能。中國對五家與韓國最大船廠之一相關的美國公司實施限制，並威脅進一步報復。

　　周二的市場波動標誌着連續第三天的劇烈波動，中美緊張局勢再次成為焦點。自4月以來，標普500指數已上漲超過30%，最初的貿易憂慮被人工智能的樂觀情緒和美聯儲降息的預期所取代。

　　彭博策略師指出：「在幾乎所有市場領域估值過高的情況下，最新的緊張局勢給了交易員一些從桌面上撤回資金的理由。市場的麻木情緒也在波動定價中表現出來，VIX指數與本季度可能帶來的市場波動相比，已處於異常低位。」

　　投資者關注財報季

　　投資者的注意力也轉向了財報季的非正式開始，摩根大通、高盛和花旗預計在美股開盤前發佈了財報。在此期間，投資者將關注從人工智能支出持久性到關祱影響等各方面的指引。

　　Lombard Odier Investment Managers宏觀研究主管Florian Ielpo表示：「貿易升級顯然讓市場動盪。由於估值偏高，市場已顯脆弱，預計波動性將持續。」

　　人工智能股票泡沫擔憂加劇

　　隨着人工智能股票的激增，泡沫擔憂也在升溫。在美國銀行10月的調查中，54%的投資者表示科技股的估值過高，對全球股市的擔憂也達到了創紀錄的水平。

　　儘管如此，一些策略師表示，當前估值水平下，波動性是可以預見的，但整體市場環境仍對股市有利。

　　Jefferies國際公司歐洲首席策略師Mohit Kumar寫道：「我們繼續認為宏觀背景對風險資產有利，經濟韌性、降息和充裕的流動性為市場提供了支持。貿易戰和關祱確實會成為頭條新聞並帶來不確定性，但我們認為它們的最終影響有限。」

　　美元獲得支撐

　　債市方面，美國10年期國債收益率為4.02%，下跌3個基點。由於周一是美國的公共假期，美債市場休市。

　　與美聯儲利率預期更為敏感的2年期國債收益率下跌4.6個基點，至3.48%，自上周五以來已下跌12個基點，創下自8月初以來的最大兩日跌幅。

　　丹麥銀行的分析師表示，貿易戰的進一步升級將增加美聯儲提前降息的可能性。交易員們普遍預計，美聯儲將在本月和明年進一步降息，以應對勞動力市場疲軟。

　　匯市方面，美元現貨指數上漲0.3%，達到8月1日以來的最高水平。澳元領跌，跌幅為1%，創下近兩個月來的最低點，而英鎊則在英國勞動數據發佈后觸及兩個月來的新低。

荷蘭國際集團分析師Chris Turner和Francesco Pesole表示，美元作為避險貨幣的「重新定位」和「少許額外的美元上漲動能」可能在短期內支撐美元。

　　日元成為主要貨幣中表現最強的貨幣，因為日本的反對黨正在考慮挑戰長期執政的自由民主黨。日經225指數最大跌幅達到3.2%，短期國債收益率因短期加息的可能性減少而下降。

　　根據期權市場的數據顯示，投資者對美元的看漲需求有所增加，特別是對英鎊、澳元和加元的看漲，而在日元方面則出現了相反的交易趨勢，日元周二在G10貨幣中表現最強。

　　交易員們還在關注美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）周二的主題演講，以獲取有關近期市場對美聯儲前景定價是否過於鴿派的線索。

　　與此同時，加密貨幣在經歷了歷史性的清算潮后，繼續下跌。比特幣（市值最大代幣）下跌最多達3.75%，至約111，500美元；以太坊下跌7.5%，跌破4，000美元。較小的、更具波動性的代幣跌幅更大，在24小時內，整個加密貨幣市場的市值蒸發超過1500億美元，按照CoinGecko的數據計算。

　　黃金再破4100

　　大宗商品方面，隨着市場情緒的急劇變化，黃金繼續維持在創紀錄的高位，預計在獲利了結和抄底等因素推動下，將會出現更多的波動性激增。這就是今天市場所表現的情況。在歐洲早盤交易中，黃金從4，179美元的高位跌至4，090美元，僅用了一個多小時，隨后又回升，似乎並沒有什麼明顯的催化因素。

　　Nemo.money首席市場分析師Han Tan表示：「全球貿易戰重新引發擔憂，推動金價突破了心理關口4，100美元。」他還表示：「向中高4000美元區域的進一步上漲，可能需要美聯儲在本月FOMC會議上發佈鴿派意外消息。」

　　白銀在創下歷史新高后有所回調，目前削減跌幅至0.1%，交投在51.95美元。此前白銀一度跌至50.93美元的低點，日內最高曾觸及53.62美元。受到與黃金相同的因素以及現貨市場緊張局勢的支撐。

　　布倫特原油價格下跌至每桶62美元，延續了今年以來超過16%的跌幅。國際能源署（IEA）表示，創紀錄的石油供應過剩將比之前的預期更大。

　　鮑威爾今夜演講或改寫全球風險情緒。

　　北京時間周三凌晨00：20，美聯儲主席鮑威爾將在全美商業經濟協會舉辦的活動上發表講話，主題為《經濟展望與貨幣政策》（Economic Outlook and Monetary Policy）。

　　這場演講恰逢全球市場劇烈波動之際，原因包括貿易緊張局勢再起，以及數字資產市場的急劇回調。

　　鮑威爾的講話可能左右市場對降息節奏及整體貨幣政策的預期，從而決定當前加密貨幣市場的下行趨勢是加深還是企穩。

　　高盛：2026年美國家庭將成美股「最強買家」。

　　高盛表示，受經濟增長加速、失業率下降及通脹放緩推動，美國家庭預計將成為2026年美股最大買家。該行預測，2026年美國家庭淨買入股票規模將達5200億美元，同比增長19%；企業股票淨買入額預計為4100億美元，同比增長7%。

　　高盛分析師David Kostin指出，併購活動回暖將進一步提振企業股票需求，但IPO規模的持續復甦將在一定程度上抵消這一增長。

　　高盛美股情緒指標錄得+0.3，自今年2月以來首次轉為正值，表明各類投資者當前持倉處於中性水平。不過Kostin提到，在該指標包含的9個構成項中，僅有被動基金資金流與散户融資債務兩項指標。

　　美國垃圾債創下半年來最慘烈跌幅。

　　今年以來的美國垃圾債券強勁上漲行情於上周五戛然而止，並且在上周五單日錄得六個月來最大單日價格跌幅，債券市場風險溢價指標飆升至接近四個月高位的304個基點。

　　美國垃圾債市場的整體收益率升至6.99%，為兩個月多來最高。

　　值得注意的是，除了美國垃圾債券整體價格創六個月來最大跌幅，美國信貸市場還在經歷一系列令人不安的債券閃崩事件。

　　一些謹慎的投資者們甚至開始祈禱：這些不是「新一輪次貸危機的前奏」。

　　焦點個股

　　稀土概念股盤前普漲，Critical Metals大漲38%，USA Rare Earth漲超11%，MP Materials漲超7%。

特斯拉盤前跌2.5%，美國將調查公司近290萬輛「全自動駕駛」汽車。

通用汽車盤前跳水跌3%，料因調整電動汽車生產佈局將面臨16億美元支出。

AMD盤前漲超1%，甲骨文雲計劃明年下半年部署5萬片AMD AI芯片。

強生盤前漲超1%，上調全年銷售額預期。

　　納微盤前大漲超24%，800VDC氮化鎵和碳化硅功率器件研發取得進展。

　　摩根大通盤前漲超1%，上調財年淨利息收入指引。

　　PayPal盤前跌約1%，遭高盛下調評級至「賣出」。

　　達美樂比薩盤前漲超2%，Q3營收超預期。

塔吉特盤前跌0.92%，D.A． Davidson降其目標價至108美元。

　　艾伯森盤前漲超6%，宣佈7.5億美元股票回購計劃。

愛立信盤前漲超14%，Q3淨利潤同比激增近2倍超預期。

英國石油盤前跌1.9%，警告石油交易疲軟或對整體業績構成壓力。