財報季開啟，華爾街巨頭銀行勢頭強勁

　　美國華爾街的幾大巨頭銀行正以強勁勢頭邁入第三季度財報季。

　　彭博社數據顯示，分析師預計六大銀行的利潤較去年第三季度將增長 6%。

　　巴克萊銀行分析師賈森・戈德堡表示：「當前市場環境良好。」

　　從周二早間開始，這些預期將迎來檢驗 —— 摩根大通（JPM）、花旗集團（C）、高盛（GS）和富國銀行（WFC）將率先拉開財報披露序幕，美國銀行（BAC）和摩根士丹利（MS）則將於周三發佈財報。

　　由於美國政府停擺導致投資者急需最新經濟數據，本周各大銀行的財報或將受到比往常更密切的關注。

　　盈透證券首席策略師史蒂夫・索斯尼克指出：「從邏輯上講，在缺乏數據的情況下，市場會更迫切地想了解銀行的觀點。這些大型銀行業務覆蓋範圍極廣，觸及眾多行業領域，因此它們的看法往往具有參考價值。」

　　各大銀行的核心貸款、交易及併購部門營收預計將全面增長。

　　除富國銀行（其華爾街相關業務規模較小且起步較晚）外，分析師預計其他銀行的投行業務與交易營收將連續第七個季度增長。戈德堡稱：「目前市場處於歷史高位，地緣政治方面動態頻繁，利率和匯率也在波動，整體市場活躍度很高。」

　　今年大部分時間里，華爾街銀行股持續上漲，推動因素包括手續費業務激增、貸款利潤率提升，以及美國聯邦政府監管機構（俗稱 「環城公路監管機構」，因華盛頓特區以環城公路為界）放松資本與監管要求的舉措已初步見效。

　　截至 10 月 10 日，花旗集團、高盛、摩根大通和摩根士丹利的股價今年以來漲幅在 23% 至 40% 之間，跑贏標普 500 指數（^GSPC）至少 9 個百分點；富國銀行和美國銀行的股價表現則與該基準指數基本持平。

　　三個月前，這些銀行仍在擺脫今年春季起實施的關税政策帶來的不確定性 —— 當時關税導致交易停滯，企業借貸活動低迷。

　　不過，迪羅基諮詢公司數據顯示，此后全球併購交易規模已突破 1 萬億美元，首次公開發行（IPO）、企業債及銀團貸款業務也均出現回升。

　　在 9 月中旬舉行的巴克萊銀行會議上，這些銀行的高管們均對併購業務、美國經濟韌性及自身盈利前景表達了樂觀態度。

　　花旗集團首席財務官馬克・梅森在會上表示：「全球客户都在思考如何應對關税政策帶來的影響，我們與他們就此展開了大量深入對話。」

　　第一資本金融公司首席執行官理查德・費爾班克則稱：「我仍然堅信，消費者是當前美國經濟的重要支撐力量。」

　　事實證明，即便市場預期第三季度銀行支出將增加，這也並非壞事。例如，各大銀行的薪酬成本預計均會上升，這正反映出投行業務與交易活動的升溫。

　　摩根大通商業與投資銀行聯席主管道格・佩特諾在上述會議上表示：「我們將這類支出稱為‘良性支出’。」

　　然而，銀行高管們對資產價格的態度卻遠沒那麼樂觀。

　　摩根大通首席執行官傑米・戴蒙與高盛首席執行官戴維・所羅門均警告稱，未來兩年股票市場可能出現回調。戴蒙上周四接受英國廣播公司（BBC）採訪時表示：「對於可能出現的嚴重市場回調，我的擔憂比其他人要多得多。」

　　所羅門也表達了類似觀點，他表示：「考慮到近期股票市場的上漲態勢，未來 12 至 24 個月內股票市場出現下跌，我不會感到意外。」

　　其他引發擔憂的領域包括貿易、税收與移民問題。此外，若當前美國政府停擺狀態持續，從關鍵經濟數據發佈、聯邦貸款活動，到消費者支出與 IPO 審批等各類事務都可能受到延誤。

　　巴克萊銀行的戈德堡指出，近期美國汽車行業的兩起破產案，給 「此前一段時間相對平穩的信貸環境」 帶來了一些變數。

　　總部位於達拉斯的汽車經銷商 Tricolor 與克利夫蘭汽車零部件供應商 First Brands 的破產，其具體原因似乎均與自身情況相關。但這兩起案例共同引發了市場擔憂 —— 投資者對高收益債券的需求，以及透明度較低的市場，可能會引發災難性后果。

　　破產文件顯示，五三銀行與摩根大通對 Tricolor 存在信貸額度風險；而傑富瑞金融集團（JEF）、瑞銀集團（UBS）旗下對衝基金部門奧康納（O‘Connor），以及第一公民銀行股份公司（FCNCA）旗下的 CIT 公司，則均被列為規模更大的 First Brands 破產案的債權人。

　　監管文件顯示，儘管全部損失尚未確定，但傑富瑞通過其旗下勒卡迪亞資產管理基金，持有與破產汽車零部件製造商 First Brands 集團相關的 7.15 億美元應收賬款。自傑富瑞被披露為該破產案債權人以來，其股價已下跌 20%。

　　惠倫全球顧問公司董事長克里斯・惠倫在雅虎財經節目中表示：「過去幾年，向基金發放的貸款、向非銀行金融公司發放的貸款一直在增加。這正是華盛頓方面人士普遍擔憂的問題。」

　　他補充道：「目前來看，信貸狀況還算良好。」

責任編輯：郭明煜