資產枷鎖解除 富國銀行(WFC.US)邁入增長新階段 上調中期ROTCE目標

智通財經APP獲悉，周二美股盤前，華爾街金融巨頭們集體公佈第三季度業績，這也意味着萬衆矚目美股Q3財報季拉開帷幕，在美國政府停擺以及中美博弈升溫之際，財報季對於屢創歷史新高的美股以及全球股市走勢而言可謂至關重要。最新財報顯示，華爾街最大規模金融機構摩根大通(JPM.US)整體利潤超出市場預期，另一金融巨頭富國銀行(WFC.US)的業績同樣強勁，並且隨着資產上限取消，以及富國銀行投行等業務強勁增長驅，該行邁向新的增長階段，甚至上調至關重要的盈利能力指標。

富國銀行周二公佈的最新財報顯示，在被解除已持續逾七年的監管限制后首次給出下一階段業績增長目標之際，富國銀行(Wells Fargo & Co.)上調了一項非常關鍵的盈利能力指標。富國銀行股價在紐約股市盤前交易中一度上漲 3.3%，主要因該銀行周二最新公佈的其中期增長目標的更新上調情況，並報告稱其投資銀行費用和非利息收入超過了華爾街分析師平均預期。

該行如今的目標是中期實現有形普通股權益回報率(ROTCE)17%至18%，高於此前給出15%的這一本已樂觀的投資回報指引——該行已達到這一水平。ROTCE衡量的是一家大型商業銀行為股東們創造可分配收益的效率，反映一家銀行的整體增長速度及其成本。

這一預測發佈之時，這家總部位於舊金山的商業銀行巨頭所公佈的淨利息收入略低於分析師預期，但是市場對於該機構上調ROTCE的樂觀看漲情緒全面蓋過悲觀情緒，帶動富國銀行股價在美股盤前上漲超3%。該行的淨利息收入(衡量貸款收益與存款付息之間的差額)第三季度為119.5億美元，而華爾街分析師平均預期為120.1億美元。該機構仍然維持對2025年淨利息收入將與去年持平的業績指引。

同時，ROTCE的更新為在美聯儲於6月解除富國銀行的資產上限之后，進入增長新階段的富國銀行提供了備受期待的「下一步」業績指引清晰度。隨着持續投資於增長，該行還計劃將普通股一級資本充足率(CET1)從過去九個季度的11%或更高，管理下調至10%至10.5%，力爭能夠為富國銀行的進一步增長騰挪空間。

資產上限解除后富國銀行設定至關重要的盈利目標——該行的中期目標為有形普通股權益回報率17%至18%

自第二季度起，當時富國銀行首次實現15%的目標之后，華爾街分析師之間關於 ROTCE 的疑問一直揮之不去。但該機構管理層在當時面對華爾街分析師們的「盤問」並未「宣佈勝利」，因為這一成就部分基於一次性的收益，富國銀行首席執行官查理·沙夫(Charlie Scharf)當時在7月的財報電話會上表示。

「我對我們在戰略重點上的持續樂觀進展感到振奮，而這些進展正在改善我們的財務基本面表現，」沙夫在周二的一份業績聲明中表示。「我對我們的前進道路比以往任何時候都更為樂觀。」

這一目標全面顯示出作為全美第四大放貸機構的富國銀行的強勁盈利能力。摩根大通在第二季度則錄得21%的ROTCE，其中期目標則為17%。美國銀行在截至6月的三個月中實現13.4%的ROTCE。花旗集團第二季度為8.7%，並將明年的該項指標目標定為10%至11%。

隨着美國最大型商業銀行開啟財報季，富國銀行的業績出爐。此前不久摩根大通、花旗集團以及高盛集團也相繼周二發佈了業績。在關税不確定性引發的衰退憂慮揮之不去，以及美國就業市場走軟推動美聯儲向降息轉向等交織的複雜經濟信號之下，它們的強勁財務表現爲美國企業與消費者的健康狀況提供了一扇樂觀的窗口。

在第三季度，富國銀行也開始看到其併購交易儲備管線帶來的鉅額回報。隨着華爾街開始受益於第三季度推動逾1萬億美元併購交易熱潮的「動物精神」，富國銀行在交易顧問業務上也正在追趕華爾街競爭對手們。

富國銀行第三季度的投行業務費用總計約為8.40億美元，意味着同比增加25%。此前富國銀行在多筆年度最大交易中取得重大勝利，包括在7月宣佈的、為聯合太平洋公司(Union Pacific Corp.)以720億美元收購鐵路競爭對手諾福克南方公司(Norfolk Southern Corp.)的交易提供共同顧問服務。機構匯編的統計數據顯示，截至9月底，富國銀行今年以來在全球交易顧問規模排名中位列第七，較2024年同期的第17名躍升。

受信用卡與財富管理推動的非利息收入則約為94.9億美元，同比增長9.3%，高於分析師90.9億美元的預期。隨着富國銀行重塑其業務結構，將更多資產負債表資源投向投行、交易、信用卡與財富管理等業務，這一增幅隨之而來。

富國銀行尚未看到消費者與商業信貸質量出現顯著惡化，該行首席財務官邁克·桑托馬西莫(Mike Santomassimo)在9月初的一場投資者會議上表示。該行本季度覈銷貸款總額僅僅約為9.54億美元，低於華爾街分析師予以的10.9億美元預期。

現年60歲的沙夫於7月兼任董事長一職，並獲授價值3,000萬美元的限制性股票。自2019年上任以來，沙夫一直在整頓富國銀行此前的資產醜聞事件，這一工作促使美聯儲在6月取消了多年存在的資產規模上限。沙夫之前的董事長史蒂文·布萊克(Steven Black)被任命為富國銀行的首席獨立董事。