趨勢的力量

昨天跌的沒預想的多，今天跌的肯定超過了絕大部分人的預想了。股市就是這樣永遠是出乎意外。

主流寬基指數今天全部下跌，跌幅居前的科創50跌4.26%、創業板指跌3.99%；跌幅居后的上證50跌0.21%、北證50跌0.22%。

申萬一級行業指數中領漲的銀行漲2.51%、煤炭漲2.18%、食品飲料漲1.69%；領跌的通信跌4.98%、電子跌4.64%、有色金屬跌3.66%。今天老登和小登們正好換位。

1613只個股上漲，3405只個股下跌，漲幅中位數-0.97%。

京滬高鐵、ST華揚、*ST元成等3只個股盤中創一年新低。

其中*ST元成盤中創歷史新低。

紫金礦業、海康威視、中興通訊、北方稀土、山東黃金、三一重工、中國鋁業、贛鋒鋰業、徐工機械、江西銅業等240只個股盤中創出一年新高。

其中紫金礦業、中興通訊、北方稀土、山東黃金、徐工機械、中金黃金、三環集團、山金國際、中國稀土、興業銀錫等62只個股盤中創歷史新高，不過大部分在收盤的時候都跌了。

聞泰科技、振華股份、金海通、*ST威爾、*ST亞太、*ST沐邦、ST景谷、*ST大晟、*ST元成等9只個股跌停。

山子高科、*ST新潮、安泰科技、楚江新材、佛燃能源、至純科技、東信和平、粵桂股份、大有能源、會稽山等45只個股跌停。

413只可轉債平均下跌1.27%，對應正股平均下跌1.43%。我的20只可轉債平均下跌0.92%，對應正股平均下跌1.46%。

中環轉2早上上漲的時候機會不錯，因為再過幾天就要滿足強贖條件了，所以一大早賣出了中環轉2，買入了昨天賣出的長海轉2。雖然買入長海轉債后到收盤跌了1.72%，但賣出中環轉2后到收盤大跌了5.30%。這個超額收益還是不小。

雖然聞泰科技今天第二個跌停板封得死死的，但尾盤拉起時排名急劇下降。因為今天大部分可轉債都是下跌的，所以相對聞泰轉債的排名提升了，而且明天很有可能聞泰科技繼續第三個跌停，今天第二個跌停聞泰轉債排名都跌出20了，明天正股大跌后肯定排名繼續下跌。尾盤這樣好的機會，而且聞泰的成交量非常大，根本不用分倉賣出，只是來不及買了，只能用現金做了逆回購，等明天開盤再說了。

今年的風掛到科技股上了，但今天的行情也説明前期漲的多的，跌起來也非常大。怎麼操作收益更高，風險和回撤更小了。這里以稀土為例做個探討。

我們的工具越來越多，稀土這個現代製造業的維生素，不僅大部分產地在國內，而且精煉工藝也在國內，成為我們的一個重要手段，同時，和稀土相關的股票今年也成為熱點。

但這個個股很難操作，以龍頭股北方稀土為例，雖然今年截止到今天上漲了168.05%，但我們買的是未來，如果現在上馬，已經上漲了那麼多，未來的調整肯定也是巨大的，已2022年為例，前一年2021年北方稀土上漲了251.18%，但接下來的2022年則下跌了44.62%。

如果我們看稀土ETF嘉實（516150）呢？從2021年4月21日到2025年10月14日這4年多里，雖然稀土ETF累計漲幅101.81%遠遠不如同期的北方稀土，但2022年的回撤也只有26.62%，比北方稀土這個個股的回撤要小很多。

同時，趨勢策略比個股更加適用ETF，以25天均線策略（M25）為例，均線上買入並持有，均線下賣出並空倉，4年多稀土ETF的M25策略的總收益了是197.92%，幾乎是原來持有的2倍。而北方稀土的M25策略的收益率只有99.14%，遠遠低於不做任何擇時的179.94%：

究其原因，ETF的分散策略，使得很多人為因素對衝掉了，也就是説受個案的影響相對來説比較小，這不僅僅在稀土上，在其他行業也是這樣。

而且稀土M25策略的最大回撤只有28.95%，比起ETF本身的最大回撤58.39%要好很多，同時，ETF的最大回撤和個股如北方稀土的最大回撤相比也要小很多。

當然，即使是用了M25策略，回撤時間長了還是不爽的，還是以稀土ETF的M25策略為例，最大回撤發生在2022年7月5日到2024年9月24日的2年多時間里，所以不要看到什麼好就全倉甚至加了槓桿去賭一個品種，而是儘可能分散持有。再好的佳餚，吃多了也會傷身體。