上市次年「變臉」、兩年虧12億，華大智造「license-out第一單」含金量如何

在近兩年歸母淨利潤累計虧損逾12億元后，華大智造以不低於1.2億美元將CoolMPS測序技術及通用測序技術授權給瑞士Swiss Rockets，開啟國內科學儀器領域對外授權（license-out）第一單。今年，對外授權「出海」熱度在創新葯企中升溫，但交易對價大多涉及實際銷售情況，有幾成能進入授權公司口袋尚有不確定性。

來源：攝圖網

兩年虧損逾12億元，華大智造開啟國內科學儀器對外授權第一單

10月12日，華大智造（688114.SH）發佈公告稱，公司全資子公司MGI LLC及CGI與Swiss Rockets簽署《許可協議》，將公司的CoolMPS測序技術及通用測序技術有償授權給Swiss Rockets，交易總金額不低於1.2億美元。

據悉，這項合作是國內科學儀器領域首個將核心底層技術專利體系授權給海外公司進行全球商業化的案例。

CoolMPS測序技術系華大智造的高通量測序技術之一，其核心在於採用未標記的可逆終止子進行聚合反應，並通過特異性抗體識別來實現鹼基判讀。通過授權，Swiss Rockets在亞太及大中華區以外區域的全球範圍內，將獲得CoolMPS測序技術相關的專利、技術祕密（Know-How）及商標的獨佔許可，並在上述區域內獲得通用測序技術的普通許可，但均僅限用於CoolMPS產品領域。

在此次交易中，華大智造子公司MGI LLC及CGI將負責CoolMPS測序技術轉移、產品研發及商業化技術支持，Swiss Rockets負責CoolMPS測序產品的開發及商業化活動。Swiss Rockets系一家位於瑞士巴塞爾的創新型綜合企業，成立於2018年，旗下匯聚了多家在細分領域領先的生物技術公司，在瑞士、塞爾維亞和美國均設有子公司，腫瘤學和傳染病領域是其重點研發領域。

華大智造表示，CoolMPS測序技術與公司當前聚焦的StandardMPS核心研發方向存在冗余，且受限於資質申報與技術切換成本。公司通過向Swiss Rockets進行獨佔授權，可在不額外投入研發及產品化資源的前提下，實現技術價值變現。同時，授權許可費形成可觀的即時利潤與長期穩定現金流，可顯著改善公司盈利水平與現金流狀況。另外，公司保留亞太及大中華區市場的全部權利，並可集中資源聚焦於StandardMPS等核心技術與核心市場的研發與產業化，有利於鞏固核心產品領先地位。

值得注意的是，本次交易總金額不低於1.2億美元，由三部分構成。

第一，《許可協議》生效后30天內，Swiss Rockets將向MGI LLC支付一次性不可退還的首付款2000萬美元。第二，Swiss Rockets應於MGI LLC及CGI完成技術轉讓之日或2026年12月31日孰早者之前支付2000萬美元。第三，自SwissRockets在被授權區域實現首次商業化銷售起，將根據每年被許可技術相關產品淨銷售額階梯制一定百分比計算並支付特許權使用費。

可見，至少有8000萬美元的交易款與實際銷售情況有關，存在一定的不確定性。

對華大智造來説，2000萬美元首付款或許可以填平上半年的虧損。2025年上半年，華大智造實現營業收入11.14億元，歸母淨利潤虧損1.04億元，扣非歸母淨利潤虧損2.03億元。

華大智造於2022年9月在上交所科創板上市，次年就發生業績「變臉」，2023年營業收入29.11億元、同比下滑31%，歸母淨利潤虧損6.07億元，扣非歸母淨利潤虧損6.83億元，雙雙由盈轉虧。2024年，公司實現營業收入30.13億元，歸母淨利潤、扣非歸母淨利潤分別虧損6.01億元、6.53億元。

而據公司招股説明書，報告期（2019年至2021年）內，公司營業收入從10.91億元增長到39.29億元，歸母淨利潤扭虧為盈，各期分別為-2.44億元、2.61億元、4.84億元。

創新葯企BD授權「出海」熱度升溫，交易款幾成落到實處？

當前，BD（商務拓展）授權「出海」熱潮不斷涌現，A股不少創新葯企正積極展開相關佈局，多家藥企BD授權「出海」交易對價中涉及銷售提成等不確定組成部分，且金額較高，為公司最終授權收入增加了不確定性。

今年5月，三生國健（688336.SH）及公司關聯方三生製藥和沈陽三生共同授予被許可方輝瑞在許可區域（即除中國內地以外的其他國家和地區）及領域（即人類和獸醫用途的所有治療、診斷及預防適應症）的獨家開發、生產和商業化許可產品707項目（即同時靶向PD-1和VEGF的雙特異性抗體產品）的權利。

根據協議，輝瑞將支付12.5億美元不可退還且不可抵扣的首付款、最高可達48億美元的不可退還和不可抵扣的里程碑款項，以及根據許可產品於許可區域的年度淨銷售額按約定的雙位數的梯度比例計算得到的特許權使用費。今年7月協議生效后，輝瑞追加不超過1.5億美元獲得在中國內地獨家開發和商業化許可產品707項目的選擇權。

據悉，上述48億美元的里程碑款項，需要達成開發、監管批准、銷售里程碑。

榮昌生物（688331.SH）今年6月將具有自主知識產權的泰它西普有償許可給Vor Biopharma Inc.（以下簡稱：Vor Bio公司），Vor Bio公司將獲得在除大中華區以外的全球範圍內開發和商業化的獨家權利。

作為對外許可交易對價一部分，榮昌生物及其子公司榮普合夥將從Vor Bio公司取得價值1.25億美元現金及認股權證。同時，榮昌生物將獲得最高可達41.05億美元的臨牀註冊及商業化里程碑付款，以及高個位數至雙位數銷售提成款。

其中，最高可達41.05億美元的數個潛在適應症的開發及上市后銷售里程碑付款都與開發及銷售進度有關，銷售提成款也尚需根據銷售實際情況敲定。

智翔金泰（688443.SH）今年6月與Cullinan Therapeutics, Inc.（以下簡稱：Cullinan）簽署授權許可與商業化協議，就GR1803注射液達成獨家許可與合作協議。

根據協議，Cullinan將獲得GR1803注射液除大中華區域以外區域的開發、生產、商業化權益，智翔金泰保留大中華區域所有適應症權益。此外，智翔金泰將探索GR1803注射液項目在中國內地的自身免疫性疾病相關的研究，根據要求啟動臨牀試驗並將臨牀數據有償授權給Cullinan使用。

該次交易首付款及里程碑款總金額至高7.12億美元，其中包括2000萬美元首付款、累計不超過2.92億美元的開發和註冊里程碑付款、累計不超過4億美元的基於淨銷售額的里程碑付款，以及根據GR1803注射液在授權區域的銷售情況，公司可獲得基於淨銷售額的最高中雙位數的分級特許權使用費。上述款項中，大部分基於實際銷售情況。