這公司科創板IPO，預計 2027 年可實現盈虧平衡

（來源：梧桐樹下官方號）

文/Ronald

北京昂瑞微電子技術股份有限公司申報科創板IPO。公司主要從事射頻前端芯片、射頻 SoC 芯片及其他模擬芯片的研發、設計與銷售，是國家級專精特新重點「小巨人」企業。公司前身北京中科漢天下電子技術有限公司成立於2012年7月，2019年7月更名為北京昂瑞微電子技術有限公司，2020 年 12 月整體變更為股份公司。公司目前註冊資本7464.8766萬元。

一、 公司實際控制人負有大額債務

公司現有股東71名，第一大股東為北京鑫科股權投資合夥企業（有限合夥），持有公司股份比例只有9.12%。因此，公司無控股股東。

公司實際控制人為錢永學。目前錢永學直接持有發行人 3.8578%的股份，並通過特別表決權機制直接控制發行人21.9494%的表決權；通過北京鑫科間接控制發行人9.1200%的股份，並通過特別表決權機制間接控制發行人 28.5387%的表決權；通過南京創芯、南京同芯、南京科芯間接控制發行人 10.3824%的表決權；同時通過一致行動關係間接控制發行人 1.5604%的表決權。綜上，錢永學在本次發行前合計控制了公司 62.4309%的表決權。

2023 年 3 月 28 日，發行人召開 2023 年第二次臨時股東大會，會議審議通過《關於北京昂瑞微電子技術股份有限公司設置特別表決權股份方案的議案》，設置了特別表決權股份，並相應修訂了《公司章程》。根據《公司章程》中有關特別表決權的約定，除股東對特定事項行使表決權時每一特別表決權股份（以下簡稱「A 類股份」）享有的表決權數量與每一普通股份（以下簡稱「B 類股份」）享有的表決權數量相同以外，每一 A 類股份享有的表決權數量為每一 B 類股份享有的表決權數量的十倍。通過設置特別表決權機制，公司實際控制人錢永學直接及間接控制發行人 62.4309%的表決權。

錢永學先生，1978 年 3 月出生，高級工程師，中國科學院微電子研究所微電子學與固體電子學碩士，現任公司董事長兼總經理。

公司招股書提示了「實際控制人負有大額債務的風險」。2020 年 12 月，公司實際控制人為增強對發行人的控制權，以借款的方式向北京鑫科籌集資金 5000 萬元，並以上述資金入股發行人，取得發行人 287.9819萬股股份。北京鑫科已出具確認函，如實際控制人要求延期償還借款或未能按期償還相應款項的，北京鑫科將採取協商展期等方式進行處理，不會強制要求實際控制人以轉讓或質押其直接或間接持有昂瑞微股份等任何可能導致實際控制人對昂瑞微控制權發生變動的形式進行償還。

二、 報告期累計虧損9.46億元，公司預計 2027 年可實現盈虧平衡

2022年、2023年、2024年及2025年1-6月，公司實現營業收入分別為9.2304億元、16.9487億元、21.0132億元及8.4359億元，扣非歸母淨利潤分別均為負數，分別為-4.7410億元、-3.0072億元、-1.1003億元及-0.6107億元。報告期三年半合計虧損9.4592億元。截至 2025 年 6 月末，公司累計未彌補虧損為-127,892.56 萬元。

2025 年 1-9 月，公司預計營業收入較上年同期減少 19.19%至 21.57%，扣非前后歸母淨利潤分別較上年同期減少 403.40%至 487.30%、97.95%至 122.70%。

2025年1-9月營收、淨利潤同比下降的原因如下：受主要客户階段性調整採購規模及節奏、自研自產相關芯片及向其他供應商的採購份額有所增加等因素影響，公司 2025 年 1-9 月預計營業收入較去年同期有所下降。儘管公司緊抓國產品牌廠商射頻前端產品國產化替代及海外市場機遇，推動其他一線品牌客户直供收入實現顯著增長，公司預計綜合毛利率在 21.00%至 23.00%區間，與去年同期基本持平或略有上升，但由於營業收入規模下降，2025 年 1-9 月扣除非經常性損益前后歸屬於母公司股東的淨利潤同比仍出現一定程度下滑，且由於去年同期淨利潤絕對額較低，同比下降幅度較大。

根據報告期內業績表現、客户資源基礎、市場拓展效果、產品技術迭代等因素，公司預計 2027 年可實現盈虧平衡。

三、 公司選擇的具體上市標準、科創屬性要求

根據《上市規則》第 2.1.4 條標準，發行人具有表決權差異安排的，市值及財務指標應當至少符合下列標準中的一項：（一）預計市值不低於人民幣 100 億元；（二）預計市值不低於人民幣 50 億元，且最近一年營業收入不低於人民幣 5億元。

根據公司近期外部融資估值情況以及與公司可比上市公司的近期估值情況，預計公司發行后總市值不低於人民幣 50 億元；發行人 2024 年度營業收入為 21.01億元，不低於人民幣 5 億元。

2022年至2024年，公司研發投入金額累計為9.8017億余元，佔近三年累計營業收入的比例為20.77%。截至2022年末、2023年末、2024年末，公司研發人員佔員工總人數的比例分別為51.05%、50.37%和47.11%。截至2025年6月末，公司共擁有60項發明專利，其中55項專利應用於公司的主營業務。

四、客户較為集中，主要終端客户A近一年半階段性減少了採購規模

2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司向前五大客户的銷售收入佔當期營業收入的比例分別為70.44%、75.84%、69.52%和 59.07%，客户集中度較高。

2024 年下半年至 2025 年上半年，發行人主要終端客户 A 階段性減少了採購規模，主要原因為客户結合自身終端銷售預期及供應鏈情況調整了採購節奏及採購結構。報告期各期內，客户 A 相關經銷商向發行人採購金額分別為 4,389.84萬元、62,584.90 萬元、70,718.51 萬元和 16,916.47 萬元，2025 年 1-6 月同比下滑。

五、公司第一大供應商為以色列公司，一家生產半導體的專業代工公司

報告期內，公司對前五大供應商的採購比例分別佔當期採購總額的 62.65%、61.34%、59.09%和 65.01%。

TOWER分別是公司2022年、2023年、2024年及2025年上半年第一大、第二大、第一大、第一大供應商，供應的產品為晶圓、光罩。

Tower指Tower Semiconductor Ltd.（股票代碼：TSEM.O）及其關聯公司。

根據公開資料，Tower是一家以色列公司，1994年10月25日在納斯達克上市，是一家生產半導體的專業代工公司。

六、間接股東存在工會持股情形

公司直接股東中不存在職工持股或工會持股情況。哈勃科技創業投資有限公司持有公司股份比例4.1623%，是公司並列第五大股東。哈勃投資系華為投資控股有限公司全資子公司。而華為投資控股有限公司系華為投資控股有限公司工會委員會持股99.4753%的子公司。

七、本次IPO擬募資20.67億元

公司本次IPO擬募資20.6730億余元，用於如下3個項目：