【銀華基金】交易日報2025-10-14

（來源：銀華固收交易）

今日資金面總體呈現均衡偏松態勢。早盤大行國股行融出情況較好，開盤市價存單隔夜ofr在1.42%附近，信用隔夜在1.47%附近，7d/14dofr在1.50%附近，開盤后各期限價格均有緩慢下行，公開市場操作后資金情緒未見明顯波動，7d信用降至1.47%后稍有回升平穩在1.48%附近。午后開盤，整量供給略有減少，但資金情緒維持寬松，市價存單隔夜1.41%附近，信用隔夜1.43%附近，7d押存單信用1.45%-1.47%融出。其余更長期限成交寥寥。資金面維持偏松狀態直至收盤。

央行今日開展910億元7天逆回購操作，投標量910億元，中標量910億元，操作利率為1.40%，與此前持平。今日無逆回購到期。

【10月14日利率債結果】

2Y 250202X15 加權利率:1.6085% 全場倍數:2.96倍 邊際倍數:7.25倍 

5Y 250208X31 加權利率:1.7564% 全場倍數:4.03倍 邊際倍數:3.97倍 

10Y 250220X8 加權利率:2.0008% 全場倍數:4.94倍 邊際倍數:5.09倍 

2Y需求尚可，費后低二級0.2BP發1.6781，倒掛一般；

5Y需求尚可，費后低二級1.0BP發1.7970，倒掛一般；

10Y需求尚可，費后低二級0.5BP發2.0277，倒掛一般。

1Y 250019 加權利率:1.38% 邊際利率:1.43% 全場倍數:2.22倍 邊際倍數:3.76倍 

20Y 2500004X3 加權利率:2.239% 全場倍數:3.47倍 邊際倍數:1.6倍 

1Y新發需求尚可，費后高老券估值8.6BP發1.4609；

20Y需求尚可，費后基本平二級發2.2427。

2Y 09250409Z20 加權利率:1.6793% 全場倍數:3.53倍 邊際倍數:1.82倍 

2Y 09250412Z21 加權利率:1.6303% 全場倍數:3.69倍 邊際倍數:1.14倍 

7Y 09250407Z20 加權利率:1.8544% 全場倍數:4.32倍 邊際倍數:11.67倍 

2Y浮息發1.7180；

2Y需求尚可，費后低二級0.2BP發1.6778，倒掛一般；

7Y需求尚可，費后低二級0.4BP發1.8815，倒掛一般。

2025/10/14短融發行結果

【1.79】25六安城投SCP008 0.53Y 4.5e AA+/-- 【1.6-2.3】

【1.92】25順鑫SCP004 0.74Y 5e AA/-- 【1.7-2.3】

【2.01】25中拓SCP008 0.49Y 5e AA+/-- 【1.7-2.01】

【1.83】25靖江城投SCP005 0.49Y 4.2e AA/-- 【1.5-2.4】

【1.71】25廈門航空SCP006 0.33Y 16e AAA/-- 【1.51-1.71】

【1.71】25南通沿海SCP009 0.25Y 6e AAA/-- 【1.4-2】

【1.9】25璞泰來SCP002 0.74Y 6e AA+/-- 【1.9-2.15】

【1.41】25東航SCP008 0.12Y 20e AAA/-- 【1.4-1.56】

【1.46】25華能SCP008 0.25Y 30e AAA/-- 【1.4-1.8】

【1.96】25伊犁州SCP003 0.74Y 5e AA/-- 【1.6-2.4】

【1.42】25中建八局SCP018 0.08Y 20e AAA/-- 【1.4-1.65】

【1.74】25南海控股SCP003 0.74Y 5e AAA/-- 【1.6-2.2】

【1.8】25新鄭投資SCP003 0.49Y 5e AA+/A-1 【1.5-2.5】

【2.12】25景德城投SCP001 0.74Y 0.95e AA/-- 【1.4-2.4】

【1.85】25南部新城SCP003 0.49Y 7e AA+/-- 【1.5-2.5】

【2.18】25浙越資產SCP002 0.74Y 5e AA/-- 【1.6-2.6】

【1.75】25蜀道投資CP002 1Y 10e AAA/-- 【1.6-1.8】

【1.64】25山東港口SCP002 0.74Y 7e AAA/-- 【1.4-1.79】

【1.57】25南京交通SCP002 0.07Y 2.5e AA+/-- 【1.49-1.8】

2025/10/14信用發行結果

【2.11】25麗水城投MTN001 3+2 3.4e AA+/-- 【1.7-2.4】

【2.74】25五礦集MTN008 5+N 20e AAA/-- 【2.2-2.8】

【2.5】25膠州城投MTN004 3Y 3.97e AA+/-- 【2.1-2.9】

【2.49】25華誠醫學PPN005 0.49Y 4e AA/-- 【1.6-2.6】

【2.47】25疊石橋MTN001 3Y 2.9e AA/-- 【2-2.6】

【2.33】25甘公投MTN004 3Y 10e AAA/-- 【1.9-2.5】

【2.74】25九龍江MTN003 5+N 10e AAA/AAA 【2-2.8】

【1.8】25匯金MTN006 2Y 240e AAA/-- 【1.68-2.08】

【1.95】25國網新源GN008 3Y 1.3e AAA/-- 【1.8-2.2】

【2.11】25中電投MTN024(能源保供特別債) 2+N 20e AAA/-- 【1.5-2.3】

【2.14】25南昌交投MTN005 3Y 10e AAA/-- 【1.8-2.3】

【2.83】25濟寧城投MTN003B 5Y 4.5e AA+/-- 【2.5-3.5】

【2.46】25濟寧城投MTN003A 3Y 4.5e AA+/-- 【2-3】

【2.4】25桂交投MTN010 3+N 5e AAA/-- 【2.1-2.7】

【2.8】25三明城投MTN001 5Y 5.5e AA/-- 【2-3】

【2.17】25現代投資MTN001(科創債) 2+N 5e AA+/-- 【1.6-2.5】

【2.04】25南海控股MTN001 3Y 4e AAA/-- 【1.5-2.5】

【2.17】25武進經發MTN007 3Y 7e AA+/-- 【1.8-2.5】

【3.17】25洛陽城投PPN008 5Y 4e AA+/-- 【2.4-3.4】

【2.5】25鹽城城鎮PPN003 3Y 4.96e AA+/-- 【2-2.9】

【1.71】25江蘇資產MTN004 1+1 3e AAA/-- 【1.5-1.86】

【2.5】25知識城MTN006 3+N 6e AAA/AAA 【2-3】

【2.1】25四川港投MTN003 3Y 5e AAA/-- 【1.5-2.3】

【2.18】25廣州地鐵MTN009 5Y 10e AAA/AAA 【1.85-2.28】

【3.44】25開封經開PPN001 5Y 6e AA+/-- 【2.8-4】

【2.2】25海開控股MTN001 3Y 20e AA+/-- 【1.9-2.9】

【2.25】25無錫國發MTN001 3Y 3.5e AA+/-- 【1.8-2.4】

【2】25東莞軌交GN001 3Y 5e AAA/-- 【1.8-2.6】

一級市場（10月15日發行） （一級組）

10月15日

今日簿記利率債

利率債1498.5億=國債1100億+政金債360億+地方債38.5億

國債

10:35-11:35

25貼現國債64 550億元 0.2493年 - 混合式

25貼現國債63 550億元 0.4986年 - 混合式

農發

14:00-15:00

25農發31(增5) 160億元 1.074年 1.39% 荷蘭式 

25農發09(增20) 30億元 3年 - 荷蘭式 

25農發20(增18) 170億元 10年 1.78% 荷蘭式 

今日簿記地方債 

一般政府債

無

專項政府債

14:00-14:40

(地儲備專項債) 25吉林債30 0.2億元 5年 荷蘭式

(地儲備專項債) 25吉林債31 38.3億元 7年 荷蘭式

明日短融發行信息

25大唐發電SCP005 59D 20.00e AAA/-- 【】

25伊利實業SCP016 89D 25.00(25.00~50.00)e AAA/-- 【】

25大唐新能SCP006 90D 20.00e AAA/-- 【】

25招商公路SCP002 90D 15.00e AAA/-- 【】

25珠海港SCP007 176D 4.00e AAA/-- 【】

25咸寧城發SCP002 180D 4.00(0.00~4.00)e AA+/-- 【1.50-2.50】

25中糧SCP003 181D 15.00e AAA/-- 【】

25越秀集團SCP007 190D 8.00e AAA/-- 【】

25四川港投SCP003 190D 5.00e AAA/-- 【】

25浙國貿SCP005 246D 8.00e AAA/-- 【】

25橫店SCP001 267D 5.00e AA+/-- 【1.56-2.06】

25靜安置業SCP002 267D 4.50e AAAspc/-- 【】

25廣州環保SCP003 270D 5.00e AAA/-- 【】

25鎮江文旅CP004 210D 2.97e AA+/-- 【1.50-2.30】

25鎮江產發CP001 1Y 2.50e 0 【1.50-1.88】

明日中票發行信息

25中原高速MTN003 2Y+2NY 5.00e AAA/AAA 【1.80-2.60】

25大唐資本MTN002 2Y 5.00e AAA/-- 【】

25陝西交通MTN010 2Y+2NY 10.00(0.00~10.00)e AAA/-- 【】

25華能集MTN005(能源保供特別債) 2Y+2NY 20.00e AAA/AAA 【1.70-2.40】

25中電江西MTN001(科創債) 3Y+3NY 3.00e AA+/AA+sti 【2.00-3.00】

25宿州城投MTN004 3Y 12.10e AA+/-- 【1.70-2.70】

25北控MTN001A 3Y 30.00(0.00~50.00)e AAA/AAA 【1.72-2.02】

25溧陽高新MTN003 3Y 2.50e AA+/-- 【1.60-2.60】

25京博MTN002(科創債) 3Y 2.50(0.00~2.50)e AA+/-- 【3.60-4.30】

25順德投資MTN001 3Y 2.30(0.00~2.30)e AAA/-- 【1.70-2.60】

25水利四MTN001(科創債) 3Y+3NY 3.00e AA+/AA+ 【2.00-2.70】

25電建地產MTN003A 2Y+1Y 3.50(0.00~7.00)e AAA/-- 【2.00-3.00】

25光明MTN002 3Y 10.00e AAA/-- 【】

25高淳國資MTN003 3Y 4.00e AA+/-- 【1.80-2.80】

25壽光金旭MTN005 3Y 4.47(0.00~4.47)e AA+/-- 【2.70-3.70】

25首農食品MTN001(科創債) 3Y 5.00e AAA/-- 【】

25光明MTN003 3Y 10.00e AAA/-- 【】

25電建地產MTN003B 3Y+2Y 3.50(0.00~7.00)e AAA/-- 【2.20-3.20】

25中核二四MTN001(科創債) 3Y+2Y 5.00(0.00~5.00)e AA+/-- 【1.80-2.80】

25光大集團MTN007A 5Y 45.00(0.00~180.00)e AAA/AAA 【1.70-2.70】

25雲投MTN011 5Y 10.00e AAA/-- 【2.56-3.06】

25魯黃金MTN010(科創債) 5Y 10.00(0.00~10.00)e AAA/AAAsti 【1.90-2.50】

25國貿地產MTN003 3Y+3Y 4.00(0.00~4.00)e AA+/AAA 【2.00-3.00】

25北控MTN001B 10Y 20.00(0.00~50.00)e AAA/AAA 【2.20-2.60】

25光大集團MTN007B 10Y 110.00(0.00~180.00)e AAA/AAA 【2.00-3.00】

25光大集團MTN007C 20Y 25.00(0.00~180.00)e AAA/AAA 【2.10-3.10】

10月15日

今日簿記ABS 

中信證券-泓晟1號第4期資產支持專項計劃(中小微企業融資支持)資產支持證券

主承：中金公司/中信證券

時間：

泓晟1號4期優先C級 0.46億元 1.1年 2026/11/16 A

25中交建築4ABN001優先(科創) 8.18億元 1年 2026/10/16 AAA

洪寓保優 2億元 16.2年 2041/12/18 AAA

泓晟1號4期優先A級 8.24億元 1年 2026/10/16 AAA

泓晟1號4期優先B級 0.52億元 1年 2026/10/16 AA+

洪寓保次 0.11億元 16.2年 2041/12/18 - 東方金誠 

25中交建築4ABN001次(科創) 0.44億元 3年 2028/10/16 - 中誠信國際 

泓晟1號4期次級 0.78億元 1.5年 2027/04/16 - 聯合資信 

國家電投-福建公司新能源基礎設施碳中和綠色資產支持專項計劃資產支持證券

主承：

時間：

GC閩能優 8.08億元 18年 2043/10/17 AAA

GC閩能次 0.01億元 18年 2043/10/17 - 東方金誠 

建欣2025年第十四期不良資產支持證券資產支持證券

主承：國泰海通證券/信達證券/廣發證券/國開證券

時間：09:30-18:00

25建欣14優先 3.9億元 3.3年 2029/01/26 AAA

25建欣14C 1.3億元 5.3年 2031/01/26 - 大公國際 

匯聚融2025年第二期個人汽車抵押貸款資產支持證券

主承：中信證券/中國光大銀行/瑞穗銀行/三菱日聯銀行(中國)有限公司

時間：09:00-18:00

25匯聚融2A1_bc 17億元 1年 2026/10/26 AAA

25匯聚融2A2_bc 22億元 2.3年 2028/01/26 AAA

25匯聚融2C_bc 11億元 4.7年 2030/06/26 - 聯合資信 

深圳弗迪融資租賃有限公司2025年度第一期綠色資產支持票據

主承：國泰海通證券/中國光大銀行/渤海銀行/中信銀行

時間：09:00-18:00

25弗迪租賃ABN001優先 61.27億元 2.7年 2028/07/14 AAA

25弗迪租賃ABN001次 6.57億元 4.7年 2030/07/12 - 聯合資信 

25國民01(續發)-小公募 國聯民生 10月15日 30億元 (未設基礎規模) 3Y AAA/AAA 無擔保 國聯民生承銷保薦 100.461-102.774 上交所 

25平證18(續發)-小公募 平安證券 10月15日 合計發行30億元 (未設基礎規模，可回撥) 2Y AAA/AAA 無擔保 廣發證券,招商證券 99.96-101.58 上交所 

25平證19(續發)-小公募 平安證券 10月15日 合計發行30億元 (未設基礎規模，可回撥) 3Y AAA/AAA 無擔保 廣發證券,招商證券 99.465-102.036 上交所 

25深資01-小公募 深圳資本 10月15日 10億元 (未設基礎規模) 3Y -/- 無擔保 萬和證券 1.5-2.5 深交所 

銅陵大江投資控股有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第二期) 10月15日 2億元 3Y 2.0%-3.5% -/- 無擔保 國元證券,中郵證券 上交所

南通海匯資本投資有限公司2025年面向專業投資者非公開發行公司債券(第一期) 10月15日 5億元 5Y 2%-3%（含上下限） /AA+ 無擔保 中金公司 上交所

臨海市靖越金融投資集團有限公司2025年面向專業投資者非公開發行科技創新公司債券(第一期) 10月15日 7億元 5Y+2Y 2.00%-3.00% -/AA+ 臨海市工業投資集團有限公司擔保 財通證券 上交所

【存款】1014

今日同存中長端價格微漲，交投仍偏弱。

【利率債】1014

今天利率債交投一般，銀行間收益率漲跌分化，短期限小幅上行，長期限小幅下行。國債期貨上午震盪，午后震盪上行。   

今日地方債交投較弱，中高資質地區、超長久期成交較多。

短融、NCD 10.14

今日存單總體成交清淡，1y大行 早盤成交1.665%，隨后1y大行1.6675%位置成交后回到1.665%位置。全期限來看國股成交，10月底到期1.42；明年4月底到期1.625；明年7月底到期1.66；明年9月底到期1.67。

銀行間短債今日情緒不錯，交投活躍，成交基本圍繞估值附近或小幅減點。AAA 4季度在1.5-1.6，1季度在1.6-1.73，2季度在1.65-1.78，3季度在1.7-1.83。

中票 10.14

今日中票交投清淡, 收益震盪,需求集中在1-3年AAA品種, 收盤成交在估值附近。

企業債、公司債10.14

今日公司債企業債交投活躍,收益小幅下行,需求集中在2-4年AAA品種,收盤成交在估值-1附近。銀行債交投活躍,收益小幅下行,收盤成交在估值附近。

銀華基金固收交易部：

資金組：郜子健、王皓然、王忻怡、馬梓涵、趙璇、楊揚雪、李欣懌、蔣翼飛

一級組：宋達、王智飛、趙伊寧

線下組：於茜、耿丹庭、蔣子怡

二級組：郝斌、李依依、馮駿、楊旭、李愷天、張鯤翼、高潔、洪磊、塗儀寰